Фонды Bitcoin spot ETF переживают свои самые сильные за историю оттоки, но вот что делает это особенно интересным: ценовое движение рассказывает совершенно другую историю.

Большие капитальные выводы из продуктов spot ETF обычно вызывают немедленное давление на продажу и ухудшение цены. Тем не менее, BTC удалось оставаться относительно стабильным несмотря на массовый исход. Почему? Продвинутые участники рынка — часто называемые «сильными руками» — тихо поглощают доступное предложение, которое поступает на рынок.

Эта динамика раскрывает важное понимание текущей структуры рынка. В то время как розничные и институциональные инвесторы могут сокращать позиции в ETF, базовый спрос на реальный Bitcoin остается устойчивым. Разрыв между объемом оттока и стабильностью цены говорит о том, что институциональное накопление происходит вне поля зрения, компенсируя быструю бычью силу, которая в противном случае могла бы привести к значительному снижению.

Эта модель обычно предшествует значительным бычьим движениям, как только фаза поглощения предложения завершится и восприятие изменится. Способность рынка усваивать исторические оттоки ETF без сбоев сама по себе является бычьим сигналом, за которым стоит внимательно следить.