Рынок криптовалют 2025: год, сформированный изменениями политики и системными потрясениями

Криптовалютный рынок 2025 года продемонстрировал гораздо большую волатильность, чем ожидали большинство участников. Вместо простых ценовых колебаний, год был определён масштабными политическими изменениями, регуляторными поворотами и структурными кризисами, которые кардинально изменили стратегии распределения капитала во всей экосистеме цифровых активов.

Политические благоприятные факторы: крипто-дружелюбный поворот администрации Трампа

Год начался с существенного политического сдвига. В течение нескольких дней после вступления в должность 20 января 2025 года президент Трамп подписал полное помилование Россу Ульбрихту, основателю Silk Road, выполнив предвыборное обещание криптосообществу. Этот шаг вызвал ожесточённые дебаты, но одновременно сигнализировал о более широком переосмыслении федеральной политики в отношении цифровых активов.

Администрация быстро перешла от отдельных случаев к системным мерам. Создание «Президентской рабочей группы по рынкам цифровых активов» под руководством Дэвида Сакса — получившей прозвище «крипто-царь» — подготовило почву для трансформационных изменений. 6 марта 2025 года Трамп издал исполнительный указ о создании Стратегического резервного фонда биткоинов США, включающего примерно 200 000 BTC из конфискованных у государства активов (за исключением выплат по компенсациям жертв). Это стало беспрецедентной поддержкой Bitcoin как стратегического национального актива. Министр казначейства Скотт Бессент и министр торговли Ховард Лутник были поручены исследовать пути приобретения дополнительных Bitcoin при сохранении фискальной ответственности.

Затем сенатор Синтия Лумис внесла законопроект о накоплении одного миллиона BTC в течение пяти лет, хотя эта инициатива всё ещё находится на рассмотрении в Конгрессе.

Формирование регуляторной базы

Регуляторная среда резко изменилась в середине 2025 года. В марте Сенат США проголосовал 70-28 за отмену спорного правила IRS, которое требовало бы от операторов DeFi-протоколов сбор данных пользователей, аналогично традиционным финансовым посредникам. Отмена, подписанная Трампом в апреле, была встречена как победа защитников приватности, утверждавших, что изначальное регулирование вынудит деятельность DeFi переехать за границу и создаст непосильные требования к соблюдению для разработчиков.

К июлю Палата представителей приняла законопроект GENIUS, который установил первый всесторонний национальный регуляторный каркас для стейблокинов, и Трамп быстро подписал его в закон. В начале 2026 года был подготовлен законопроект Clarity, регулирующий структуру крипторынка, который был передан в Сенат для рассмотрения, хотя партийные разногласия по его окончательному содержанию сохраняются.

Самое важное — в сентябре SEC объявила о более быстром процессе одобрения листинга крипто-ETF, сократив сроки с 240 до примерно 75 дней. Это вызвало волну запуска спотовых ETF, отслеживающих Solana (в настоящее время $137.85), Litecoin ($80.06), XRP ($2.09), Dogecoin ($0.14) и HBAR ($0.12), значительно расширив доступ институциональных инвесторов к этим активам.

Крупные игроки: корпоративные накопления и инсайдерские движения

В течение 2025 года стратегия (ранее MicroStrategy) продолжала активное накопление Bitcoin под руководством Майкла Сейлора. Используя операционные денежные потоки и конвертируемые облигации, компания увеличивала позиции во время рыночных спадов. К июлю 2025 года баланс Strategy содержал 671 268 BTC — более 3% от максимального предложения Bitcoin — закрепляя за собой статус крупнейшего в мире корпоративного держателя Bitcoin и задавая пример для других компаний.

В противоположность этому, ранние «киты» Bitcoin вышли из спячки в середине 2025 года, чтобы воспользоваться улучшенной ликвидностью и регуляторной ясностью. Galaxy Digital организовала продажу более 80 000 BTC (оценённых выше $9 миллиарда) долларов через управление наследством на behalf of инвестора эпохи Сатоши. Этот объём был воспринят рынком достаточно спокойно, без серьёзных сбоев.

Крис Ларсен, соучредитель Ripple, внес значительные корректировки в портфель в этой среде. Около месяца до официального завершения SEC судебных разбирательств с Ripple, кошельки, связанные с Ларсеном, перевели 50 миллионов XRP в течение семи дней. Около $140 миллиона долларов XRP было отправлено на биржевые кошельки, а также переведено на новые адреса. Анализ блокчейна показал, что кошельки, связанные с Ларсеном, продолжают контролировать миллиарды долларов в XRP, что подчёркивает концентрацию богатства среди ранних инсайдеров.

Переломные моменты рынка: от ATH к каскаду ликвидаций

Bitcoin достиг $126.08K в начале октября 2025 года (сейчас торгуется по $90.46K по состоянию на 9 января 2026), но чрезмерное кредитное плечо на деривативных рынках достигло опасных уровней. Когда новости о предполагаемых тарифных политиках Трампа вызвали внезапное снижение риска, структура рынка рухнула с потрясающей силой.

10 октября 2025 года более $20 миллиарда долларов в маржинальных позициях были ликвидированы на централизованных и децентрализованных биржах за несколько часов — один из крупнейших однодневных событий ликвидации в истории криптовалют. Падение было вызвано не фундаментальным шоком, а сочетанием чрезмерного кредитного плеча, длительной эйфории от предыдущих прибылей и сильной автоматизированной каскадной ликвидацией.

Это событие кардинально изменило психологию рынка. Капитальные потоки переключились с продуктов с высоким кредитным плечом на стратегии управления рисками и ликвидностью, заменив агрессивный рост, доминировавший ранее в цикле.

Разрешение SEC и Ripple

Август 2025 года ознаменовался завершением многолетней судебной тяжбы. SEC и Ripple договорились о снятии апелляций в Апелляционном суде второго округа США, официально закрыв спор. Решение 2023 года осталось в силе: розничные транзакции XRP признаны вне сферы регулирования ценных бумаг, а продажи институциональных участников — нет.

Ripple связала урегулирование с кардинально изменившейся политической и регуляторной средой в США. Разрешение прояснило границу между выпуском токенов и торговлей на вторичном рынке, установив прецедент, который многие считают фундаментальным для более ясных рамок в будущем.

Мемеоины и их недовольство

Год также ознаменовался значительными спорами вокруг спекуляций мемоинами. Дейв Портной, основатель Barstool Sports, стал центром внимания после активного продвижения очень волатильных мемоин для миллионов подписчиков. Несмотря на критику, Портной продолжал рекламировать токен JAILSTOOL и утверждал, что все промо-акции соответствуют стандартам прозрачности. Наблюдатели отметили, что этот эпизод вписывается в более широкий паттерн нестабильной истории Портной в криптовалютах.

Итоги: уроки 2025 года

2025 год показал, что рынки криптовалют всё больше формируются под влиянием макроэкономической политики, регуляторных рамок и системных ликвидных структур, а не только технологических разработок. Каскад ликвидаций в октябре выявил уязвимости, накопившиеся под поверхностью во время бычьего рынка. В то же время, более ясные регуляторные пути, институциональное внедрение через корпоративные резервы Bitcoin и политизация цифровых активов свидетельствуют о том, что рынок вошёл в новую фазу зрелости — ту, в которой традиционные макроэкономические факторы и политические решения приобретают всё большее значение.

Disclaimer: This content is for informational and educational purposes only. It does not constitute investment, financial, legal, tax, or accounting advice. Readers should conduct independent research, understand associated risks, and make investment decisions responsibly.