Доллар Австралии продолжает десять лет падения, сможет ли 2026 года принести настоящий перелом?

Австралийский доллар как пятая по величине валюта торговли в мире (после доллара США, евро, японской иены и британского фунта стерлингов) всегда привлекает внимание своим курсом к доллару США. Пара «AUD/USD» обладает высокой ликвидностью, низкими спредами и входит в пятерку наиболее активных валютных пар в мире, позволяя инвесторам эффективно проводить краткосрочные операции или среднесрочные стратегии.

Однако за последние десять лет общая производительность австралийского доллара была разочаровывающей. Хотя австралийский доллар традиционно рассматривается как высокодоходная валюта и является распространенным объектом для притока горячих денег, при анализе на более длительном временном горизонте курс австралийского доллара большую часть времени находился в консолидации или в ослабленном состоянии, с явным восстановлением только на определенных этапах.

Австралийский доллар упал более чем на 35% за десять лет - почему даже рост цен на товары не может это изменить?

Начиная с уровня 1,05 в начале 2013 года, за десять лет до 2023 года австралийский доллар упал более чем на 35% к доллару США. В том же периоде индекс доллара США (DXY) вырос на 28,35%, а основные валюты, включая евро, японскую иену и канадский доллар, также ослабли относительно доллара США. Это показывает, что слабость австралийского доллара - это не изолированное явление, а отражение полного цикла сильного доллара США.

Даже во время пандемии COVID-19 в 2020 году относительно стабильный контроль над эпидемией в Австралии и сильный спрос на сырьевые товары, такие как железная руда, на азиатских рынках привели к значительному росту австралийского доллара к доллару США на примерно 38% в течение одного года, но этот рост не сохранился. После этого австралийский доллар большую часть времени колебался между консолидацией и ослаблением.

К 2025 году цены на железную руду и золото резко выросли, а снижение процентных ставок Федеральной резервной системой США привело к переливу средств в рискованные активы. Курс австралийского доллара также колебался выше, достигнув 0,6636 к доллару США, с годовым ростом примерно на 5-7%. Однако с более долгосрочной перспективы общая тенденция австралийского доллара остается ослабленной.

Ключевой вопрос: каждый раз, когда австралийский доллар приближается к предыдущим уровням сопротивления, давление на продажи значительно увеличивается, отражая ограниченную уверенность инвесторов в австралийском долларе. Основные причины анализа включают:

• Лпошлины США наносят удар по мировой торговле, снижая экспорт сырых материалов (металлы, энергия), что ослабляет статус австралийского доллара как товарной валюты
• Спреды процентных ставок между США и Австралией трудно изменить, что ограничивает привлекательность австралийского доллара как высокодоходной валюты
• Слабый экономический рост в Австралии снижает привлекательность активов

Таким образом, австралийский доллар в настоящее время больше похож на «валюту с восстановлением, но без тренда». При отсутствии четких факторов роста и преимуществ спредов курс австралийского доллара остается чувствительным к внешним факторам, а не управляется собственными фундаментальными показателями.

Три ключевых фактора, определяющих среднесрочное и долгосрочное направление австралийского доллара

Чтобы определить, соответствует ли австралийский доллар условиям для устойчивого роста, инвесторы должны сосредоточиться на взаимодействии следующих трех факторов:

1. Политика процентных ставок RBA: может ли быть восстановлено преимущество спреда

Австралийский доллар долгое время считался высокодоходной валютой, привлекательность которой в высокой степени зависит от структуры спреда с долларом США. В настоящее время ставка по наличным австралийского Резервного банка (RBA) составляет примерно 3,60%, и рынок постепенно ожидает «возможного повторного повышения ставок в 2026 году». В частности, Коммерческий банк Австралии (CBA) прогнозирует, что пиковая ставка может достичь 3,85%.

Если инфляционная вязкость сохраняется и рынок труда сохраняет стабильность, ястребиная позиция RBA поможет восстановить преимущество спреда австралийского доллара; в противном случае, если ожидания повышения ставок не оправдаются, поддержка австралийского доллара очевидно ослабнет.

2. Китайская экономика и цены на товары: основной фактор движения австралийского доллара

Структура экспорта Австралии высоко концентрирована на железной руде, угле и энергии, поэтому австралийский доллар по сути является товарной валютой, а спрос Китая - это наиболее важная переменная. Когда активность китайской инфраструктуры и производства растет, цены на железную руду обычно растут синхронно, а курс австралийского доллара обычно быстро отражает это изменение; напротив, если динамика восстановления Китая недостаточна, даже если товары кратковременно восстанавливаются, австралийский доллар легко может испытать «скачок и падение».

