Наступил ли "потолок" снижения ставок Федеральной резервной системы в 2026 году?

Согласно последнему исследованию BlackRock, появились новые оценки относительно дальнейшей политики Федеральной резервной системы. Команда стратегов считает, что к 2026 году пространство для снижения ставок будет строго ограничено, а дальнейшие корректировки процентных ставок будут иметь ограниченный масштаб.

Логика этого вывода очень ясна. С момента начала текущего цикла снижения ставок Федеральная резервная система уже снизила ставку на 175 базисных пунктов, что означает, что текущий уровень политики уже приближается к так называемому “нейтральному уровню” ставки. Нейтральная ставка — это уровень, при котором экономика не стимулируется и не тормозится. Как только уровень приближается к этой точке, пространство для дальнейшего значительного снижения ставки естественным образом сокращается.

Что думает рынок?

С точки зрения рыночных ожиданий, большинство институтов прогнозируют, что в 2026 году Федеральная резервная система проведет две снижения ставок. Это заметно замедляет темпы снижения ставок по сравнению с предыдущими годами.

Что может нарушить эти ожидания?

BlackRock также указал на ключевые переменные: за исключением резкого ухудшения ситуации на рынке труда, например, внезапного значительного роста уровня безработицы или резкого замедления роста занятости, маловероятно, что Федеральная резервная система в 2026 году предпримет более радикальные меры по снижению ставок.

Другими словами, если экономические основы останутся стабильными, Федеральная резервная система уже практически завершила основные работы по текущему циклу смягчения. В будущем снижение ставок перейдет от “активных действий” к “точной настройке”.