## SIMD-0411 против перекрестка: Стоит ли Solana "жестко" бороться с инфляцией?

Сообщество Solana обсуждает важное решение — стоит ли ускорить снижение инфляции. Предложение **SIMD-0411** (то есть "сдерживание двойной инфляции") было выдвинуто Losin и Ichigo из Helius Dev и сейчас находится на стадии обсуждения перед голосованием. Это не первый раз, когда сообщество обсуждает этот вопрос, но чем он отличается в этот раз?

### Что нового в предложении?

SIMD-0411 предлагает **удвоить скорость снижения инфляции SOL**, с уменьшения -15% до -30% в год. В результате, достижение токеном SOL целевой инфляции 1,5% произойдет раньше — за 3 года, а не за 6 лет — с начала 2032 года до начала 2029 года.

Конкретные расчеты показывают, что **за 6 лет объем эмиссии SOL снизится на 22,3 миллиона токенов** (с 721,5 миллиона до 699,2 миллиона), что примерно равно 3,12 миллиарда долларов по текущей цене SOL $139,63. Это значительная цифра, способная изменить экономическую структуру всей сети.

### Чем отличается от SIMD-0228?

SIMD-0411 — не первая идея по реформированию модели инфляции. В начале этого года Multicoin Capital — один из ранних инвесторов Solana — предложил **SIMD-0228**, более сложный дизайн.

SIMD-0228 предполагал создание **динамической модели инфляции**, регулирующей награды за стейкинг в зависимости от целевого процента заблокированных токенов (50%). Если более 50% SOL будет заблокировано в стейкинге, система снизит инфляцию, чтобы не допустить ее дальнейшего роста; если менее 50%, инфляция увеличится для стимулирования. Однако, **SIMD-0228 оказался слишком сложным и был отвергнут** сообществом, главным образом из-за конфликта интересов между крупными и мелкими валидаторами.

В отличие от этого, SIMD-0411 — **более простая и безопасная версия**. Он регулирует только один параметр, а не полностью перерабатывает систему, сохраняя целевую инфляцию 1,5%, что было одобрено сообществом. С временем активации в 6 месяцев участники получат достаточно времени для подготовки.

### Кто поддерживает, кто против?

**Поддерживающие** (включая DeFi Dev Corp) аргументируют:

- Solana прошла этап "нужна высокая инфляция для развития". Данные за 2023-2025 годы показывают рост доходов протокола с 29 миллионов долларов до 1,42 миллиарда долларов (2024) и 1,38 миллиарда долларов (2025) — почти в 50 раз. Объем DEX вырос с 12 миллиардов (2022) до 694 миллиардов (2024) и ожидается 1,45 триллиона (2025). Даже за 2023-2025 годы Solana обработала 68,6 миллиарда транзакций, тогда как Ethereum — всего 1,27 миллиарда — разница в 50 раз.

- Высокая инфляция сейчас тянет вниз ценовую эффективность SOL, нужно срочно решать.

- Институциональные инвесторы предпочитают активы с **предсказуемой инфляцией**, что делает их более привлекательными для привлечения капитала через DAT и ETF.

- Более низкая доходность стейкинга будет стимулировать приток SOL в DeFi (для кредитования, пулов ликвидности, стейблкоинов).

**Противники** опасаются:

- Доходность залога будет снижаться: с 5,04% в первый год до 3,48% во второй, затем до 2,42% в третий. Анализ 0xSpade показывает, что 10 валидаторов не получат прибыль в первый год, 27 — во второй, 47 — в третий.

- Некоторые валидаторы могут быть вынуждены закрыться из-за отсутствия прибыли, что снизит краткосрочную экономическую безопасность.

- Внезапные изменения могут вызвать рыночную волатильность.

- Доходность ETF, залоговых продуктов и DAT снизится.

### Стоит ли SOL сделать скачок?

Несмотря на то, что цена SOL в этом году не впечатляет ($139,63), есть позитивные признаки. **Treasury SOL постоянно покупается**, хотя и не так заметно, как BTC и ETH. **Фонд ETF spot SOL** зафиксировал чистый приток в 128 миллионов долларов всего за одну неделю (середина ноября), а общий актив под управлением — 719 миллионов долларов, а доля доминирования BTC — 1,01%.

По данным Фонда стратегических резервов SOL, казначейства и ETF держат в общей сложности **25,581 миллиона токенов SOL** (примерно на 3,55 миллиарда долларов). Это показывает, что институциональные инвесторы **формируют прочный слой поддержки** для Solana, в отличие от других криптоактивов, которые сейчас распродаются.

Долгосрочно, **"прозрачный и предсказуемый механизм инфляции"** привлечет больше частных и институциональных инвесторов. Хотя снижение доходности стейкинга создаст краткосрочное давление на продажу, сообщество получит шанс построить более устойчивую экономическую базу для Solana.

Сможет ли SIMD-0411 пройти голосование без провала, как SIMD-0228? Скоро сообщество получит ответ.