## Upexi расширяет амбиции на Solana: регистрация shelf на миллиард долларов вызывает тревогу у акционеров

Подача Upexi регистрационной заявки на миллиард долларов вызвала опасения инвесторов относительно возможного разводнения долей. Цена акции (UPXI) снизилась на 7,54% до уровня 1,84 USD, хотя после торговых часов удалось частично отыграть потери до 1,92 USD. Этот ход отражает чувствительность рынка к стратегиям финансового расширения в условиях волатильности криптовалют.

### Цель эмиссии: увеличение ресурсов и операционная гибкость

Подача в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявки shelf позволяет Upexi выпускать различные финансовые инструменты – обыкновенные и привилегированные акции, долговые инструменты, варранты и единицы – в течение трех лет. Средства будут направлены на оборотный капитал, исследовательскую деятельность, рефинансирование обязательств и дальнейшее накопление токенов Solana.

Компания, торгующаяся на Nasdaq, осуществила стратегический разворот в конце апреля 2025 года, переключившись с сектора электронной коммерции и потребительских товаров на модель хранилища, основанную на Solana. Этот шаг принес впечатляющие результаты – акции выросли на 600% после объявления о ребрендинге, а нереализованная прибыль значительно компенсировала операционные убытки бизнеса, достигшие 13,7 миллиона долларов.

### Текущий портфель Solana под ценовым давлением

Upexi занимает четвертое место среди корпоративных инвесторов Solana, управляя портфелем стоимостью 262,3 миллиона долларов, что составляет около 2,1 миллиона SOL. Однако финансовый прогноз значительно нарушен – в июле этого года после приобретения дополнительных 83 тысяч токенов стоимость активов достигла пика на уровне 381 миллиона долларов.

Текущий курс Solana на уровне 139,81 USD удаляется от пика января 2025 года, зафиксированного на уровне 293,31 USD. За год Solana потеряла 25,61% своей стоимости, что привело к снижению балансовой стоимости активов Upexi. Покупки токенов были возобновлены после поддержки кредитной линии на сумму 500 миллионов долларов, предоставленной в июле, однако более широкое охлаждение на рынке криптовалют остановило расширение.

### Доходы бизнеса под давлением

Операционные доходы Upexi значительно снизились на 39% до уровня 15,81 миллиона долларов в 2025 году. Этот факт выявляет прямую зависимость бизнес-модели компании от эффективности цифровых активов – стратегия хранилища стала основным фактором финансовых результатов.

Коэффициент бета, равный -0,50, указывает на волатильность ниже рыночной средней, однако рост на 96% за последние 52 недели маскирует недавние падения и неопределенность относительно устойчивости такой операционной модели в условиях циклических рыночных коррекций.

### Технические основы сети

Несмотря на ценовое давление, сеть Solana продемонстрировала прочные технические основы. Блокчейн успешно выдержал массовую атаку DDoS с пропускной способностью 6 терабит в секунду, сохранив полную операционную стабильность без простоев и задержек в обработке транзакций. Технологические улучшения, такие как протокол QUIC и механизм stake-weighted quality of service, укрепили устойчивость инфраструктуры системы.

### Рыночные сигналы по поводу выпуска ценных бумаг

Исторически регистрация shelf обычно приводит к снижению стоимости акций, особенно когда капитальные потоки могут быстро измениться. Неопределенность инвесторов отражает воспринимаемые риски, связанные с возможным разводнением новых долей на рынке в условиях, когда консолидированная стратегия хранилища остается под рыночным давлением.