Когда регулируемые и децентрализованные рынки прогнозов сталкиваются: $12B Битва за будущее

Взрыв рынка предсказаний: Kalshi и Polymarket ведут за собой

Сектор рынка предсказаний активно развивается, и две платформы находятся в центре событий. Kalshi, работающая под строгим контролем CFTC, недавно завершила крупный раунд финансирования на сумму $1 миллиардов долларов, возглавляемый Sequoia Capital и CapitalG, что подняло её оценку до $11 миллиардов долларов всего за два месяца. Тем временем, Polymarket — крипто-нативный конкурент — оценивается в диапазоне от $12 до $15 миллиардов долларов, создавая условия для одного из самых захватывающих противостояний в финтехе.

Это не обычные торговые платформы. Обе кардинально меняют подход к спекуляциям на реальные события — от инфляции и политики до спортивных результатов. Модель Kalshi с регулированием привлекает традиционных трейдеров благодаря поддержке фиатных валют и юридической ясности, тогда как инфраструктура Polymarket на базе блокчейна привлекает крипто-опытных пользователей, ищущих децентрализацию и сопротивление цензуре. В результате формируется индустрия предсказаний, которую всё труднее игнорировать.

Две модели, одна цель: захват доли рынка

Регулируемый подход Kalshi оказался привлекательным для институциональных инвесторов. Работая в рамках руководящих принципов CFTC и расширяя ассортимент контрактов по различным темам, платформа позиционирует себя как «безопасный» выбор для осторожных трейдеров, заботящихся о соблюдении законодательства. Недавнее одобрение Polymarket для повторного выхода на рынок США говорит о том, что блокчейн-основанные рынки предсказаний тоже приобретают легитимность.

Децентрализованная структура Polymarket предлагает нечто иное: прозрачность, скорость и устойчивость. За октябрь платформа зафиксировала более $2 миллиарда долларов в недельном объеме торгов, что свидетельствует о сильном спросе пользователей несмотря на регуляторные препятствия. Блокчейн-инфраструктура обеспечивает глобальную доступность и устраняет необходимость в традиционных посредниках — конкурентное преимущество, которое недооценивать нельзя.

Институциональные игроки присоединяются к игре

Настоящее подтверждение — это активное участие крупных финансовых компаний. Galaxy Digital, возглавляемая Майком Новограцем, активно ищет партнерства как с Kalshi, так и с Polymarket для внедрения ликвидности в эти рынки. Этот шаг свидетельствует о серьёзных институциональных интересах к инфраструктуре предсказательных рынков. Одновременно, компания Clearing Co., поддерживаемая Union Square Ventures, запускает блокчейн-кассовый центр, позиционируя себя как нейтральную инфраструктуру для брокеров, желающих войти в растущую экосистему.

Эти события свидетельствуют о том, что рынки предсказаний переходят из нишевой области в мейнстримовую финансовую инфраструктуру.

Регуляторные препятствия: непредсказуемая переменная

Конечно, всё не так гладко. Kalshi столкнулась с неудачей, когда федеральный суд Невады постановил, что спортивные контракты подпадают под законы штата о азартных играх — решение, которое может повлиять на другие юрисдикции и усложнить планы расширения. Несмотря на недавнее одобрение CFTC, Polymarket всё ещё сталкивается с юридической неопределенностью, вызванной действиями по принудительному исполнению закона 2022 года.

Регуляторная среда остаётся крупнейшей непредсказуемой переменной сектора.

К чему всё это ведет?

По мере развития рынка предсказаний успех будет зависеть от трёх факторов: привлечения ликвидности, навигации по регуляторным требованиям и расширения географии. Kalshi делает ставку на привлекательность, основанную на соблюдении правил, в то время как Polymarket использует гибкость блокчейна. Обе стратегии имеют свои преимущества.

Поток институционального капитала от таких игроков, как Galaxy Digital Майка Новограца, и инфраструктурных провайдеров вроде Clearing Co., говорит о том, что это не пузырь — это начальные стадии фундаментального сдвига рынка. Ожидайте дальнейшей конкуренции, ясности в регулировании (в конечном итоге) и быстро растущей индустрии предсказаний стоимостью более $12 миллиардов долларов, которая объединяет традиционные финансы и криптовалюты.