В 2026 году разногласия по пути снижения ставок Федеральной резервной системы усиливаются, рынок криптовалют сталкивается с ключевым катализатором

Текущий целевой диапазон федеральных фондовых ставок остается на уровне 3.50% - 3.75%. Однако внутри Федеральной резервной системы наблюдается редкое расхождение — решение по ставкам на декабрь 2025 года было принято 9 голосами «за» и 3 — «против», что стало рекордом с 2019 года.

С одной стороны, директор Милан публично выступает за снижение ставок более чем на 100 базисных пунктов к 2026 году; с другой — медиана точечных графиков ФРС показывает, что чиновники планируют всего одно снижение ставки в 2026 году на 25 базисных пунктов.

01 Внутриполитические разногласия в ФРС

Декабрьское заседание ФРС 2025 года продемонстрировало редкое расколение. Голосование 9 «за» и 3 «против» установило новый рекорд по максимальному числу несогласных с 2019 года.

Эти разногласия проявляются не только в результатах голосования, но и в политических позициях. Милан открыто выступает за радикальное снижение ставок на 50 базисных пунктов, тогда как председатель Чикагского ФРБ Гурсби и председатель ФРБ Канзас-Сити Шмидт склоняются к сохранению текущих уровней.

Точечный график дополнительно показывает раскол внутри системы: из 19 чиновников 8 ожидают более одного снижения ставки в 2026 году, некоторые прогнозируют уровень около 2%, а 7 выступают за полное прекращение снижения, из которых 3 даже за повышение.

02 Противоречия между политиками и ожидания рынка

В 2026 году представители ФРС активизировали свои заявления, и разногласия стали более заметными. Милан ясно заявил, что базовая инфляция уже близка к целевому уровню 2%, и снижение ставок в 2026 году должно превысить 100 базисных пунктов.

«Я считаю, что политика явно ограничительна и тормозит экономику», — прямо заявил Милан в интервью 7 января, добавив, что несвоевременное снижение стоимости заимствований может разрушить перспективы сильного экономического роста.

Глава ФРБ Ричмонд Балкин занимает осторожную позицию, подчеркивая, что текущие ставки уже находятся в нейтральной зоне, и в будущем потребуется тонкое балансирование между «полной занятостью и контролем инфляции», чтобы избежать рыночных колебаний.

03 Взаимодействие рынка и ожиданий ФРС

Медиана точечного графика ФРС показывает, что в 2026 году планируется всего одно снижение ставки на 25 базисных пунктов; однако основные аналитические институты ожидают более агрессивных мер.

Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America прогнозируют по два снижения ставок в течение года, и предполагают, что целевой диапазон будет составлять 3.00% - 3.25%. Goldman Sachs ожидает снижения в марте и июне, а Nomura — в июне и сентябре.

Данные CME «ФРС наблюдение» показывают, что рынок практически исключил возможность радикального снижения ставок в начале года: вероятность снижения на 25 базисных пунктов в январе составляет всего 18.3%, а вероятность сохранения текущего уровня — 81.7%.

04 Как снижение ставок влияет на криптовалютный рынок

Генеральный директор Clear Street Оуэн Лью отметил, что решения ФРС по ставкам — ключевой катализатор для рынка криптовалют в 2026 году. Когда центральный банк продолжает снижать ставки, интерес розничных и институциональных инвесторов к цифровым активам возрастает.

Снижение ставок обычно благоприятно для криптоактивов, поскольку традиционные инвестиции, такие как облигации и депозиты, становятся менее привлекательными. Когда доходность безопасных инструментов падает, инвесторы переключаются на более рискованные активы, такие как биткойн и другие криптовалюты, чтобы получить более высокую доходность.

Эта историческая связь подтверждается прошлыми рыночными циклами. Например, в марте 2020 года, после снижения ставок ФРС почти до нуля и запуска масштабной программы количественного смягчения, биткойн за год вырос с менее чем 10 000 долларов до более чем 60 000 долларов.

05 Влияние различных сценариев снижения ставок на крипторынок

Возможные сценарии политики ФРС приведут к совершенно разным рыночным результатам:

Быстрое и глубокое снижение ставок обычно означает меры по борьбе с заметным замедлением экономики или кризисом, что может привести к высокой волатильности в начале, а затем — к значительному росту за счет ликвидности.

Медленное и умеренное снижение свидетельствует о доверии к мягкой посадке экономики, что может обеспечить более стабильный рост, основанный на фундаментальных показателях, и продолжительный интерес со стороны инвесторов.

Приостановка или задержка снижения ставок отражают сохраняющуюся инфляцию или сильные экономические показатели, что может продолжать оказывать давление на рисковые активы, вызывая возможную консолидацию рынка или снижение.

06 Макроэкономические данные и основы политики

В декабре 2025 года в США неожиданно сильные данные по рынку труда: добавлено 256 тысяч новых рабочих мест, что значительно превышает прогнозы рынка в 180 тысяч и стало максимальным за месяц с марта 2023 года.

Несмотря на хорошие показатели рынка труда, рост заработных плат замедлился, годовой прирост снизился до 3.2%, что свидетельствует о умеренном охлаждении рынка труда.

Ключевой показатель ФРС — индекс цен PCE без учета продуктов питания и энергии — в декабре 2025 года вырос на 2.8% в годовом выражении, оставшись стабильным на этом уровне три месяца подряд. Общий индекс цен PCE увеличился на 2.6%, что, хотя и не полностью соответствует целевым 2%, демонстрирует умеренное и контролируемое давление инфляции.

07 Тенденции рынка с точки зрения платформы Gate

На фоне этой макроэкономической ситуации 7 января 2026 года GateToken торгуется по 10.48 долларов, снизившись за день на 1.32%. Такая динамика частично отражает реакцию инвесторов на неопределенность политики ФРС.

Стоит отметить, что за последний месяц цена GateToken достигала максимумом 10.78 долларов и минимально — 9.80 долларов, что показывает высокую чувствительность криптовалютного рынка к изменениям ожиданий по политике.

Участники рынка следят за инфляционными, трудовыми и потребительскими данными, чтобы оценить, как снижение ставок может повлиять на ликвидность в следующем году. Желание ФРС продолжать смягчать денежно-кредитную политику, скорее всего, определит, вернутся ли розничные инвесторы в 2026 году к криптовалютам в массовом порядке.

Перспективы на будущее

По состоянию на 7 января цена биткойна составляет примерно 92 439 долларов, что на 25% ниже рекордного уровня октября 2025 года. Индекс страха и жадности в криптовалютной сфере с 13 декабря 2025 года остается в зоне «страха».

После первого снижения ставки ФРС в сентябре 2025 года до уровня 126 080 долларов, биткойн достиг нового максимума, однако эта тенденция была кратковременно прервана крупной ликвидацией 10 октября. По мере прояснения политики на 2026 год и изменений в ликвидности рынка, переоценка рисковых активов снова приобретет актуальность.

Индекс доллара США 7 января колеблется, временно составляя 98.72, с небольшим ростом на 0.15%. Внимание всего мирового капитала сосредоточено на заседании ФРС 27–28 января, которое станет первым важным этапом в определении курса денежно-кредитной политики на 2026 год.