Медвежий цикл Bitcoin продолжается: понимание сил, вызывающих краткосрочное давление, несмотря на долгосрочную устойчивость

Биткойн застрял в самоподдерживающемся спаде, когда несколько рыночных факторов создают то, что кажется негативной обратной связью. Переключение институционального капитала, сокращение ликвидных пулов и ослабление технических структур — все это способствует развитию медвежьего импульса — несмотря на то, что долгосрочные фундаментальные основания для Биткойна остаются непоколебимыми.

Исход капитала: институции отходят назад

Самым заметным индикатором изменения настроений являются спотовые ETF на Биткойн. IBIT от BlackRock зафиксировал ошеломляющие $520 миллионов выкупных заявок в рамках самого крупного месячного оттока с момента запуска, что сигнализирует о переоценке позиций институциональных инвесторов. Это означает фундаментальный сдвиг: ETF, ранее служившие стабилизирующей силой, поглощавшей рыночные распродажи, теперь ускоряют нисходящее давление по мере накопления заявок на выкуп.

Согласно исследованиям NYDIG, проблема выходит за рамки акций. Запасы стейблкоинов сократились впервые за несколько месяцев, и в обращении сейчас находится 6.38 миллиарда токенов USDE — значительное сокращение по сравнению с предыдущими уровнями после каскада ликвидаций в октябре. Аналогично, цифровые казначейства, ранее накапливавшие Биткойн, теперь меняют курс, либо ликвидируя позиции, либо выкупая акции для уменьшения обязательств.

«Долгосрочные фундаментальные показатели остаются устойчивыми, но краткосрочный ландшафт доминирует циклом самоподдерживающейся коррекции», отмечают аналитики, поскольку вывод капитала ускоряется по нескольким каналам.

Техническое ухудшение усиливает распродажу

На графике видно очевидное повреждение. IBIT пробил важные трендовые линии, а сам Биткойн опустился ниже ключевых скользящих средних — технических уровней, которые обычно вызывают новый виток продаж. Доля рынка Биткойна снизилась до 55.92%, что является минимальным уровнем за последние месяцы, а ликвидации превысили $914 миллионов, поскольку позиции полностью уничтожаются.

Техническая картина указывает на более глубокую консолидацию впереди. На недельном таймфрейме формируется модель «голова и плечи», которая, если завершится, может ускорить падение Биткойна к зоне поддержки $72,000–$78,000 — то, что некоторые аналитики называют уровнем «сброса цикла», где долгосрочные накопители обычно повторно входят в рынок.

Ценовое движение и рыночные настроения

Биткойн недавно торговался ниже $87,000, в то время как текущая цена колеблется около $90.69K, а рыночное настроение сильно настроено медвежье. Длинные позиции составили 78% от последних ликвидаций, что указывает на то, что систематически избавляются от левериджных бычьих ставок. Настроения розничных трейдеров стали крайне пессимистичными, некоторые данные указывают на ожидания цен ниже $70,000 — сигнал, который часто предшествует развороту рынка, поскольку экстремальный пессимизм исторически противоречит реальным результатам.

Путь вперед: адаптация институциональных игроков

Несмотря на краткосрочную турбулентность, несколько факторов указывают на то, что спад может подходить к завершению. Сжатие доминирования Биткойна и рост силы альткоинов могут означать либо капитуляцию, либо подлинный сдвиг в сторону более рискованных активов. Институции начинают исследовать стратегии доходности, связанные с Биткойном, поскольку пассивное накопление замедляется, готовясь к возможным точкам входа.

Ключевым уровнем для отслеживания остается $100,000 по недельному закрытию — возврат к этому уровню подтвердит разворот текущей медвежьей структуры. До тех пор рынок остается между циклическим давлением распродаж и стратегическими позициями для долгосрочного удержания со стороны опытных участников, которые понимают, что текущие откаты — это возможности для накопления, а не признаки окончательной слабости.