#比特币价格走势 Эта логика текущего падения очень знакома, кажется, что это новая история, на самом деле это всё тот же старый сценарий.

Принудительные ликвидации, законодательные препятствия, снижение мотивации компаний к покупкам — по сути, это тройное ударное сочетание. Я видел подобную ситуацию в 2017 году, тогда тоже была неопределенность в политике и взрывные ликвидации с использованием заемных средств, и рынок падал вместе с ними. Разница в том, что тогда еще не было реализовано регулирование, все гадали; сейчас же мы хотя бы знаем, как выглядит «ботинок», только время его приземления еще обсуждается.

Более интересно поведение MicroStrategy. История о компании, которая покупала биткоины за счет привлечения капитала, раньше казалась яркой и привлекательной, а сейчас стала потенциальной угрозой — инвесторы начинают взвешивать риски размывания доли и доходность держания, что как раз показывает, что риск-аппетит на рынке реально снижается. Когда «умные деньги» начинают колебаться, это часто свидетельствует о том, что рыночное консенсусное мнение начинает ослабевать.

В отличие от этого, золото приближается к историческим максимумам, и эта разница очень важна для анализа. Это отражение старой логики распределения активов, которая вновь начинает работать — перед лицом неопределенности люди все больше доверяют тем вещам, которые имеют тысячелетнюю историю.

Краткосрочно это падение, вероятно, продолжится, потому что неопределенность в законодательстве еще не исчезла. Но с точки зрения исторических циклов, каждое подобное давление — это возможность для новых участников войти по более выгодной цене. Главное — понять, является ли это разворотом тренда или циклической коррекцией — на данный момент я склоняюсь к тому, что это второй вариант.