Мильные камни GrayScale: Первый выпуск дохода от стейкинга Ethereum в США через ETF — что это значит для рынка?

6 января 2026 года американский финансовый рынок вновь встретил важную веху — GrayScale Investment официально объявила о выплате дивидендов по своим акциям Ethereum Trust ETF, составляющих примерно 0,08 долларов за долю. Это знаменует собой первый случай, когда на американском рынке спотовых криптовалютных биржевых продуктов реализовано распределение доходов, связанное с активностью на цепочке через стейкинг.

Компания GrayScale в своем официальном пресс-релизе подтвердила, что данная выплата происходит на основе функции стейкинга Ethereum, активированной 6 октября 2025 года, которая осуществляется через институциональных хранителей и сторонних поставщиков верификаторов.

Веха в отрасли

Действия GrayScale по выплате дивидендов безусловно имеют символическое значение. Будучи ведущей компанией по управлению цифровыми активами в США, GrayScale с момента основания в 2013 году занимает передовые позиции в области инноваций в криптофинансах, в настоящее время управляя активами на сумму около 31 миллиарда долларов.

Действие по выплате дивидендов по первому Ethereum ETF в США означает первую глубокую интеграцию традиционных финансовых продуктов с нативным механизмом доходности криптовалют. Эта инновация позволяет институциональным инвесторам через знакомую структуру продукта косвенно участвовать в стейкинге сети Ethereum и получать наличные доходы. В отличие от прямого владения Ethereum и самостоятельного стейкинга, инвесторы ETF не обязаны управлять приватными ключами, запускать узлы и выполнять сложные операции, что снижает порог входа.

Анализ механизма выплаты дивидендов

Механизм выплаты дивидендов в GrayScale Ethereum Trust ETF отражает особенности сочетания традиционных финансовых продуктов и криптоэкономики. В объявлении GrayScale ясно указала, что награды за стейкинг сначала конвертируются в наличные, а затем распределяются инвесторам в долларах, а не напрямую в токенах Ethereum. Этот механизм обусловлен текущими реалиями американского регуляторного окружения. Продукты фонда GrayScale функционируют вне регулирования Закона об инвестиционных компаниях 1940 года, что позволяет им заниматься стейкингом, но при этом отличается от традиционных ETF уровнем регулятивной защиты.

Такая структура удовлетворяет требованиям соответствия и одновременно дает инвесторам возможность участвовать в доходах от стейкинга Ethereum, являясь оптимальным компромиссным решением на текущем этапе. Время выплаты дивидендов определяется датой учета акций, а план их распределения запланирован на 7 января 2026 года.

Рынок стейкинга Ethereum и ETF

Стейкинг Ethereum — ключевой механизм в блокчейне с механизмом подтверждения доли, при котором участники блокируют криптовалюту для помощи в проверке транзакций и обеспечении безопасности сети, за что получают регулярные награды.

По данным Cointelegraph, действия GrayScale по выплате дивидендов уже вызвали положительную реакцию рынка: после объявления цена их ETF выросла примерно на 2%. Это свидетельствует о признании инвесторами инновационных характеристик данного продукта. По состоянию на 7 января 2026 года, котировки на Gate показывают цену Ethereum в 3246 долларов. Несмотря на волатильность с 2025 года, доходы от стейкинга предоставляют держателям дополнительный источник дохода, что может изменить ожидания по рискам и доходности Ethereum ETF.

На сегодняшний день объем рынка спотовых Ethereum ETF в США составляет около 18 миллиардов долларов, из которых iShares Ethereum Trust ETF от BlackRock занимает около 11,1 миллиарда долларов, а ETHE от GrayScale — около 4,1 миллиарда долларов, при этом мини-ETF GrayScale Ethereum Trust управляет активами примерно на 1,5 миллиарда долларов.

Эволюция конкурентной среды

Хотя выплата дивидендов GrayScale стала прецедентом, это не единственный пример. Весь рынок Ethereum ETF в США развивается в направлении поддержки функции стейкинга. В марте 2025 года Cboe BZX подала регуляторам США предложение о внесении изменений в правила для добавления функции стейкинга в фонд Fidelity Ethereum. В феврале 2026 года аналогичное заявление подала компания 21Shares с их Core Ethereum ETF. В ноябре 2025 года BlackRock зарегистрировала в Делавэре Ethereum ETF с поддержкой стейкинга — это очередной шаг после запуска их спотового Ethereum ETF в июле 2024 года.

Спотовый Ethereum ETF в США начал торговаться в июле 2024 года, а 2025 год стал первым полным годом, когда инвесторы могли вкладывать средства в эти фонды на протяжении всего года, с чистым притоком в 9,6 миллиарда долларов. По мере добавления функций стейкинга в большее число фондов конкуренция на рынке Ethereum ETF выйдет на новый уровень.

Влияние на рынок и перспективы

Выплата дивидендов GrayScale может оказать многогранное влияние на рынок. Она открывает новые возможности для институциональных инвесторов участвовать в доходах от стейкинга Ethereum, что может привлечь больше традиционных капиталов в криптовалютный сектор. В краткосрочной перспективе это нововведение может повысить привлекательность GrayScale и подобных продуктов, стимулируя приток капитала. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, по мере расширения числа ETF с функцией стейкинга, уровень участия в стейкинге Ethereum может значительно возрасти, повысив безопасность сети.

Следует учитывать, что деятельность ETF по стейкингу отличается от прямого стейкинга обычных пользователей. Институциональный стейкинг обычно осуществляется через профессиональных поставщиков верификации, что может изменить распределение валидаторов Ethereum. По данным Gate, на 7 января 2026 года объем торгов Ethereum за последние 24 часа на платформе достиг 1,23 миллиарда долларов, что свидетельствует о высокой активности рынка. Рост доходов от стейкинга может дополнительно повысить привлекательность Ethereum для институциональных инвесторов.

Многообразие вариантов для инвесторов

Для обычных инвесторов выплата дивидендов GrayScale открывает новые возможности участия в доходах от стейкинга Ethereum, но не является единственным вариантом. Владельцы Ethereum по-прежнему могут напрямую участвовать в стейкинге через поддерживаемые кошельки или платформы, получая награды в виде нативных токенов. В отличие от выплаты дивидендов ETF, при прямом стейкинге награды обычно выплачиваются в ETH, и инвесторы должны самостоятельно управлять приватными ключами и нести связанные с этим технические риски, сохраняя при этом полный контроль над токенами.

По состоянию на 7 января 2026 года годовая доходность стейкинга Ethereum на платформе Gate составляет от 3,5% до 5,2%, предлагая разнообразные варианты для инвесторов с разным уровнем риска. Инвесторы должны учитывать свою толерантность к рискам, уровень технической подготовки и налоговые особенности при выборе наиболее подходящего способа инвестирования в Ethereum. Выплата наличных дивидендов через ETF более подходит для тех, кто ищет упрощение операций и избегание рисков, связанных с прямым владением криптоактивами.

По состоянию на 7 января 2026 года цена Ethereum стабильно держится выше 3200 долларов, а цепная реакция, вызванная событием выплаты дивидендов GrayScale, продолжается. На платформе Gate объем торгов Ethereum за 24 часа остается на высоком уровне — 1,23 миллиарда долларов, что свидетельствует о высокой заинтересованности рынка в экосистеме Ethereum. Рынок Ethereum ETF в США переживает эволюцию от простого владения спотовыми активами к продуктам с комбинированной доходностью, а революция стейкинга, инициированная GrayScale, переопределяет границы и возможности институциональных инвестиций в криптовалюты.