Будет ли еще шанс у золотого рынка 2025 года? Три основные инвестиционные логики, которые должны знать розничные инвесторы

Насколько мощной была эта волна роста золота? Вкратце, прирост золота в 2024-2025 годах уже приблизился к новому максимуму за 30 лет, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. После достижения исторического максимума в 4400 долларов за унцию в октябре, несмотря на коррекцию, рыночный энтузиазм не угас. Вопрос в том: стоит ли входить на рынок сейчас, чтобы заработать?

Почему золото продолжает расти? Три ключевых фактора раскрыты

1. Спрос на защиту от рисков, вызванный тарифной политикой

После вступления Трампа в должность серия тарифных политик напрямую вызвала всплеск цен в этом году. Исторический опыт говорит нам (см. торговую войну между США и Китаем в 2018 году), что при росте неопределённости золото обычно переживает краткосрочный рост на 5-10%. По мере роста рыночных опасений капитал естественным образом переливается в золото.

2. Изменение ожиданий относительно снижения ставок ФРС влияет на реальные процентные ставки

Это самая сложная, но в то же время критически важная логика. Цена золота находится в обратной зависимости от реальной процентной ставки — когда ставки падают, золото растёт.

Почему? Потому что реальная процентная ставка = номинальная ставка - уровень инфляции. Снижение ставок ФРС приводит к понижению номинальной ставки, стоимость владения золотом снижается, а его привлекательность растёт.

Согласно инструментам CME для оценки ставок, вероятность того, что Федеральный резерв снизит ставки на 25 базисных пункта на декабрьском заседании, составляет 84,7%. Другими словами, изменения ожиданий ФРС относительно снижения ставок по сути являются барометром движения цены золота.

После заседания FOMC в сентябре цена золота, напротив, упала — снижение на 25 базисных пункта полностью соответствовало ожиданиям и было предварительно учтено рынком. Кроме того, заявление Пауэлла о том, что это снижение является «управлением рисками» а не сигналом о продолжении снижения, привело к осторожности относительно дальнейших действий, и коррекция с максимумов оказалась логичной.

3. Центральные банки мира продолжают увеличивать запасы

Согласно отчёту Всемирного совета по золоту, в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками мира составили 220 тонн, увеличившись на 28% в квартальном сравнении. За первые 9 месяцев центральные банки накопили примерно 634 тонны золота, хотя это немного ниже показателей аналогичного периода прошлого года, но всё ещё намного выше, чем в другие периоды.

Что ещё более важно, 76% опрошенных центральных банков считают, что доля золота в их резервах в течение следующих пяти лет будет «умеренно или значительно увеличена», одновременно ожидая снижения доли золотовалютных резервов в долларах США. Это отражает переоценку центральными банками мира статуса золота как резервного актива.

Какие ещё факторы способствуют росту цены на золото?

Высокий глобальный долг, ограниченное пространство для маневра в денежной политике — согласно данным МВФ, общий объём глобального долга составляет 307 триллионов долларов. Высокий уровень государственного долга означает, что гибкость политики процентных ставок ограничена, а тенденция к ослабленной политике возрастает. Реальные процентные ставки подавляются, и золото косвенно получает выгоду.

Снижение доверия к доллару США — когда доллар слабеет или снижается доверие рынка, золото, котируемое в долларах, наоборот получает относительные выгоды, и приток капитала увеличивается.

Обострение геополитических рисков — продолжающиеся российско-украинские конфликты, столкновения на Ближнем Востоке и другие события усиливают спрос на защиту от рисков, вызывая краткосрочные колебания.

Эффект популярности в социальных сетях — непрерывные медийные отчёты и общественные настроения в социальных сетях приносят краткосрочный приток капитала, усиливая тенденцию к непрерывному росту.

Как институты прогнозируют движение цены золота в 2025 году?

Несмотря на недавние колебания, основные институты остаются оптимистичны относительно долгосрочных перспектив золота:

• Команда рынков сырья JPMorgan: расценивает коррекцию как «здоровую корректировку», повысила целевую цену на 4 квартал 2026 года до 5055 долларов за унцию
• Goldman Sachs: сохраняет целевую цену в конце 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию
• Bank of America: ранее повысила целевую цену на 2026 год до 5000 долларов за унцию, и недавно заявила, что золото может протестировать 6000 долларов в следующем году

Отечественные ювелирные компании Chow Tai Fook, Liu Fu Jewellery и другие ведущие бренды предлагают справочные цены на финальное золотое украшение на уровне 1100 юаней/грамм и выше, без явного снижения.

Что делать розничным трейдерам сейчас?

Среднегодовая волатильность золота составляет 19,4%, превышая 14,7% индекса S&P 500, волатильность выше, чем у акций. Прежде чем входить на рынок, нужно чётко понять, к какому типу инвестора вы относитесь:

Краткосрочные трейдеры: Флуктуирующий рынок — ваш помощник. Хорошая ликвидность, краткосрочное направление движения относительно легко предсказать, особенно во время резких скачков вверх и вниз, когда направление силы очевидно. Но новичкам нужно быть осторожными — начните с небольших сумм, не увеличивайте позицию слепо, и когда психология рушится, легко потерять всё. Научитесь использовать экономический календарь для отслеживания экономических данных США, это может значительно помочь в принятии торговых решений.

Долгосрочные инвесторы: Если вы планируете купить физическое золото или выделить золото в своём инвестиционном портфеле, будьте готовы к значительным колебаниям. Цикл золота очень длинный, и на горизонте 10+ лет оно реализует сохранение и рост стоимости, но в промежутке может удвоиться или упасть вдвое. Стоимость транзакций физического золота относительно высока (обычно 5-20%), не рекомендуется покупать слишком много.

Те, кто хочет максимизировать доход: вы можете одновременно придерживаться долгосрочной позиции и использовать колебания цен для краткосрочной торговли, особенно когда публикуются американские экономические данные, волатильность обычно наиболее явная. Но это требует определённого опыта и навыков управления рисками.

Ключевое напоминание: не кладите все яйца в одну корзину. Хотя долгосрочные поддерживающие факторы золота остаются без изменений, американские экономические данные и события, связанные с заседаниями ФРС, могут легко вызвать резкие колебания в краткосрочной перспективе. Для тайваньских инвесторов необходимо также учитывать влияние колебаний обменного курса USD/TWD на доход.

Среднесрочная логика движения цены золота действительно обоснована, текущий тренд далеко не закончен, и есть возможности как для краткосрочной, так и для среднесрочной торговли. Ключ в том, чтобы понять свою толерантность к риску, выбрать подходящую стратегию и не следовать слепо за толпой.