Биткойн: Мумусог или Аалумахав? Истина за кулисами $90K

В прошлое воскресенье Bitcoin внезапно достиг критического уровня $90,000 — важной вехи, которая не является случайной. Для тех, кто ожидает рождественского ралли, это гораздо глубже сезонной торговли. Ключ к этому — в экономических сигналах, которые начинают слегка меняться по всему миру.

Тихий поворот американской экономики

Нет крупных новостей, но 26 мая Федеральный резерв Далласа опубликовал так называемую “Beige Book” — всесторонний снимок ситуации в 12 регионах США. Это единственный наиболее сильный экономический индикатор, доступный в условиях правительственного шатдауна и задержек с публикацией данных.

Вердикт? Экономика не останавливается, но замедляется — и это касается не только одной отрасли.

Рынок труда постепенно превышает показатели

Положительные сигналы на рынке труда минимальны. Половина региональных офисов ФРС сообщает о снижении намерений по найму. Тренд напоминает “минимальный найм” — компании просто заменяют уволенных сотрудников минимально возможным количеством, не расширяясь.

В регионе Атланты многие бизнесы сокращают штат или объединяются. В районе Кливленда ритейлеры добровольно сокращают персонал из-за снижающихся продаж. Это не единичный случай — ситуация распространяется на многие отрасли и регионы.

Рост заработных плат умеренный, а потребительские расходы становятся все более осторожными. Высокооплаченные домохозяйства еще чувствуют себя хорошо, а средний и низкий доходы американцев уже сокращаются.

Скрытые издержки в цепочках поставок

В “Beige Book” есть тревожный момент для инфляционной картины: замедление основного индекса CPI связано с тарифами, которые цикличны, но расходы на здравоохранение — упомянуты почти во всех регионах — остаются стойкими и трудно решаемыми.

Компании сейчас выбирают: повышать цены или сокращать маржу. Пивоварня в Миннеаполисе отмечает резкие скачки цен на алюминиевые банки. Ритейлеры испытывают трудности. Итог? Реальные ценовые давления на потребителей оказываются больше, чем последние 2,7% роста PPI в год.

Тихий сдвиг политики

Рынок отреагировал мгновенно. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре выросла с 20% до 86% за неделю — чуть, но решительно.

Официальные лица ФРС уже слегка меняют тон. Ничего не объявлено, но тон сместился с “высокие ставки должны оставаться” на “мы следим за рисками снижения”. Этот сдвиг — стандартный язык политики, но на рынке его используют как сигнал о смене оценки рисков.

Глобальное восстановление — настоящая проблема

Япония: чрезвычайный пакет в 73,5 млрд долларов

Пока американцы борются, Япония решила: тратить крупно. Последний фискальный пакет составляет 11,5 трлн йен ($73,5 млрд) — почти вдвое больше предыдущих оценок. Ожидаемый эффект на ВВП — 24 трлн йен ($265B номинальных).

Для контроля инфляции введены субсидии на коммунальные услуги по 7000 йен на семью на три месяца. Но настоящий эффект — в девальвации йены. Более высокие доходности японских государственных облигаций (и на уровне за 20 лет) подтолкнули USD/JPY вверх, привлекая капитал из Азии.

Криптовалютный рынок — один из первых бенефициаров, когда йена девальвирует — ведь аппетит к риску естественно смещается в более спекулятивные активы.

Великобритания: фискальный кризис без кризиса

Бюджет, который был принят, вызвал беспрецедентную реакцию. Институт фискальных исследований прямо заявил: “Трать сейчас, платить позже” — классическая фискальная миопия.

Заморозка порога подоходного налога принесет £12,7 млрд к 2030-31 году. Офис по ответственному бюджету предупреждает: к концу цикла четверть работников Великобритании попадет в налоговую категорию 40%. Это — не случайность, а результат административного дизайна.

Дополнительно: сокращение налоговых льгот на пенсии (£5 млрд к 2029-30), новый налог на особняки (2028), повышение налогов на дивиденды. Всё это — маскировка сжатия доходов работников.

На фоне увеличения расходов на социальное обеспечение — £16 млрд дополнительных ежегодных затрат к 2029-30, включая отмену лимита на пособия на двух детей. Итог? Колесо вхождения: больше налогов, больше расходов, надежда на рост, которого нет.

Долг Великобритании за последние 7 месяцев — £117 млрд — уровень заимствований, характерный для кризиса, без соответствующего фона. Financial Times использовал слово “жестокий” — не только в смысле резкости, но и в точной диагностике структурной проблемы.

Когда валюты девальвируют, а фискальное давление растет, небольшие инвестиции в твердые активы становятся рациональной стратегией.

Сезонное окно и вопрос Bitcoin в $90,65K

Сейчас Bitcoin стоит $90,65K (снижение на 0,46% за 24 часа), и приближение к этому уровню вызвало технические обсуждения на рынке.

Исторически, Q4 — самый сильный сезон для Bitcoin — начиная с ранних майнерских циклов и до потоков институциональных инвестиций. В этом году есть несколько факторов:

• ожидания снижения ставок в США с вероятностью 86%
• улучшение ликвидности в Азии $90K эффекты девальвации йены(
• годовое ребалансирование
• низкий объем торгов в праздники )возможное волатильное повышение(

Так называемый “ралли Санта-Клауса” на американских акциях — последние 5 торговых дней декабря и первые 2 января — имеет 80% историческую вероятность успеха. Если американские акции начнут ралли, Bitcoin обычно следует за ними с более высоким бета.

Но главный вопрос: если акции не начнут ралли из-за сигналов замедления экономики, будет ли двигаться Bitcoin, учитывая глобальные макроэкономические сдвиги?

Небольшой уклон в оценке рисков

“Beige Book” показал распространенную усталость экономики по регионам. Тон ФРС уже немного смягчился. Япония тратит, Великобритания сталкивается с фискальными проблемами, а глобальная ликвидность готовится к восстановлению.

Для крипторынка это — слияние сигналов: ожидания смягчения монетарной политики + слабость йены + переоценка рисков + низкая ликвидность в праздники + сезонная сила Bitcoin + годовое позиционирование институционалов.

Вопрос не только в “будет ли рождественское ралли” — а в “устойчиво ли восстановление в 2025–2026 годах?”

Ответ сейчас скорее положительный, но этого достаточно, чтобы спровоцировать тактические движения на рынке. Bitcoin ) — не магический уровень, а психологическая точка опоры. Следующие недели будут критическими — не только для Bitcoin, но и для всей макроэкономической картины.

Для инвесторов праздничный период означает меньшую ликвидность, но потенциально большие движения — сезонный феномен, который лишь немного усиливает основную тенденцию.