Рынок наконец начал принимать реальность

Первый важный показатель 2026 года:
- В США в декабре добавлено 50 000 новых рабочих мест (прогноз рынка: 70 000; предыдущие значения: 64 000)
- Уровень безработицы 4.4% (прогноз рынка: 4.5%; предыдущие значения: 4.6%)
- Общий пересмотр данных по нефермерским работам за октябрь и ноябрь снизился на 7.6 тысяч — это не «мягкое охлаждение», а подтверждение тренда
Эти данные разбудили только что уснувших инвесторов. За последний месяц рынок почти «заснул», особенно рынок американских государственных облигаций. Доходность 10-летних облигаций США зажата в узком диапазоне 4.1%–4.2%, трейдеры скучают и торгуют, глядя в воздух. Не из-за отсутствия риска, а потому что — нет данных, нет решений, нет стимулов.
Во-первых, по самим данным — хорошее и плохое: уровень безработицы чуть ниже ожиданий, но показатели по нефермерским работам оказались хуже. Однако пересмотр данных за октябрь и ноябрь нарушил баланс, подтвердив ухудшение рынка труда — данные о занятости начинают показывать очень опасную комбинацию: снижение новых рабочих мест, улучшение уровня безработицы (но в основном за счет изменения участия в рабочей силе), постоянное снижение исторических данных. В цикле это почти всегда происходит на одном и том же этапе — экономический поворот уже прошел, но рынок только начинает признавать это.
Во-вторых, после публикации данных долларовый индекс вырос и опустился, золото и фьючерсы на американские акции после колебаний выросли — такой сценарий неудивителен, последние несколько месяцев статистика Бюро трудовой статистики США благоприятна для рынка. Обратите внимание на один момент: в этот раз реакция не была «резким падением доллара и бешеным ростом рынка акций», что говорит о том, что рынок не считает проблему решенной.
В-третьих, это редкий случай, когда после остановки правительства США появляются надежные данные — не о том, насколько хороша экономика, а о том, сможет ли ФРС продолжать сохранять спокойствие. Трейдеры по-прежнему ожидают, что ФРС в 2026 году ослабит монетарную политику примерно на 50 базисных пунктов (то есть два снижения по 25 базисных пунктов). Истинное значение этого отчета — не «хорошо или плохо», а то, что он положил конец притворству.
Это не однодневный тренд, а начало нового этапа.