Почему Биткойн отстаёт от драгоценных металлов, в то время как серебро достигает рекордных максимумов — понимание значения ATH в современном рынке

Когда мы говорим о ATH на финансовых рынках, мы имеем в виду рекордную цену — вершину, которую актив когда-либо достигал. Понимание значения ATH важно для инвесторов, особенно в свете яркого контраста между традиционными активами и криптовалютами в этом году.

Серебро только что превзошло ожидания, поднявшись до $75.34 26 декабря 2025 года, что стало его самым сильным показателем как торгуемого актива. Этот рост на 142% с начала года позиционирует Серебро как одну из ярчайших звезд 2025 года на глобальных рынках. Однако за тот же период Bitcoin (BTC) испытывает снижение на -4.01% за год, в настоящее время колеблясь около $90.79K — разрыв в показателях вызывает важные вопросы о распределении активов и настроениях на рынке.

Феномен драгоценных металлов: историческое сближение

Рост цен на драгоценные металлы выходит за рамки Серебра. Золото достигло ATH в $4,530.60, а Платина также достигла беспрецедентных высот в $2,413.62. Это синхронное прорыв трех основных драгоценных металлов не случайно — оно отражает фундаментальные сдвиги в восприятии риска инвесторами в конце 2025 года.

Подъем Серебра был особенно драматичным. По рыночной капитализации металл сейчас занимает третье место в мире среди активов — $4.225 трлн, опередив Apple ($4.063 трлн) и Google ($3.810 трлн). Эта перестановка в глобальных рейтингах активов подчеркивает особую привлекательность Серебра по сравнению с технологическими акциями и, безусловно, с Bitcoin, рыночная капитализация которого составляет $1,813.52 млрд.

Три силы, меняющие инвестиционные потоки

Несколько взаимосвязанных факторов стимулируют этот переход к материальным активам. Во-первых, геополитическая нестабильность и торговая неопределенность вновь разжигали интерес инвесторов к активам-убежищам. Когда макроусловия ухудшаются, драгоценные металлы исторически привлекают защитную позицию — этот сценарий повторяется вновь.

Во-вторых, важна траектория процентных ставок Федеральной резервной системы. Более низкие ставки снижают альтернативную стоимость владения бездоходными активами, такими как Серебро и Золото. Ожидается, что снижение ставок продолжится и в 2026 году, что делает доллар относительно слабым и создает дополнительный импульс для цен на сырье.

В-третьих, динамика спроса и предложения способствует росту цен. Промышленный спрос на Серебро для полупроводников, солнечных панелей и производства электромобилей остается высоким, в то время как новый объем предложения испытывает трудности с ростом. Платина также выигрывает за счет спроса на каталитические преобразователи в автомобильной промышленности. Эти структурные дефициты поддерживают высокие оценки.

Загадка Bitcoin: почему цифровые активы показывают низкую доходность

Bitcoin, долгое время позиционируемый как “цифровое золото”, представляет собой противоположный пример. Несмотря на нарративы о институциональном принятии и макроэкономической неопределенности, которые обычно благоприятствуют риско-отказной позиции, BTC показывает отрицательную доходность. В настоящее время он стоит $90.79K с -4.01% за год, занимая восьмое место среди глобальных активов по рыночной капитализации.

Недостаточная доходность криптовалюты показывает важный момент: когда усиливается реальный экономический стресс и геополитическая неопределенность, капитал устремляется к проверенным, материальным активам-убежищам, а не к новым цифровым альтернативам. Это не обязательно предсказывает долгосрочную траекторию Bitcoin, но подчеркивает, что традиционные драгоценные металлы сохраняют свою защитную роль в периоды неопределенности.

Что дальше для рынков активов?

Расширение разрыва между превосходством драгоценных металлов и низкой доходностью Bitcoin говорит о том, что настроения на риск-отказ остаются доминирующими. Исторически такие условия рано или поздно меняются — традиционная защитная позиция постепенно теряет привлекательность по мере возвращения ясности и возрождения интереса к росту. Когда наступит этот перелом, спекулятивный капитал, сейчас укрывшийся в Серебре, Золоте и Платине, может искать более рискованные доходы в других активах.

На данный момент значение ATH на этих рынках имеет разные последствия: для драгоценных металлов оно сигнализирует о сохранении спроса как активов-убежищ, а для Bitcoin — показывает, как даже трансформирующие активы могут показывать низкую доходность, когда макроэкономические условия благоприятствуют традиционным хеджам.