Восемь лет в крипто: идеальная революция или неукротимая игровая машина?

Кен Чанг недавно написал, что потратил восемь лет на криптовалюты. Его размышление затрагивает болезненную тему в индустрии: пропасть между тем, что обещал движок, и тем, что он действительно предоставил. И он прав. Не полностью, но в основном.

Первоначальное обещание было ясным: децентрализовать финансы, разрушить монетарные привилегии государств, освободить обычного гражданина от традиционной банковской системы. Что он обнаружил, было иным. Криптовалюты превратились в нечто похожее на казино: бесконечная спекуляция, токеномика, предназначенная для извлечения стоимости, и фонды венчурного капитала, сжигающие миллиарды на ненужных блокчейнах. Чанг описывает это без фильтров: «Я не строил новую финансовую систему, я строил казино.»

Это не первый раз, когда кто-то приходит к такому выводу. Майк Херн, почти десять лет назад, писал, что bitcoin потерпел неудачу, потому что сообщество потерпело неудачу. Он ожидал децентрализованную валюту; вместо этого он обнаружил систему, контролируемую несколькими. Ирония в том, что оба правы в своих диагнозах, но оба упускают из виду что-то важное.

В чем действительно заключается цель?

Вот критический момент: криптовалюты не имеют единой цели. Существует как минимум пять больших противоречивых видений, каждое со своими достоинствами и ограничениями.

Восстановить твердую валюту. Либертарианская мечта заменить фиатные деньги bitcoin или другим активом, подкрепленным чистой математикой. За пятнадцать лет bitcoin достиг достаточно значимых позиций как актив, но массовое распространение остается невыполненной обещанием. Тот, кто цепляется за эту цель, живет в напряжении между разочарованием и надеждой.

Закодировать бизнес-логику в машины. Виталик Бутерин и Ethereum предположили, что если мы можем программировать деньги, то можем программировать все: транзакции, контракты, стимулы. Эта идея имела успех в определенных нишах, особенно в производных и сложных финансовых продуктах.

Сделать цифровую собственность подлинной. Философия Web3 утверждает, что мы должны действительно владеть нашими данными, идентичностью и контентом в интернете. NFT и блокчейн-сети социальных сетей потерпели неудачу в этом, но основная идея остается актуальной: вернуть суверенитет над тем, что мы создаем и владеем в интернете.

Улучшить инфраструктуру рынков капитала. Без идеологии и фейерверков. Просто обновить устаревшие системы: расчет ценных бумаг, SWIFT, наследственные технологии. Это реальный, хотя и менее заметный, движущий фактор значительной части крипто-сектора.

Расширить финансовую инклюзию. В странах с ограниченным доступом к банковским услугам криптовалюты и особенно стейблкоины представляют реальные возможности. Это не просто риторика: тысячи людей впервые получают доступ к финансовым продуктам благодаря этому.

Реальность казино

Теперь вопрос: как согласовать эти законные цели с ростом платформ для запуска мемкоинов, спекулятивных бессрочных рынков и токеномики, предназначенной для максимизации извлечения стоимости?

Неловкий ответ: спекуляция — неизбежный побочный эффект. Когда вы строите рынки без разрешений, на публичных инфраструктурах, вы должны принять, что привлечете спекулятивный капитал. Фонды венчурного капитала финансируют то, что допускают партнеры с ограниченной ответственностью; разработчики создают то, что создает стимулы; пользователи участвуют в том, что обещает быстрый доход.

Цена реальна. Нормализация безумных ставок среди молодежи, финансовый нигилизм, маскирующийся под инновации, волатильность, разрушающая наивных розничных инвесторов. Это не мало.

Но это не причина сдаваться.

Укорененный оптимизм в реальности

Поддерживать надежду в этих условиях требует честности в отношении того, что сработало, а что — нет. Bitcoin остается bitcoin: сомнительное, но существующее средство сохранения стоимости. Стейблкоины упростили переводы и доступ к финансам. Некоторые DEX предлагают реальные альтернативы традиционным посредникам. Рынки предсказаний набирают обороты.

Но нет, мировая финансовая система не переходит на блокчейн. Активы не токенизируются массово. Диктатуры не падут потому, что у людей есть криптокошельки.

Настоящая проблема — различить долгосрочные законные цели и короткосрочный спекулятивный шум. Оба существуют одновременно. И оба будут существовать, пока blockchain останется инфраструктурой без разрешений.

Если вы ожидаете утопию либертарианцев, разочарование неизбежно. Если вы считаете, что казино — единственное важное, отказ от этого пространства понятен.

Но если вы признаете, что между дикой спекуляцией строятся реальные цели, то ваше отношение должно быть прагматичным: участвовать выборочно, защищать свой капитал, учиться различать. Криптовалюты не потерпели неудачу. Они также не достигли обещанных высот. Просто они стали тем, чем должны были быть: сложным, спекулятивным рынком с реальной полезностью, разбросанной среди шума.

Это достаточно, чтобы продолжать. Или уйти. Но оба решения должны приниматься с открытыми глазами.