Золото накапливалось в истории, отражая блеск власти; в то время как Биткойн функционирует в мире кода, создавая образ цифровой эпохи. Этот конфликт ценностей охватывает два времени — наследие углеродной цивилизации и продукт кремниевой революции.

С точки зрения защиты от рисков, золото занимает непоколебимое место. Оно опирается на центральные хранилища, встроено в геополитические игры и использует стабильную реальную ставку для хеджирования неопределенности реального мира. Перед лицом торговых конфликтов и рисков долларового долга, золото — как последняя линия обороны, всегда было стандартом для институциональных инвесторов. Восхищение Дэлио золотом отражает эту историческую авторитетность — его колебания спокойны, как гора, а волатильность контролируема.

Но Биткойн переписывает эту историю. Он бросает вызов «кремниевой редкости» — не имея физической формы, обладая свойствами противостояния цензуре и преодолевая границы. Более того, корреляция Биткойна с традиционными рисковыми активами снижается, он всё больше следует за пульсом глобальной ликвидности, а не за краткосрочной рыночной настроенностью. Это означает, что его функция защиты от рисков усиливается. С точки зрения предложения, редкость Биткойна даже более экстремальна, чем у золота — его общий объем фиксирован, эмиссия невозможна, и при использовании с низкими позициями с рычагом он кажется предвосхищением доверия к будущему.

Конечно, краткосрочная волатильность всё ещё отличает их. Золото — как щит, надёжная защита; Биткойн — как меч, острый, но незнакомый. В экстремальных рисковых ситуациях золото прошло проверку временем, тогда как Биткойн всё ещё находится под наблюдением рынка.

Это не взаимоисключающие альтернативы, а взаимодополняющие двойные страховки. Золото охраняет вчерашние богатства, а Биткойн исследует возможности завтрашнего дня. Проницательные инвесторы, возможно, должны позволить обеим активам выполнять свои функции в портфеле.