TD Cowen предупреждает, что законопроект о структуре криптовалютного рынка в США может быть отложен до 2027 года из-за роста политических препятствий

Источник: CoinTribune Оригинальный заголовок: TD Cowen предупреждает, что закон о структуре рынка криптовалют США может быть отложен до 2027 года из-за роста политических препятствий Оригинальная ссылка: https://www.cointribune.com/en/td-cowen-warns-u-s-crypto-market-structure-bill-may-be-delayed-until-2027-as-political-hurdles-grow/

Обзор

Попытки установить четкие правила для рынка криптовалют США, скорее всего, займут больше времени, чем ожидают многие участники отрасли. Анализ от TD Cowen показывает, что хотя принятие закона остается возможным в ближайшее время, политическая динамика в Вашингтоне увеличивает вероятность задержек. Одобрение может не произойти до 2027 года, а полное внедрение — до 2029 года.

Основные моменты

• Анализ TD Cowen предполагает, что политическая динамика в Конгрессе может задержать принятие закона о структуре рынка криптовалют США до 2027 года
• Избирательные циклы и требования к голосованию в Сенате дают демократам рычаги для замедления законодательства и влияния на окончательные сроки регулирования
• Правила конфликта интересов, связанные с высокопоставленными должностными лицами, остаются серьезным препятствием в переговорах в Сенате
• Даже если закон будет принят, полное внедрение правил рынка криптовалют США может начаться только к 2029 году

Конгресс рассматривает задержку закона о структуре рынка криптовалют на фоне приближающихся выборов

Группа исследований Washington от TD Cowen, возглавляемая управляющим директором Джаретом Сейбергом, заявила, что у Конгресса есть сильные политические стимулы для замедления прогресса. Хотя существует возможный путь для продвижения закона о структуре рынка криптовалют в этом году, законодатели могут выбрать ожидание, особенно с приближающимися ключевыми выборами. В частности, демократы могут предпочесть задержку, если они считают, что контроль над Палатой представителей может измениться после промежуточных выборов 2026 года.

Однако переговоры не застопорились. Сотрудники Конгресса обеих партий месяцами работали над техническим языком, оставляя открытой возможность более быстрого соглашения, если политическое давление возрастет. Неопределенность вокруг результатов выборов также может подтолкнуть демократов к более скорому компромиссу.

Результаты выборов всегда неопределенны, поэтому демократы могут заключить сделку. Это может произойти быстро, поскольку сотрудники уже месяцами работают над техническим языком. — Джарет Сейберг

Несколько факторов продолжают формировать дебаты о сроках:

• Контроль над Конгрессом после промежуточных выборов 2026 года остается неопределенным
• Правила Сената требуют двухпартийной поддержки для продвижения законодательства
• Разногласия внутри Республиканской партии могут ограничить количество голосов
• Политика в год выборов обычно препятствует принятию крупных законодательных решений
• Сроки внедрения могут быть скорректированы для достижения политических целей

Переговоры в Сенате о структуре рынка застряли из-за правил конфликта интересов

Разногласия по поводу положений о конфликте интересов остаются основной преградой. Ожидается, что демократы будут настаивать на правилах, запрещающих высокопоставленным государственным чиновникам и их семьям владеть или управлять криптовалютными бизнесами. Такие положения, скорее всего, столкнутся с сопротивлением, если их не отложить на несколько лет после вступления закона в силу.

Недавние отчеты оценили, что высокопоставленные должностные лица заработали значительные суммы на криптовалютных проектах, включая DeFi и стейблкоины, а также интересы майнинга BTC. Законодатели также выразили озабоченность мемекоинами, запущенными в связи с этими должностными лицами.

Одним из возможных компромиссов является отсрочка внедрения правил конфликта интересов на три года после принятия закона. По словам Сейберга, демократы вряд ли примут такую сделку, если остальная часть законодательства не будет отложена на несколько лет, что ограничит его немедленный эффект.

Закон о структуре рынка криптовалют широко рассматривается как следующий важный регуляторный шаг после принятия недавнего законодательства о стейблкоинах. Окончательный закон установит, как в США регулируются цифровые активы, прояснит обязанности регулирующих агентств и установит стандарты классификации активов. В прошлом году Палата представителей приняла его версию, но в Сенате темп замедлился, и ожидается, что комитеты займутся этим вопросом позже в этом году.

Задержки в Сенате увеличивают неопределенность для криптовалютных компаний, ожидающих правил рынка США

Принятие закона в Сенате представляет собой еще одну проблему, поскольку для преодоления флибустьера требуется 60 голосов. Даже при единодушной поддержке республиканцев потребуется как минимум семь голосов демократов. На практике, возможно, потребуется поддержка восьми или девяти демократов, поскольку некоторые республиканцы, скорее всего, проголосуют против этого закона.

Такая арифметика голосов дает демократам больше возможностей для задержки прогресса. Отложенное голосование может сместить внедрение правил за пределы следующего президентского срока, позволяя регуляторам, назначенным будущей администрацией, формировать окончательные правила. Аналогичные задержки уже происходили с другими законами, что включает расширенные сроки внедрения.

Ключевые последствия задержки включают:

• Правила вступят в силу под руководством другой администрации
• Больший контроль за окончательными стандартами перейдет к регулирующим органам
• Увеличится неопределенность для криптоиндустрии
• Уменьшится срочность достижения компромисса перед выборами
• Усилится политическая позиция вместо законодательной скорости

Криптовалютные компании в целом хотят, чтобы закон был принят как можно скорее, и многие, похоже, не обеспокоены отдельными положениями. Этот разрыв между приоритетами отрасли и политическими стимулами продолжает создавать напряженность вокруг закона. Политические аналитики в целом ожидают, что закон о структуре рынка криптовалют будет принят в 2026 году, хотя его внедрение может занять еще несколько лет.