非农数据 в начале января полностью изменила ритм рынка. В декабре добавлено всего 50 тысяч новых рабочих мест, а уровень безработицы снизился до 4.4%, что создало "ледяной огонь" — сочетание, которое напрямую опровергло ожидания рынка о снижении ставок в начале года. Более драматично то, что данные были утечены до официального опубликования, вызвав бурю на рынке.

Разногласия внутри Федеральной резервной системы оказались более серьезными, чем предполагалось. На последней политической встрече было три голоса против, а точечная диаграмма показала беспрецедентные разногласия по политике, что делает сигналы о дальнейшем курсе неопределенными. В то время как срок полномочий Пауэлла подходит к концу, кандидат на пост нового председателя стал ключевым фактором для глобальных инвесторов — кто займет этот пост, определит тон ликвидности в этом году.

Интересно, что несмотря на обновление исторических максимумов, внутри рынка уже происходит тихая ротация. Интерес к технологическому сектору снижается, а капитал начинает течь в материалы и коммунальные услуги, что отражает реальные взгляды рынка на экономические перспективы. В то же время новые рынки привлекли 256 миллиардов долларов инвестиций, причем активы Китая стали ключевым получателем.

Федеральная резервная система приостановила сокращение баланса, перейдя к техническому выкупу облигаций, и в рынке ощущается скрытая волна ликвидности. Однако инфляционное давление не исчезло полностью — последний предупреждающий сигнал Бостика указывает, что к 2026 году инфляция может оставаться выше 2.5%, что означает, что пространство для снижения ставок далеко не так велико, как кажется.

В целом, разворот ожиданий по снижению ставок, геополитические игры и фискальное давление переплелись, и высокая волатильность действительно станет нормой. Вместо того чтобы гоняться за ростом и продавать по падению, разумное распределение активов поможет поймать настоящие возможности в этом хаосе.