Bitcoin и фондовый рынок: когда один растет, другой падает

Портрет разочарованного инвестора в 2025 году выглядит так: тот, кто верил в bitcoin как в “сейсмограф рисковых активов”, стоит с портфелем, который падает на 3%, тогда как S&P 500 стремительно поднялась на 16% и установила новый исторический рекорд. Это первый такой случай с 2014 года — когда динамика двух самых популярных рисковых активов оказалась диаметрально противоположной.

Развал корреляции: от синхронности к независимости

Ранее bitcoin и американские фондовые индексы двигались в танце синхронности. Но во второй половине 2025 года сценарий изменился кардинально. Во время октябрьского краха bitcoin потерял около 18% своей стоимости, тогда как Nasdaq Composite прибавил +21%, а S&P 500 заработал +14,35%.

На дне расхождения — простой факт: в ноябре bitcoin пережил самый худший месяц года с падением на 17,67%, а его самая длинная серия обновлений исторических максимумов сократилась всего до 3 торговых дней. Это самый слабый показатель за весь период роста актива. Для сравнения: американские фондовые индексы продолжали расти как на дрожжах, демонстрируя устойчивость, которая раздражает криптоинвесторов.

Почему Wall Street празднует, а крипто грустит?

Успех традиционного рынка имеет четкое объяснение. Корпоративные прибыли в США взорвались выше ожиданий — 69% компаний из S&P 500, которые отчитались, превзошли прогнозы аналитиков. Это лучший результат за четыре года. А когда говорим о Nvidia, которая 9 июля стала первой в мире компанией с капитализацией более 4 триллионов долларов, то понимаем, почему AI-акции горячее всего.

Кроме того, инвесторов Wall Street охватила своеобразная десенсибилизация к рискам. Инфляция? Не проблема. Торговые угрозы от администрации? Мелочи. Геополитические конфликты? Рынок горячится, но остается возле исторических максимумов. Некоторые специалисты называют это “TACO-торговлей” — рынок верит, что “Trump Always Chickens Out”, то есть президент в конечном итоге отступит, и угрозы исчезнут.

Что держит bitcoin в коридоре $85K-$90K?

За регуляторной неопределенностью скрывается много боли. США приняли “Clarity Act” через Палату представителей, но он застрял в Сенате без ясного графика голосования. Когда вы инвестор, это похоже на ожидание еды в ресторане, где бармен говорит: “скоро готово, но когда — не знаю”.

На фоне этого ЕС и азиатские регуляторы усиливают контроль над криптобиржами и стейблкоинами. Запуск bitcoin ETF неожиданно ослабил динамику актива — когда инвесторам стал легкий доступ к bitcoin через традиционные каналы, компании, которые жили крипто-тематикой, потеряли блеск.

Кроме того, октябрьское обваление ликвидности стерло около 19 миллиардов долларов с левереджованных позиций. Рынок оказался уязвимым, а корректировка монетарной политики ФРС перекрыла доступ к дешевым деньгам. Горячие дебаты в сообществе bitcoin относительно обновления сети только усилили неопределенность.

Институциональные игроки: оптимизм умирает

Старший стратег Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун без дипломатичного замаха высказался: “Фондовый рынок и золото близки к историческим максимумам, а bitcoin как вершина рисковых активов тает”. Приток средств в bitcoin ETF замедлился, и поддержка от ведущих институтов ослабла.

Мэттью Хоган из Bitwise Asset Management еще более пессимистичен: “Настроения розничных инвесторов очень плохие, и рынок может упасть еще ниже”. В то же время Standard Chartered снизила прогноз цены bitcoin на конец года с $200K до $100K — это жесткая переоценка.

Однако не все думают одинаково. CEO FRNT Financial Стефан Оулетт предложил альтернативу: bitcoin просто выполнил свою работу, значительно быстрее растя, а теперь фондовый рынок лишь “догоняет” этот рост. За два года bitcoin все еще значительно опережает S&P 500.

Что будет дальше: три ключевые переменные

Первая — регуляторная траектория. Ход рассмотрения Clarity Act в Сенате США и отношение глобальных экономик к крипто напрямую определят, вернется ли доверие к рынку.

Вторая — глобальная ликвидность. Дерек Лин из Caladan отмечает: “Бычьи рынки bitcoin в 2017 и 2021 годах строились не только на халвингах, а на глобальной ликвидности”. Если США решат проблему бюджетного шатдауна, ликвидность может вернуться и поддержать bitcoin.

Третья — структурная эволюция. Джек Кеннет из Nansen подытоживает: “Bitcoin торгуется все больше как макроактив в портфелях институционалов, и его реакция на ликвидность, политику и динамику доллара превосходит механические реакции на шоки предложения”. Это означает, что bitcoin теперь марионетка глобальных макротрендов, а не автономная цифровая валюта.

Текущая цена bitcoin составляет $90.76K с годовым падением на 3,98%. Исторический максимум остается на уровне $126.08K. Инвесторы смотрят на коридор между текущей поддержкой и прошлым пиком, в котором будет следующая битва рынка.