Инфраструктура RWA прямо сейчас становится интересной, в основном разделяясь на три крупных направления. С одной стороны — нативные специализированные цепи соответствия требованиям вроде DUSK и MANTRA; с другой — универсальные платформы L2 типа Arbitrum и Optimism тоже отвоевывают территорию; плюс суверенные кастомизированные решения вроде Avalanche Subnets, которые внимательно следят за развитием.

Почему DUSK смог выделиться? Основные конкурентные преимущества сводятся именно к трём пунктам.

Первый — способность комбинировать приватность и соответствие требованиям. В отличие от конкурентов вроде Polymesh, DUSK использует архитектуру конфиденциальности на основе нулевого знания с принципом "выборочного раскрытия информации" — это позволяет одновременно удовлетворять требования регуляторов к аудитам и не раскрывать приватность пользователей, что особенно привлекательно для традиционных финансовых учреждений.

Второй — первопроходческое преимущество на европейском рынке. После введения закона MiCA компания DUSK стала эталонным проектом в европейской нормативно-правовой базе. Конкуренты вроде ONDO сосредоточены больше на американском рынке, что создаёт региональную дифференциацию конкуренции.

Третий — экосистема постепенно формируется. Помимо NPEX, установлены партнёрские отношения с Cordial и Chainlink, листинг на платформе Chainbased повышает доступность активов. После запуска DEX и кроссчейн-бридж ликвидность экосистемы будет расширяться.

Но проблемы тоже есть. Низкая ликвидность — это серьёзный недостаток: соотношение капитализации к объёму торгов составляет всего 0,26, что намного ниже среднеотраслевого уровня и напрямую влияет на готовность крупного капитала входить на рынок. Плюс конкуренция со стороны универсальных L2 не должна недооцениваться — платформы с масштабом Arbitrum уже заняли умы разработчиков и пользователей.