Динамика между Федеральной резервной системой и Белым домом меняется. Необычно прямой двухминутный ответ председателя ФРС Джерома Пауэлла в это воскресенье ознаменовал поворотный момент — завершение лет аккуратной политической навигации. Что это означает? Центральный банк сигнализирует, что его не будут давить в вопросах монетарной политики, независимо от политического давления. Это важно для рынков. Когда ФРС демонстрирует независимость, это обычно свидетельствует о твердости в вопросах контроля инфляции или траектории процентных ставок. Рынки не любят неопределенности в отношении направления политики, а криптовалютные рынки особенно чувствительны к коммуникациям ФРС, поскольку изменения ставок напрямую влияют на потоки капитала между рисковыми активами и фиксированным доходом. Переход Пауэлла от дипломатического избегания к публичной критике говорит о том, что политический ландшафт может войти в новую фазу. Будут ли это более жесткие или более мягкие меры — покажет время, но одно ясно: институциональное противостояние теперь видно.