Массовое внедрение платформы Rubin: почему майнеры биткоинов массово переключаются на инфраструктуру ИИ

Платформа Rubin следующего поколения от NVIDIA вступила в фазу массового производства и будет официально запущена позже в этом году. Это не только представляет новый рубеж в технологии инфраструктуры ИИ, но также глубоко трансформирует логику ведения бизнеса биткойн-майнеров. Все больше майнеров перестают исключительно преследовать доходы от майнинга и вместо этого становятся операторами инфраструктуры вычислительных мощностей ИИ, продавая энергию, возможности охлаждения и ресурсы центров обработки данных. За этим стоит еще более масштабный сдвиг в отрасли: массовая миграция капитала от крипто-майнинга к инфраструктуре ИИ.

Как технологический прорыв изменяет конкурентный ландшафт

Скачок производительности платформы Rubin

Генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуан на выставке CES раскрыл, что вычислительная мощность ИИ платформы Rubin примерно в пять раз выше, чем у предыдущего поколения систем. Еще более примечательны показатели эффективности: при увеличении количества транзисторов всего на 1,6 раза эффективность обработки токенов в генеративном ИИ возросла примерно на 10 раз. Это означает, что NVIDIA преодолела физические ограничения закона Мура посредством архитектурных инноваций, а не простого увеличения количества транзисторов.

С точки зрения конфигурации оборудования флагманский сервер Rubin интегрирует 72 GPU и 36 CPU, может формировать сверхмасштабные кластеры через высокоскоростные каналы связи, при этом один кластер может вмещать более 1000 чипов Rubin. Такой масштаб развертывания на уровне центра обработки данных нацелен на вывод ИИ, самый быстрорастущий сегмент.

Ответ конкурентов

Быстро последовала AMD. Генеральный директор Су Чжифэн на той же выставке CES представила платформу центра обработки данных Helios AI с конфигурацией из 72 чипов MI455X, напрямую конкурирующую с Rubin. Аналитики оценивают Helios AI относительно оптимистично, Stifel дал целевую цену 280 долларов, Benchmark — 325 долларов. Это указывает на то, что рынок признает, что конкурентоспособность AMD в сфере инфраструктуры ИИ растет.

Однако в настоящее время NVIDIA по-прежнему обладает преимуществом первого мува. CoreWeave станет одним из первых клиентов, внедривших систему Rubin, а Microsoft, Amazon, Oracle и Alphabet рассматриваются как потенциальные пользователи. Такую блокировку экосистемы в краткосрочной перспективе сложно преодолеть.

Деловая логика, стоящая за переходом майнеров

Переход от майнинга к модели托管

В быстрых новостях есть ключевое наблюдение: все больше биткойн-майнеров больше не позиционируют себя просто как криптомайнинговые компании, а трансформируются в операторов электроэнергии, стоек и центров обработки данных. Это не насильственный выбор, а рациональное решение.

По сравнению с высоко циклическими доходами от биткойн-майнинга, размещение рабочих нагрузок ИИ может обеспечить более стабильные денежные потоки, особенно на медвежьих этапах рынка. Это привело к фундаментальному изменению финансовой модели майнеров: от зависимой от колебаний цены монеты единой линии доходов к многоканальной структуре доходов (доходы от майнинга + сборы за размещение + продажа энергии).

Повышение порога выживания

Но этот переход также разоблачил жестокую реальность: высококачественные ресурсы центра обработки данных становятся дефицитным активом. Гипермасштабные облачные провайдеры и стартапы ИИ повысили арендную плату и стоимость оборудования, что означает, что более крупные и мощные с точки зрения электроэнергии майнеры, имеющие доступ к финансированию, имеют больше шансов на успех.

Небольшие майнеры в 2026 году столкнутся с большим давлением. Они могут не только не конкурировать с крупными майнерами в управлении центром обработки данных, но и с трудом смогут сохранить прибыльность чистого майнинга. Это процесс выживания наиболее приспособленных.

Смена направления инвестиций

Соответствующие новости предоставляют интересный перспективу: поведение корейских розничных инвесторов претерпело значительные изменения. В 2025 году среднее дневное торговое благ на крупнейшей криптовалютной бирже Южной Кореи Upbit упало со статус 9 миллиардов долларов до 1,78 миллиардов долларов, спав на 80%. За тот же период составной индекс цены акций Кореи вырос более чем на 70%, а среднее дневное торговое лицо увеличилось более чем вдвое.

Явление оттока средств с крипторынка на традиционный рынок акций связано с новым пониманием инфраструктуры ИИ. Корея обладает глобально ведущей цепочкой поставок для микросхем памяти, SK Hynix и Samsung Electronics практически монополизировали рынок высокопропускной памяти (HBM), а HBM является ключевым оборудованием для обучения больших моделей ИИ. По мере взрывного роста спроса со стороны гигантов ИИ, таких как NVIDIA, показатели этих компаний резко выросли, привлекая большой приток капитала.

Это отражает глобальное изменение инвестиционной логики: от спекуляций на криптовалютах к распределению в цепочке поставок инфраструктуры ИИ.

Треугольная игра будущего

Будет ли подорвана монополистическая позиция NVIDIA

Запуск платформы Rubin еще больше укрепляет позицию NVIDIA на рынке, но участие конкурентов, таких как AMD и Intel, означает, что это больше не абсолютная монополия. Рынок чипов ИИ в будущем может эволюционировать в направлении структуры “один лидер, несколько сильных”, где NVIDIA по-прежнему занимает большую часть, но доля рынка постепенно будет распределяться.

Дифференциация майнеров ускорится

Крупные майнеры благодаря переходу на инфраструктуру ИИ могут рассчитывать на обновление своей бизнес-модели. Однако средние и малые майнеры могут столкнуться с риском выбытия или поглощения. Это ускорит повышение концентрации в отрасли.

Инфраструктура становится новым инвестиционным горячим пятном

От чипов к электроэнергии, охлаждению, сети и другим направлениям инвестирования в полную цепочку инфраструктуры ИИ может стать в центре внимания на 2026 год. В отличие от спекулятивности крипто-майнинга, такие инвестиции имеют более прочную отраслевую логику и поддержку денежных потоков.

Резюме

Массовое производство платформы Rubin — это не только технический прогресс, но и сигнал о переходе на отраслевом уровне. Она продвигает биткойн-майнеров от единичного майнинга к трансформации в операторов инфраструктуры, одновременно привлекая мировой капитал из крипторынка в цепочку поставок инфраструктуры ИИ. В этом процессе преуспеют крупные майнеры и компании, обладающие отраслевыми преимуществами, в то время как небольшие участники сталкиваются с риском выбытия. Хотя NVIDIA по-прежнему контролирует ведущую позицию, конкуренция также усиливается. В целом, трек инфраструктуры ИИ на 2026 год будет долгосрочной конкуренцией с участием нескольких сторон, а не одиночным танцем отдельной компании.