2024 годовая инфляция в США: как данные CPI влияют на ваши инвестиции?

Почему инвесторы должны следить за временем публикации CPI в США?

Индекс потребительских цен (CPI) в США — это индикатор настроений на глобальных рынках активов. Каждый раз, когда приближается время публикации CPI, рынок обычно начинает заранее волноваться. Это не случайно — данные CPI напрямую влияют на решения Федеральной резервной системы, а её действия определяют рост и падение акций, облигаций и валютных курсов. Проще говоря, время публикации CPI в США — это поворотный момент рыночного настроения.

По сравнению с показателем PCE, который Федеральная резервная система считает более важным, публикация CPI происходит раньше, что делает её объектом первоочередной реакции рынка. Неожиданное сильное или слабое значение CPI может вызвать резкие колебания цен активов в течение нескольких минут.

График публикации CPI в США на 2024 год (по тайваньскому времени)

Чтобы точно уловить ритм рынка, запомните этот график:

Ключевая логика: Индекс CPI в США обычно публикуется в первый рабочий день месяца или в ближайший к нему рабочий день. Время может меняться из-за перехода на летнее и зимнее время. Зимой — 21:30, летом — 20:30. Запомните этот ритм, чтобы не пропустить важные движения рынка.

CPI vs Ядро CPI vs PCE: три важнейших понятия для инвесторов

На рынке есть три вида инфляционных данных, которые легко спутать. Ошибки могут привести к неправильной оценке ситуации:

CPI vs Ядро CPI: CPI включает продукты питания и энергоносители (очень волатильные, шумовые показатели), а Ядро CPI исключает их (лучше отражает истинные тренды). Проще говоря, следить за Ядро CPI — это понимать реальное состояние экономики, но реакции рынка на общий CPI могут быть более сильными.

CPI vs PCE: Основное отличие — методика расчёта. CPI использует фиксированные веса, а PCE — цепные веса. В результате PCE лучше учитывает замену товаров (например, при росте цен на нефть — снижение потребления бензина), так как веса автоматически корректируются. Поэтому PCE считается более “умным” индикатором, но CPI публикуется раньше, и рынок реагирует на него быстрее.

Годовой рост vs Месячный рост: Хотите понять тренд? смотрите на годовой показатель (исключая сезонные колебания). Хотите знать текущие изменения? — на месячный. Инвесторы должны следить за обоими, но основной акцент — на годовой рост.

Два ключевых показателя для инвесторов: годовой рост CPI (самый волатильный и важный для рынка) и годовой рост PCE (по которому принимает решения ФРС). Эти показатели обычно движутся синхронно, но публикация PCE происходит позже, что даёт возможность более умным инвесторам подготовиться.

Структура CPI: источник рыночных колебаний

Индекс CPI в США не возникает из ниоткуда — он состоит из нескольких ключевых компонентов:

• Жилищные расходы (30-40%): арендная плата — главный фактор, напрямую влияет на потребительские расходы
• Продукты питания и напитки (13-15%): повседневные товары, чувствительны к колебаниям
• Энергетика (6-8%): отражение цен на нефть
• Медицинское обслуживание (7-9%): растущие долгосрочные расходы
• Транспорт (5-6% включая новые и подержанные автомобили): сигналы о ценах на бензин и автомобильном рынке
• Прочие (образование, развлечения, связь и т.д.): относительно небольшая доля

Понимание этой структуры важно. Жилищные и продовольственные товары занимают около 50%, их колебания сильнее всего влияют на CPI. Чтобы предсказать направление CPI, смотрите на арендные ставки и цены на зерновые — это примерно 80-90% точности.

Как будет развиваться CPI в 2024 году? Три фактора, определяющих годовую динамику

Первый фактор: состояние экономики США

Международный валютный фонд прогнозирует рост ВВП США в 2024 году на 2.1%, а глобальную инфляцию — 5.8%. Экономика не слабая, и инфляция не рухнет. Это означает, что CPI вряд ли будет снижаться до однозначных низких значений — дно уже есть.

Второй фактор: динамика цен на сырьё

Запасы нефти сейчас снижаются, что поддерживает цены на нефть. В первой половине 2023 года цены на сырье значительно упали, поэтому в первой половине 2024 года CPI может столкнуться с ростом из-за низкой базы прошлого года. Иными словами, эффект низкой базы будет мешать CPI быстро снижаться.

Третий фактор: геополитика и логистические издержки

Кризис в Красном море нарушил глобальные цепочки поставок. Стоимость перевозок по маршрутам Европа-Азия выросла более чем вдвое. Хотя этот удар менее серьёзен, чем события в Суэцком канале в 2021 году, постоянное увеличение логистических затрат в конечном итоге скажется на ценах для потребителей, создавая давление вверх.

Трехэтапный прогноз развития CPI в 2024 году

Объединив все факторы, можно ожидать, что индекс CPI в 2024 году покажет “V-образное” восстановление:

Первый этап (1 квартал): дно CPI. Это будет минимальная точка за год, рынок будет наиболее оптимистичен по поводу снижения ставок.

Второй этап (2 квартал): рост CPI. Эффект низкой базы, поддержка нефти и рост логистических затрат приведут к обратному росту. Это может нарушить ожидания рынка о скором снижении ставок ФРС.

Третий этап (2 полугодие): снижение CPI. По мере исчезновения эффекта базы и возможного замедления экономики, показатели снова снизятся, но не достигнут уровня первого квартала.

Что это значит для инвесторов: те, кто в начале года ожидал снижения CPI и роста облигаций, во втором квартале могут столкнуться с рисками. Темпы снижения ставок ФРС также могут оказаться более мягкими, чем ожидалось. Согласно данным CME, рынок в целом ожидает снижение ставок на 6 базисных пунктов в 2024 году, но это ожидание может потребовать корректировки.

Итоговое напоминание: почему важно заранее следить за временем публикации CPI

Публикации CPI в США — это ежемесячные рыночные битвы. Заранее знать время выхода данных, подготовить прогнозы и продумать стратегии — значит сохранять спокойствие в условиях волатильности.

Особенно во 2 квартале, когда данные CPI могут превзойти ожидания, инвесторы, не владеющие информацией о времени публикации и не понимающие важности данных, рискуют оказаться застигнутыми врасплох. Помните: опережайте рынок, зная точное время выхода CPI и его состав, — и сможете первыми захватить инвестиционные преимущества.