В 2026 году: Новые ожидания в отношении цифровых активов — когда институциональный капитал начинает вести рынок

Более чем за десятилетие развития с резкими колебаниями, экосистема криптовалют переходит в совершенно другую фазу. От скромной рыночной капитализации Bitcoin в 1 миллион долларов, сегодня цифровые активы выросли в класс альтернативных активов с капитализацией около 3 триллионов долларов, включая миллионы различных токенов. Этот сдвиг не случаен — он отражает фундаментальные изменения в способах привлечения капитала на рынок.

Аналитики Grayscale недавно опубликовали прогнозы на 2026 год с двумя ключевыми акцентами: постоянным спросом на инструменты хранения стоимости на макроуровне и значительным улучшением ясности нормативной базы. Ожидается, что сочетание этих факторов будет стимулировать приток новых капиталов, расширение применения цифровых активов, особенно среди управляющих активами и институциональных инвесторов.

Основные рыночные тренды: от розничных циклов к эпохе институциональных инвесторов

Поток капитала в криптовалютный рынок больше не движется преимущественно за счет волн энтузиазма розничных инвесторов. Вместо этого, основными драйверами стали регулируемые каналы, долгосрочные фонды и устойчивые экономические платформы. Этот вывод имеет глубокий смысл: цены больше не зависят от временного ажиотажа, а основываются на долгосрочных фундаментальных факторах.

Теория «четырехлетнего цикла», ранее используемая для объяснения периодических колебаний рынка криптовалют, постепенно теряет актуальность. Вместо скачков цен на 1000% за год, как в предыдущие циклы, текущий рынок демонстрирует более умеренные росты — примерно 240% с начала 2024 года, что отражает участие более стабильных институциональных инвесторов.

На этой базе эксперты Grayscale ожидают, что цена Bitcoin достигнет новых рекордов в первой половине 2026 года. Два ключевых фактора, поддерживающих оптимизм: постоянный макроэкономический спрос на инструменты хранения стоимости (из-за снижения риска обесценивания доллара США) и явное улучшение нормативной ясности после принятия закона GENIUS для стейблкоинов.

Десять ключевых инвестиционных тем на 2026 год

1. Риск обесценивания доллара США вызывает спрос на альтернативные валютные инструменты

Экономика США сталкивается с серьезной структурной долговой проблемой. Эти меры могут оказать давление на статус доллара как инструмента хранения стоимости в долгосрочной перспективе. Только ограниченное число цифровых активов способно выполнять эту роль — Bitcoin и Ethereum являются наиболее заметными кандидатами благодаря широкой базе пользователей, децентрализованной структуре сети и ограниченному предложению.

Bitcoin с фиксированным общим предложением в 21 миллион достигнет отметки 20 миллионов в марте 2026 года, что предсказуемо благодаря программным правилам. Аналогично физическому золоту, их ценность основана на редкости и автономии. Zcash, менее крупная цифровая валюта с встроенной защитой приватности, также может служить для диверсификации портфелей и защиты от обесценивания доллара.

2. Ясность нормативной базы стимулирует широкое внедрение цифровых активов

2025 год стал важной вехой: принят закон GENIUS для стейблкоинов, отмена SAB 121 и опубликование стандартов для крипто-ETP. В 2026 году ожидается принятие двухпартийного законодательства о структуре рынка криптовалют, что создаст систему правил для рынка капитала в сфере криптоактивов, аналогичную традиционным финансам.

Это означает, что регулируемые финансовые организации смогут включать цифровые активы в свои балансы и начинать торговать ими на блокчейне. Также это может стимулировать создание капитала на блокчейне — как стартапы, так и уже существующие компании смогут выпускать регулируемые токены.

3. После закона GENIUS, расширение стейблкоинов и их влияние

Стейблкоины достигли «прорыва» в 2025 году, с общим оборотом около 300 миллиардов долларов и средним месячным объемом торгов около 1,1 триллиона долларов за последние шесть месяцев. Реальные применения включают: более широкую интеграцию в международные платежи, использование в качестве обеспечения в деривативных биржах, отображение на балансах компаний и замену кредитных карт в онлайн-платежах.

Этот рост напрямую выгоден блокчейнам, хранящим эти транзакции (таким как Ethereum, TRON, BNB Chain, Solana), а также стимулирует развитие инфраструктуры и DeFi-приложений.

4. Токенизация активов — важный поворотный момент

Текущий объем токенизированных активов составляет примерно 0,01% от общей рыночной капитализации акций и облигаций по всему миру. Однако, по мере развития технологий блокчейн и улучшения нормативной ясности, этот сектор может вырасти примерно в 1000 раз к 2030 году. Такой масштаб расширения может принести значительную ценность для блокчейн-сетей и приложений, поддерживающих обработку токенизированных сделок. Ведущими в этой области являются Ethereum, BNB Chain и Solana, хотя ландшафт может измениться в будущем.

5. Блокчейн становится мейнстримом, растет спрос на приватные решения безопасности

Конфиденциальность — ключевой компонент финансовой системы — большинство людей ожидает, что их зарплаты, налоговая информация, активы и поведение потребления не будут видны на публичных реестрах. Однако большинство текущих блокчейнов по умолчанию очень прозрачны. Для глубокого интегрирования в финансовую систему необходима зрелая и мощная инфраструктура приватности.

Zcash выделяется как децентрализованная цифровая валюта, аналогичная Bitcoin, но с встроенной защитой приватности. Другие заметные проекты включают Aztec ( — слой 2, ориентированный на приватность в Ethereum), и Railgun ( — приватный middleware для DeFi).

