Мы гонимся за очередным пузырём? Американский фондовый рынок достигает рекордно высокой стоимости акций на фоне доминирования технологий

2026-01-09 11:06:47

Генерация тезисов в процессе

Рынок акций достиг точки перелома. После резкого восстановления после весенних опасений по поводу тарифов, американский фондовый рынок сейчас оценивается по уровням, не виденным в современной финансовой истории — превзойдя даже ажиотаж эпохи Dot-Com 1999 года и преддепрессийский рост 1929 года.

Когда история повторяется (Или нет)

Вот что тревожит инвесторов по ночам: оба предыдущих эпизода закончились плохо. NASDAQ упал на 78% с пика 2000 года, а крах 1929 года стал началом Великой депрессии. Сегодня индекс NASDAQ Composite вырос более чем на 40% с середины апреля, подстегивая десятилетний ралли, сосредоточенное на облачных вычислениях и генеративном ИИ.

Неловкий вопрос: является ли это предупреждающим знаком или отражением настоящих экономических преобразований?

Аргументы за осторожность

Рекордные оценки часто предшествуют периодам значительной волатильности. Концентрация рынка также достигла беспрецедентных уровней, при этом акции “Великолепной Семерки” — во главе с Nvidia, Microsoft и Apple — теперь занимают значительную часть крупных индексов, таких как S&P 500. Эта концентрация напоминает конец 90-х, хотя, возможно, с более высокими ставками из-за больших движений рыночной капитализации.

Самая высокая цена акции в истории в сочетании с узким руководством может означать проблемы, если настроение инвесторов изменится.

Контраргумент: в этот раз всё по-другому?

Не все дорогие оценки заканчиваются крахом. Технологические гиганты, движущие сегодняшним ралли, — это не просто хайп-машины; за ними стоят экспоненциальный рост прибыли. Например, беспрецедентные достижения Nvidia основаны на реальном росте доходов, а не только на спекулятивном ажиотаже. Этот рост, обусловленный прибылью, принципиально отличается от многих фаворитов Dot-Com, у которых не было сопоставимых потоков доходов.

Вопрос в том, оправдывает ли структурное доминирование технологий в современной экономике эти оценки или это пузырь, который может лопнуть.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .