Можно ли покупать, когда акции ограничены верхним лимитом? Понимание механизма торговли — залог правильного решения

漲停 и跌停 что это такое?

Многие начинающие инвесторы впервые сталкиваются с ситуацией, когда акция достигает лимита роста или падения, и чувствуют себя растерянными. На самом деле, эти два явления легко понять — 漲停 и跌停 по сути означают, что цена достигла предела колебаний за день, что свидетельствует о крайнем дисбалансе между покупателями и продавцами.

В правилах тайваньского фондового рынка любой дневной диапазон изменения цены акций, котирующихся на бирже, ограничен 10% от цены закрытия предыдущего дня. Иными словами, если TSMC вчера закрылась по цене 600 юаней, сегодня максимальная цена может подняться до 660 юаней (漲停), а минимальная — опуститься до 540 юаней (跌停). Как только цена достигает этих ограничений, акция «запирается» в этом диапазоне, и график движения становится прямой линией.

Советы по быстрому распознаванию 漲停 или 跌停

На графике акции 漲停 обозначается красным фоном, 跌停 — зелёным, так устроено для быстрого распознавания инвесторами.

Если присмотреться, можно заметить, что ситуация с ордерами при 漲停 и 跌停 полностью противоположна:

Особенности ордеров при 漲停: много заявок на покупку, заявки на продажу почти отсутствуют. Желание купить значительно превышает желание продать, поэтому цена блокируется на максимальной отметке.

Особенности ордеров при 跌停: много заявок на продажу, заявок на покупку почти нет. Множество желающих выйти из позиции, желающих купить — очень мало, поэтому цена «забита» на минимальной отметке.

Можно ли покупать при 漲停, и что делать при 跌停?

Это самый популярный вопрос у инвесторов — ответ: можно, но с условиями.

Торговля при 漲停

Когда акция достигла 漲停, вы можете выставить заявку на покупку, но будьте готовы — сделка не обязательно произойдет сразу. Потому что уже есть множество инвесторов, которые стоят в очереди по цене 漲停, ожидая покупки, и ваша заявка просто будет ждать своей очереди. Пока кто-то не захочет продать, ваша заявка останется висеть.

Обратное: если вы выставите заявку на продажу при 漲停, сделка почти мгновенно состоится, потому что желающих купить так много, что ваша акция мгновенно будет «схвачена».

Торговля при 跌停

Логика полностью противоположна — ваша заявка на покупку при 跌停 будет выполнена мгновенно, так как желающих избавиться от акций очень много, предложение на рынке избыточное. Но заявка на продажу — придется ждать в очереди, так как по цене 跌停 уже скопилось много заявок на продажу.

Почему происходит 漲停? Причины не только одна

Новости с положительным эффектом

Внезапное объявление хороших финансовых результатов, например, рост квартальной выручки, резкий скачок EPS или получение крупного заказа — часто вызывает стремительный рост цены. Например, если TSMC получает крупный заказ от Apple или NVIDIA, цена легко достигает 漲停. Также эффект могут оказывать государственные меры поддержки — объявление о субсидиях зелёной энергетике или поддержке электромобилей вызывает массовую покупку соответствующих акций.

Популярные темы и тренды

Инвесторы любят гоняться за самыми горячими концепциями. Акции с AI-идеей из-за высокого спроса на серверы могут достигать 漲停, биотехнологические компании — постоянные участники спекуляций. В конце квартала инвестиционные фонды и крупные игроки активно покупают средние и малые электроакции (например, связанные с IC-дизайном), и даже небольшая новость может привести к достижению 漲停.

Технические сигналы усиления

Когда цена пробивает долгосрочный диапазон консолидации и увеличивается объем торгов, появляется волна покупок. Также сильное увеличение заемных средств (short squeeze) может вызвать аналогичный эффект — цена блокируется на месте.

Крупные игроки «запирают» акции

Когда иностранные инвесторы и инвестиционные фонды постоянно покупают крупные объемы, или крупные игроки «запирают» акции средних и малых компаний, на рынке практически нет свободных акций для продажи. В результате даже небольшая покупка может привести к 漲停, и розничные инвесторы не смогут быстро купить.

Почему происходит 跌停? Предупреждающие признаки

Новости с негативным эффектом

Объявление о финансовых потерях, снижение прибыли, ухудшение показателей — частые причины. Также могут быть внутренние проблемы компании (финансовая фальсификация, участие руководства в скандалах) или спад в отрасли — всё это вызывает панические распродажи.

Системные риски и паника на рынке

В 2020 году, при вспышке COVID-19, многие акции сразу достигли 跌停. Обвал на американском рынке также влияет на тайваньский — падение ADR TSMC часто вызывает массовое снижение технологических акций до 跌停.

Крупные игроки «распродают» и «запирают» акции розничных инвесторов

Сперва акции искусственно разгоняются, а затем крупные игроки начинают их распродавать, оставляя розничных инвесторов в ловушке. Особенно опасен риск «разрыва» по марже — в 2021 году крах судоходных компаний стал классическим примером: при достижении уровня маржин-колла цена резко падает, и многие инвесторы не успевают выйти.

Технические пробои

Пробитие месячной или квартальной поддержки вызывает сильные продажи для ограничения убытков. Внезапный рост объема и появление длинной черной свечи — явный сигнал, что крупные игроки «распродают» активы, и при этом быстро возникает 跌停.

В тайване есть 漲停 и 跌停, а в США — нет

Американский рынок работает по совершенно другой системе — в США нет ограничений на 漲停 и 跌停, но есть «механизм автоматического приостановления торгов» (熔断机制).

Этот механизм также называется автоматической остановкой торгов — при сильных колебаниях цены система автоматически приостанавливает торги, чтобы дать рынку остыть, и затем возобновляет их.

Общий механизм熔断: если индекс S&P 500 падает более чем на 7% или 13%, рынок приостанавливает торги на 15 минут. При падении на 20% — торговля на этот день полностью прекращается.

Индивидуальные акции: если цена одной акции за короткое время сильно колеблется (например, более 5% за 15 секунд), торговля этой акцией приостанавливается на некоторое время. Стандарты熔断 для каждой акции могут отличаться в зависимости от типа.

Что делать при 漲停 или 跌停? Практические советы

Первый шаг: сохраняйте спокойствие, не гоняйтесь за ростом и не продавайте по панике

Самая распространенная ошибка новичков — покупать при 漲停 и продавать при 跌停. Главное — понять, почему цена достигла этих лимитов.

Если акция достигла 跌停, но у компании всё в порядке, только из-за рыночных настроений или краткосрочных факторов — скорее всего, она снова вырастет. В таких случаях лучше держать или немного докупать.

При 漲停 не спешите покупать. Сначала убедитесь, что есть реальные новости или фундаментальные причины для роста, и что эти новости смогут продолжить движение вверх. Если сомневаетесь — лучше подождать.

Второй шаг: обходные стратегии — торговля связанными акциями или на американском рынке

Когда одна акция достигает 漲停 из-за хороших новостей, можно рассмотреть покупку компаний, связанных с ней по цепочке поставок или в той же отрасли. Например, при 漲停 TSMC, другие полупроводниковые компании тоже могут начать расти.

Также многие тайваньские компании торгуют на американской бирже. TSMC можно купить на NYSE под тикером TSM. Для этого удобно использовать международных брокеров или доверенные платформы, что делает торговлю более гибкой.