Сигналы о возможном отскоке на рынке криптовалют? Bitcoin стабилизировался на уровне $90K, институциональные инвестиции тихо возвращаются

В первую неделю декабря криптовалютный рынок показал впечатляющее восстановление после длительного периода консолидации. Биткойн быстро достиг $91 950 с ростом на 4% за 24 часа, в то время как Ethereum вернулся в диапазон $3 000-$3 100 с аналогичным движением вверх примерно на 3,5%. Этот внезапный отскок вызвал значительные изменения в настроениях рынка, однако главный вопрос остается: может ли это восстановление продлиться, или это лишь временный отдых перед более крупными коррекциями?

Данные по ликвидациям показывают перестановки на рынке

За последние 24 часа весь рынок зафиксировал $323 миллион ликвидаций, из которых короткие позиции составили $246 миллион, а длинные — $77,08 миллиона. Распределение показывает: ликвидации BTC на $133 миллион, ETH — $52,37 миллиона, SOL — $16,20 миллиона. Самое крупное событие ликвидации произошло на Hyperliquid-BTC-USD, достигнув $14,57 миллиона.

Эти данные важны, поскольку свидетельствуют о прохождении рынка через масштабный цикл снижения заемных средств. Согласно анализу CryptoQuant, открытый интерес на рынке снизился с $45 триллионов до $28 триллионов — самое значительное снижение в текущем цикле. Это не является медвежьим сигналом; скорее, это здоровая «промывка заемных позиций», которая устраняет избыточные спекулятивные позиции и создает более прочную основу для следующего роста.

Макроэкономические факторы способствуют восстановлению настроений

Макроэкономическая обстановка стала значительно более бычьей для рисковых активов. Заявки на пособие по безработице в США снизились до 216 000 — минимального уровня с середины апреля, что ниже ожиданий рынка в 225 000. Несмотря на небольшое повышение PPI из-за цен на энергоносители, базовый индекс цен производителей достиг 2,6%, что является минимальным с июля 2024 года и свидетельствует о контролируемой инфляции.

Позитивные макроэкономические данные отражаются на общем рынке: индексы S&P и Nasdaq достигли двухнедельных максимумов, Dell вырос почти на 6%, а технологические акции демонстрируют устойчивую силу. Особенно сильны сектора розничной торговли и технологий благодаря ожиданиям праздничных расходов и позитивной экономической динамике.

Для криптобизнеса и инвесторов эта макрообстановка критична, поскольку она показывает, что политика центральных банков больше не разрушительна для активов роста.

Ожидания снижения ставок ФРС: ключевой фактор

Ключевым событием стало резкое изменение ожиданий по ставкам ФРС. Последняя «Beige Book» показывает, что экономическая активность в США остается относительно стабильной, несмотря на небольшую слабость на рынке труда и управляемое давление цен. Важным является то, что некоторые представители ФРС — особенно президент Нью-Йоркского отделения Уильямс — открыто поддерживают предстоящие снижения ставок.

JPMorgan внезапно пересмотрел свои прогнозы и теперь считает, что ФРС начнет снижать ставки уже в декабре, что противоречит их прежней позиции — ждать до января. Текущие вероятности выглядят убедительно:

• Вероятность снижения ставки в декабре: 84,9% (25 базисных пунктов)
• Вероятность снижения ставки в январе: 66,4% — на 25 бп, и 22,6% — на 50 бп

Данные Polymarket подтверждают эту гипотезу: вероятность снижения в декабре — 83%, при торговом объеме $173 mильон.

Ожидания снижения ставок по сути бычьи для криптовалют, так как они сигнализируют о предстоящем расширении ликвидности и снижении дисконтных ставок для будущих денежных потоков рисковых активов.

Ротация институционального капитала: приток ETF сигнализирует о возрождении

Самым ярким признаком уверенности институциональных инвесторов является возвращение потоков капитала. Спотовый Bitcoin ETF в США за два подряд дня привлек чистый приток в размере $149 mильон, а спотовый Ethereum ETF за тот же период — тоже $139 mильон.

Одновременно крупные институты запускают новые крипто ETF-продукты:

• Grayscale запустил ETF на XRP и Dogecoin
• Bitwise официально запустил ETF на Dogecoin (тикер: BWOW) на NYSE
• Franklin Templeton, VanEck и другие подали заявки на дополнительные крипто-продукты

Координированные запуски ETF и приток институциональных инвестиций — не случайность, а стратегическая позиция перед ожидаемым циклом снижения ставок. Динамика рынка показывает, что институциональные инвесторы не уходят полностью из пространства; они лишь перекладываются после периода корректировки.

Анализ рынка: что ждать дальше?

Сообщество аналитиков предлагает разные сценарии:

Бычный сценарий (4E Lab, Delphi Digital): текущий отскок формирует структуру коррекции ABC, для подтверждения устойчивого восстановления потребуется пробой выше $103 500. «Разрыв ожиданий» нормализуется от экстремального оптимизма к рациональному бычьему позиционированию. Совокупность поддержки политики, стабильных притоков капитала и растущих настроений создает мощный резонанс трех факторов.

Осторожный сценарий (Matrixport, Wintermute): ожидания снижения ставок имеют ограниченную величину — максимум ($50 бп за ближайшие два месяца), что может быть недостаточно для устойчивого ралли. Опционный рынок показывает, что трейдеры склонны к консолидации в диапазоне $85 000–$90 000, а не к прорыву. Дополнительная ликвидность может еще не поступить, а расхождение между золотом и биткойном может сохраниться в краткосрочной перспективе.

Умеренно бычий сценарий (Tom Lee, Mike Novogratz): биткойн может протестировать уровень $100 000+ до конца года, несмотря на торговые фрикции в диапазоне $95 000–$103 500. Рыночная дифференциация усилится по мере прояснения крипто-политики и увеличения участия традиционных финансовых игроков.

Альтернативный цикл (Jeff Park, Bitwise): классический четырехлетний цикл халвинга Bitcoin эволюционировал в двухлетний, управляемый потоками ETF и поведением управляющих фондами, что сжимает бычью и медвежью динамику.

Важный вопрос: устойчивый тренд или отскок?

Ключевым фактором является реальная сила притока капитала. Анализ Matrixport точен: несмотря на рост ожиданий снижения ставок, фактический прирост ликвидности все еще отстает от ожиданий. Биткойн зависит от новых денежных вливаний, а не только от роста цен на существующие позиции.

Следующие важные проверки:

1. Решение FOMC 10 декабря — нужен реальный 25 бп, а не только ожидания
2. Движение потоков ETF — притоки должны быть стабильными, чтобы говорить о возвращении институционалов
3. Психологический уровень $100 000 — тест на покупательскую уверенность на более высоких уровнях
4. Относительная сила Ethereum — альткоины должны участвовать, подтверждая восстановление всего рынка

Текущее восстановление кажется основанным на реальных макроулучшениях и разумных ожиданиях политики. Однако его устойчивость зависит от реализации снижения ставок и последующих капиталовложений. Рынок уже не в состоянии крайнего пессимизма, а перешел к осторожному оптимизму — с более прочной основой для следующей фазы роста, но для ускорения все еще нужны конкретные catalysts.

Для участников бизнеса и трейдеров: текущая ситуация сигнализирует о смене соотношения риск-вознаграждение, однако подтверждение еще требуется, прежде чем полностью поверить в устойчивый тренд.