Предстоящий выпуск данных по занятости оказывает гораздо большее влияние на рынки казначейских облигаций, чем большинство геополитических новостей — и вот почему. Пока международные напряженности и кризисы на развивающихся рынках привлекают внимание, фактическая механика ценообразования облигаций реагирует напрямую на силу американского рынка труда. Это важно, потому что показатели занятости формируют ожидания по политике ФРС, вызывают опасения по инфляции и приводят к пересмотру реальных процентных ставок.

Сравним два сценария: экономические потрясения Венесуэлы вызывают всплески новостных циклов. Но инвесторы в казначейские облигации? Они следят за данными по зарплатам, уровню безработицы и росту заработной платы. Эти показатели определяют, будет ли ФРС придерживаться текущей политики, ускорит ужесточение или перейдет к смягчению — каждый сценарий полностью меняет ландшафт фиксированного дохода.

Геополитические шоки быстро исчезают из рыночных цен. Макроэкономические фундаментальные показатели — нет. Когда данные по занятости показывают неожиданный рост, доходность облигаций обычно повышается, поскольку ожидания повышения ставок усиливаются. Неожиданные снижения вызывают волну покупок в безопасных казначейских облигациях. Это — настоящая движущая сила рынка — стабильная, измеримая и напрямую связанная с решениями ФРС.

Вывод: следите за отчетом по занятости. Геополитический шум важен для заголовков, а не для направления казначейских облигаций.