6. ИИ сосредоточен, нужны решения на базе блокчейн

Базовая совместимость технологий крипто и искусственного интеллекта никогда не была такой очевидной и мощной. В настоящее время системы ИИ постепенно концентрируются вокруг нескольких крупных компаний, вызывая опасения по поводу доверия, предвзятости и собственности. Технологии криптовалют предоставляют базовые возможности для прямого решения этих рисков.

Децентрализованные платформы развития ИИ, такие как Bittensor, уменьшают зависимость от централизованных решений, а World предлагает «Proof of Personhood» — проверку личности для отличия реальных людей от интеллектуальных агентов в сложных средах. Protocols, такие как Story Protocol, позволяют выражать права интеллектуальной собственности в цепочке в эпоху все более сложных цифровых источников.

7. Быстрый рост DeFi, во главе с кредитованием

Приложения DeFi значительно расширились в 2025 году, особенно в сегменте кредитования с процентными ставками, управляемыми протоколами как Aave, Morpho и Maple Finance. Децентрализованные бессрочные деривативные биржи, такие как Hyperliquid, все больше приближаются или даже иногда превосходят крупные централизованные биржи по открытым ставкам и ежедневному объему торгов.

По мере роста взаимосвязи протоколов, их взаимодействия и интеграции с реальными ценовыми системами, DeFi постепенно станет достойной альтернативой для пользователей, желающих осуществлять финансовые операции на блокчейне.

8. Внедрение мейнстримовых решений для следующего поколения инфраструктуры

Новые поколения блокчейнов продолжают расширять технологические границы, однако некоторые инвесторы считают, что сейчас не нужно увеличивать размер блоков. Solana стала классическим примером таких сомнений — считалась высокопроизводительной публичной цепочкой с низким использованием ресурсов, пока не появились волны приложений, и она не стала одним из самых успешных проектов в индустрии.

Не все цепочки с высокой производительностью смогут повторить путь Solana, но мы считаем, что некоторые из них могут добиться успеха. Хорошая технология сама по себе не гарантирует широкого внедрения, однако архитектура будущих сетей дает им уникальные преимущества в новых сценариях применения, таких как микроплатежи с ИИ, реалистичные игровые циклы, высокочастотные транзакции и системы на основе намерений.

9. Фокус на устойчивых моделях дохода

Блокчейн — это не традиционная компания, но у него есть ключевые показатели, которые можно количественно оценить: число пользователей, количество транзакций, комиссии, заблокированная стоимость (TVL), число разработчиков и экосистема приложений. Среди них, по мнению Grayscale, наиболее важным является комиссия — она труднее всего манипулируется, лучше всего сравнивается между разными блокчейнами и демонстрирует наиболее практическую применимость.

С точки зрения традиционных финансов, комиссия может рассматриваться как «доход». Когда институциональные инвесторы начнут систематически распределять активы в криптовалюты, они, скорее всего, обратят больше внимания на блокчейны и приложения с высокой или явно растущей комиссией.

10. «Пассивные» инвесторы предпочтут стейкинг

В 2025 году политики США внесли два важных изменения в механизмы стейкинга: Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) ясно заявила, что операции с «лёгким» стейкингом не считаются ценными бумагами; внутренний департамент (IRS) и Министерство финансов подтвердили, что доверительные фонды и продукты, торгующиеся на бирже (ETP), могут стейкать цифровые активы.

Руководство по регулированию для сервисов легкого стейкинга, таких как Lido и Jito — ведущие протоколы легкого стейкинга по TVL в экосистемах Ethereum и Solana соответственно. Стейкинг по умолчанию может стать стандартным способом удержания токенов на основе доказательства доли (PoS), что повысит общий уровень стейкинга и снизит давление на доходность.

Неактуальные «негативные» вопросы

Несмотря на то, что перечисленные выше инвестиционные темы, как ожидается, окажут реальное влияние на развитие рынка криптовалют в 2026 году, есть два вопроса, которые, несмотря на широкое внимание, вряд ли существенно повлияют на рыночные тренды.

Квантовые вычисления: хотя борьба с квантовыми технологиями продолжается, эксперты считают, что квантовые компьютеры, способные взломать криптографию Bitcoin, не появятся раньше 2030 года. Ожидается, что сообщество ускорит исследования постквантовой криптографии в 2026 году, но краткосрочного влияния на цены не предвидится.

Цифровые активы (DATs): хотя стратегия «добавления цифровых активов в корпоративные балансы» привлекла десятки последователей в 2025 году, спрос на такие инструменты снизился с пика середины 2025 года. Большинство DATs не используют чрезмерное кредитное плечо, поэтому маловероятно, что они будут вынуждены продавать активы при падении рынка.

Итог

Grayscale сохраняет оптимизм относительно будущего цифровых активов в 2026 году, главным образом благодаря двум взаимодополняющим силам: постоянному макроэкономическому спросу на инструменты хранения стоимости и постоянному росту нормативной ясности. Важным в следующем году может стать более глубокая интеграция блокчейн-финансов и традиционных финансов, с непрерывным притоком институциональных капиталов. Токены, одобренные организациями, обычно имеют четкую сценарий применения, устойчивую модель доходов и могут быть допущены на регулируемые биржи.

Инвесторы также могут ожидать постоянного расширения ассортимента криптоактивов, доступных через ETP, с возможностью автоматического стейкинга. Одновременно, ясность нормативной базы и организационная структура повысит порог входа для доминирующего успеха. Индустрия криптовалют вступает в совершенно новую эпоху, и не все токены переживут переход от старого к новому.