## Институциональное давление на криптовалюты: учреждения ликвидируют позиции из-за волатильности в технологиях

На прошлой неделе произошел критический переломный момент для инвестиционных продуктов в криптовалюте, с чистыми выводами, достигшими 582,4 миллиона долларов США по Bitcoin и Ethereum вместе взятым. Спотовые ETF на Bitcoin зафиксировали вывод средств на сумму 357,6 миллиона долларов в пиковый момент, что стало крупнейшим однодневным оттоком с начала декабря, в то время как Ethereum столкнулся с выводами примерно на 225 миллионов долларов в той же сессии.

**Bitcoin в настоящее время торгуется по цене $90.79K с изменением -0.20% за 24 часа, а Ethereum остается на уровне $3.12K с незначительным ростом +0.09%**, согласно последним рыночным данным. Однако эти стабильные цены контрастируют с негативной динамикой потоков средств, что указывает на то, что давление продавцов больше связано с корректировками портфеля, чем с резкими потерями стоимости.

### Институциональные управляющие перекладывают рискованные портфели

Выводы распределялись между несколькими поставщиками ETF. В то время как FBTC от Fidelity, ARKB от Ark и BITB от Bitwise показали значительные оттоки, IBIT от BlackRock оставался относительно стабильным. Эта разница между аффилированными лицами, компенсированная разными потоками, отражает разнородные решения по распределению активов среди институциональных управляющих.

Обратное движение не связано с конкретными кризисами в экосистеме криптовалют, а является частью более широкой стратегии сокращения экспозиции в активы высокого риска. "Bitcoin все больше функционирует как инструмент, коррелированный с Nasdaq за последний квартал, особенно когда технологический сектор испытывает коррекции", объяснил Фарзам Эхсани, CEO платформы VALR.

### Макроэкономический контекст и решения по денежно-кредитной политике

Федеральная резервная система США столкнулась с сложным месяцем после своего решения от 10 декабря. Хотя были проведены сокращения ставок, одновременно было объявлено о возможной паузе в цикле смягчения, что вызвало неопределенность относительно будущего направления денежно-кредитной политики. "Проблема в том, что инфляция не замедляется так быстро, как ожидалось, и внутри FOMC существует фрагментация", добавил Эхсани.

Эта неопределенность проявилась в более жестких финансовых условиях. Доходность 10-летних облигаций Казначейства выросла до 4,2%, что является самым высоким уровнем с сентября, одновременно оказывая давление на технологические акции на фоне возобновившихся опасений по поводу инфляции, связанных с сектором ИИ.

### Модели потоков в декабре

Месячный анализ показывает различия в динамике между активами. Спотовые ETF на Bitcoin зафиксировали чистый отток примерно на 225 миллионов долларов в декабре, при этом 705 миллионов долларов были выведены, частично компенсированные поступлениями на 480 миллионов долларов. В то время как ETF на Ethereum практически сбалансированы, с 411 миллионами долларов в доходах и 403 миллионами долларов в выводах.

Ноябрь стал "самым плохим годовым показателем" для Bitcoin, тогда как декабрь характеризуется длительным боковым движением, при котором попытки восстановления не сопровождаются устойчивым спросом, способным инициировать трендовые движения.

### Среднесрочные перспективы

Несмотря на текущую волатильность, институциональные фундаментальные показатели остаются устойчивыми. "Глобальная ликвидность расширяется благодаря почти количественному смягчению от ФРС и благоприятным финансовым условиям", отметил Эхсани, добавив, что "давление на продажу долгосрочных держателей — ключевой вектор в 2025 году — практически исчерпано".

Институциональная база сохраняет сильные позиции в спотовых ETF, что потенциально создает платформу для постепенного восстановления спроса, способного прорвать текущий боковой диапазон торгов Bitcoin в ближайшие кварталы.