Новый путь американской банковской системы в криптовалютной торговле: OCC предложил ясное руководство

В декабре 9-го Управление казначейства США представило новую критическую рамочную структуру для отрасли. В рамках Интепретивного письма 1188 организация признала, что национальные банки могут выступать в качестве посредников в криптовалютных транзакциях без необходимости держать крупные цифровые активы. Эта стратегия известна как модель “безрискового принципала” — банк покупает у клиента и сразу же продает другому, избегая воздействия на баланс.

Эта поддержка не случайна. За день до официального объявления, контролер Джонатан Гулд выступил перед лидерами отрасли и изложил свою точку зрения. Он заявил, что цифровые активы не должны рассматриваться как исключительно отдельная категория в банковском праве. Вместо этого их следует поддерживать с помощью существующих регуляторных структур, предназначенных для брокерских, кастодиальных и фидуциарных услуг. Этот пункт напрямую отвечает долгой кампании Института банковской политики, обещающего препятствовать выдаче большего количества доверительных хартий криптовалютным компаниям.

Почему важна концепция “доверительной харти”

Для предпринимателей в отрасли концепция “доверительной харти” может казаться абстрактной юридической деталью. Но это ключ к тому, как криптовалютные компании могут успешно работать в рамках американского регуляторного поля.

Национальная доверительная банка — это специализированная лицензия, позволяющая учреждениям предлагать фидуциарные и услуги по хранению активов без необходимости принимать обычные депозиты или поддерживать весь спектр коммерческих банковских операций. Это означает, что материнская компания может оставаться вне более строгого надзора за холдинговыми компаниями, характерного для традиционных банков.

Для поставщиков кастодиальных услуг и эмитентов стейблкоинов привлекательность очевидна: они могут работать в более легкой регуляторной среде, одновременно получая федеральную хартию и национальную банковскую лицензию. Институт банковской политики, представляющий традиционные институты, предупредил, что эта стратегия — это лазейка, которая может позволить крупным крипто-платформам держать большие резервы и осуществлять расчеты без полного соблюдения требований коммерческого банка.

Ответ Гулда был прямым: технологии не должны быть препятствием. Если банковская система принимает электронное хранение и ценные бумаги в виде записей в книгах в течение десятилетий, почему криптографические токены в распределенных реестрах должны рассматриваться как принципиально иное? Эта логика — основа Интепретивного письма 1188.

Практическое влияние на банковские операции

Это письмо предлагает конкретный путь для банков, желающих расширить криптовалютную торговлю без значительного прямого риска.

Банк может купить Bitcoin у институционального инвестора и продать его другому клиенту за несколько секунд. Эти две транзакции могут быть структурированы так, чтобы идеально компенсировать друг друга — банк зарабатывает на спреде, но не имеет чистой позиции по активу. Для криптовалют, классифицированных как ценные бумаги, эта стратегия соответствует давно существующему соглашению по разделу 24 Закона о национальных банках. Для других цифровых активов письмо содержит подробный юридический анализ, охватывающий четыре фактора теста, обеспечивающего, что деятельность остается частью “банковского бизнеса”.

На практическом уровне это означает, что крупные финансовые институты могут создавать платформы для криптовалютной торговли, ориентированные на клиентов, с прямой интеграцией в их основные банковские операции. Не нужно полагаться на аффилированные дочерние компании или разрешать специализированным биржам вести бизнес без связей с институциональными банками.

Для эмитентов стейблкоинов это также важно: национальный доверительный банк может держать резервные средства на балансовом счете, контролируемом OCC, исключая контрагентский риск, связанный с зависимостью от сторонних кастодианов. Платежные потоки могут маршрутизироваться через корреспондентские банковские сети, связанные с Федеральным резервом, что обеспечивает окончательность расчетов и регуляторную ясность, трудно достижимую в международных соглашениях.

Глобальные последствия на разных континентах

Решения, принятые в Вашингтоне, имеют эффект риппл по всему миру. Крупные международные банки с операциями на нескольких континентах регулярно оценивают регуляторный путь США перед разработкой новых бизнес-линий. Если OCC разрешит рискless principal маршрутизацию криптовалют для Bitcoin и Ethereum под четким надзором, глобальные клиенты смогут рассчитывать на такую же услугу в Лондоне, Франкфурте, Токио и других международных финансовых центрах.

Аналогично, если агентство начнет выдавать несколько национальных доверительных хартий крипто-компаниям, прошедшим строгий аудит, это станет альтернативой модели “офшорная биржа + местный платежный партнер”, которая была нормой в последние десятилетия. Такой сдвиг может повлиять на то, как другие юрисдикции выработают свои регуляторные рамки.

Ключевой момент — это не просто разрешение криптовалют в банковской системе. Речь идет о интеграции криптовалютного бизнеса в старую категорию банковской деятельности: брокерские услуги, хранение и фидуциарное управление. Описывая криптоуслуги с помощью терминов, уже имеющих регуляторный прецедент, OCC строит мосты, а не создает новый мир.

Оставшиеся препятствия

Несмотря на позитивное сообщение OCC, процесс одобрения хартий остается напряженным. Институт банковской политики и другие голоса традиционного банкинга продолжают подавать подробные комментарии к конкретным заявкам, поднимая вопросы о защите прав потребителей, репутационных рисках и ясности владения.

Руководство по харти от OCC требует, чтобы все ограниченные доверительные банки соответствовали тем же основным стандартам по капиталу, управлению, контролю рисков и общественной пользе, что и любой полноценный национальный банк. Регулятор обладает широкими полномочиями и может вводить специальные условия по требованиям к капиталу, ликвидности и операционным стандартам для любого одобрения.

Это означает, что настоящие барьеры — не публичные заявления, а детальные комиссии по проверке и supervisory agreements, которые последуют. Компании, серьезно стремящиеся получить хартию, должны быть готовы к глубокому due diligence и постоянному взаимодействию с регуляторами.

Путь вперед: ясность вместо открытых дверей

Самое важное в недавних действиях OCC — это не открытие всех дверей для криптобанкинга. Это не произошло — и не будет простым. Вместо этого главный регулятор начал формулировать конкретные регуляторные ориентиры, на которых криптовалютный бизнес может стать частью традиционной банковской системы.

Рискless principal trading представлен как расширение признанных брокерских операций. Хранение — как современная версия функции хранения, существовавшей веками. Доверительные харти стали платформой для фидуциарных и резервных управлений, четко интегрированных в банковское право.

В индустрии, где регуляторная неопределенность — главный бизнес-риск, постепенное прояснение может оказаться столь же важным, как любой новый закон. Компании, серьезно стремящиеся к доступу к институциональному капиталу США, получают более четкое представление о том, что нужно делать. Традиционные банки, колеблющиеся, увидят более ясные границы, в которых их регуляторы готовы работать.

Скорость реализации — насколько быстро эти обещания смогут быть подтверждены в заявках и одобрениях — определит, станет ли недавний шаг OCC началом новой эпохи в инфраструктуре криптовалют, интегрированной с банками, или простым промежуточным этапом в более долгой истории регуляторных раздумий.