3. Тенденции доллара США и глобальные настроения риска: определяют направление потоков капитала

С точки зрения финансирования, цикл политики Федеральной резервной системы остается ядром глобального валютного рынка. В условиях снижения ставок ослабление доллара США обычно благоприятно для рискованных валют, при этом австралийский доллар получает относительно заметные выгоды; однако если настроения избегания риска на рынке усиливаются и капитал возвращается в доллар США, даже если фундаментальные показатели австралийского доллара не ухудшились, он все равно может испытать давление.

Хотя рыночные настроения в последнее время немного улучшились, тенденции цен на энергию и глобальный спрос остаются неутешительными, поэтому инвесторы более склонны выбирать активы избегания риска, а не циклические валюты, такие как австралийский доллар, что ограничивает его потенциал роста.

Заключение: Чтобы австралийский доллар вышел на истинный среднесрочный и долгосрочный восходящий тренд, необходимо одновременное выполнение трех условий - RBA вернется к ястребиной позиции, спрос Китая существенно улучшится, а доллар США войдет в структурную фазу ослабления. Если будет выполнено только одно из этих условий, австралийский доллар, скорее всего, останется в боковой консолидации, а не будет двигаться однонаправленно вверх.

Прогнозы на 2026 год по австралийскому доллару противоречивы, ключ - могут ли восстановления стать трендом

Будущее направление австралийского доллара зависит от того, «может ли восстановление стать трендом». Рынок имеет явные расхождения во мнениях о перспективах австралийского доллара:

Morgan Stanley прогнозирует, что к концу 2025 года австралийский доллар к доллару США может подняться до 0,72, в основном из-за возможной ястребиной позиции австралийского центрального банка, а также поддержки растущих цен на товары.

Модель статистики Traders Union показывает, что в конце 2026 года средний уровень составит около 0,6875 (диапазон 0,6738-0,7012), а к концу 2027 года дополнительно вырастет до 0,725, подчеркивая силу австралийского рынка труда и восстановление спроса на товары. Общей основой этих оптимистических прогнозов является то, что если американская экономика совершит мягкую посадку и индекс доллара США упадет, это пойдет на пользу товарным валютам, таким как австралийский доллар.

Позиция UBS более консервативна, полагая, что, несмотря на устойчивость внутренней австралийской экономики, неопределенность глобальной торговой среды и потенциальные изменения политики Федеральной резервной системы все же могут ограничить рост австралийского доллара, прогнозируя уровень курса у отметки 0,68 в конце года.

Экономист CBA недавно выразил более осторожную точку зрения, полагая, что восстановление австралийского доллара может быть кратковременным, прогнозируя, что курс австралийского доллара к доллару США достигнет пика в марте 2026 года, но может снова упасть к концу года. Часть анализов на Уолл-стрит также предупреждают, что если США избежат рецессии, но доллар США сохранит чрезвычайно сильную позицию (из-за разницы процентных ставок), австралийский доллар будет трудно преодолеть уровень сопротивления 0,67.

С точки зрения участников рынка, в первой половине 2026 года австралийский доллар, вероятно, будет колебаться в диапазоне 0,68-0,70, под влиянием данных Китая и колебаний непроизводственной занятости в США. Австралийский доллар не упадет значительно, потому что фундаментальные показатели Австралии относительно стабильны, а RBA занимает относительно ястребиную позицию; но также не скачет прямо к 1,0, потому что структурное преимущество доллара США все еще存存在. Краткосрочное давление в основном исходит из экономических данных Китая, а долгосрочные позитивные факторы - это экспорт австралийских ресурсов и восстановление цикла товаров.

Товарная природа австралийского доллара определяет его долгосрочное направление

Австралийский доллар как «товарная валюта» страны-экспортера сырьевых товаров сохраняет явные характеристики, особенно с точки зрения высокой корреляции с ценами на сырой медью, железную руду, уголь и другие сырые материалы.

На основе комплексного анализа рынка, краткосрочно поддержку будут обеспечивать ястребиная позиция австралийского центрального банка и крепкие цены на сырье, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе необходимо следить за неопределенностью глобальной экономики и возможным восстановлением доллара США, что ограничит потенциал роста австралийского доллара и может сделать его тенденцию более неустойчивой.

Хотя валютный рынок колеблется быстро и прогнозирование тенденций курса всегда сложно, австралийский доллар благодаря высокой ликвидности, сильной регулярности волатильности, а также своим особенностям экономической структуры, делает суждение о среднесрочных и долгосрочных тенденциях относительно управляемым. Для инвесторов, внимательно отслеживающих тенденции курса австралийского доллара, ключ к успеху - это понимание взаимного влияния трех факторов: цен на товары, разницы процентных ставок и глобальных настроений риска.