Различия в монетарной политике центральных банков вызвали взрыв на валютном рынке! Заседания Европейского и Японского центральных банков изменят курс доллара во второй половине года

Центральный банк принимает решения на следующей неделе, валюты многих стран сталкиваются с крупными колебаниями

На этой неделе валютный рынок вступает в критический период принятия решений. Решения по ставкам Европейского центрального банка 18 декабря и Банка Японии 19 декабря существенно повлияют на дальнейшее движение доллара, евро и иены. На прошлой неделе индекс доллара скорректировался на -0,60%, в то время как евро и фунт выросли на 0,84% и 0,34% соответственно, а иена немного снизилась на -0,29% — за этими колебаниями стоит переоценка ожиданий рынка относительно политики центральных банков многих стран.

ФРС посылает ястребинные сигналы, как реагирует ЕЦБ?

На прошлой неделе Федеральная резервная система ожидаемо снизила ставку на 25 базисных пунктов, но объявила о запуске программы управления резервами (RMP), в рамках которой ежемесячно покупаются краткосрочные государственные облигации на сумму 400 млрд долларов, что широко интерпретируется как сигнал количественного смягчения. В дополнение к этому, выступление Пауэлла было более ястребинным, из-за чего доллар ослабел и продолжил снижение. Еще более важно, что в последней точечной диаграмме показано, что в 2026 году ФРС планирует снизить ставку всего один раз, что явно расходится с рыночными ожиданиями двух снижений.

Эта неопределенность политики создает импульс для роста евро/доллара. На прошлой неделе эта пара выросла на 0,84%, а решение ЕЦБ на этой неделе станет ключевым катализатором. Ожидается, что ЕЦБ сохранит ставку без изменений, однако речь главы Лагард и квартальные прогнозы заслуживают особого внимания — инвесторы ищут подсказки о том, когда ЕЦБ может перейти к ужесточению политики.

Последние прогнозы Morgan Stanley указывают, что расхождение в монетарной политике Европы и США подтолкнет евро/доллар к уровню 1,23 в первом квартале 2026 года. Технически, евро/доллар уже преодолел 100-дневную скользящую среднюю, RSI и MACD показывают сильные бычьи силы, следующая цель — 1,18, а сопротивление — предыдущий максимум 1,192. Если цена откатится, поддержка будет около 1,164 по 100-дневной скользящей.

Данные по внеплановой занятости в США за ноябрь также повлияют на краткосрочную динамику евро/доллара — если они окажутся ниже ожиданий, доллар продолжит слабеть, и пара вырастет; наоборот, возможен краткосрочный спад.

В преддверии повышения ставки Банка Японии, сможет ли иена изменить ситуацию?

На прошлой неделе доллар/иена вырос на 0,29%, однако за этим умеренным ростом скрываются значительные разногласия на рынке. 19 декабря Банк Японии объявит решение по ставке, большинство участников рынка ожидает повышения на 25 базисных пунктов до 0,75% — что станет самым высоким уровнем за последние 30 лет.

Однако сам факт повышения уже учтен рынком, настоящие вопросы связаны с заявлением губернатора Уэды о дальнейших планах по повышению ставки, особенно его мнением о «нейтральной ставке». Nomura Securities полагает, что Уэда может оставить речь неопределенной, чтобы сохранить гибкость политики, и маловероятно, что он даст ястребинский сигнал о повышении ставки, превышающий ожидания рынка.

Аналитики US Bank отмечают, что если Банк Японии даст ястребинский сигнал, доллар/иена останется на высоких уровнях и может даже подняться к 160 в начале следующего года. Но если появится «ястребинский» сигнал, короткие позиции по иене могут закрыться, и доллар/иена снизится до уровня 150 — хотя вероятность этого менее вероятна.

Технически, доллар/иена уже пробил 21-дневную скользящую среднюю, и если давление сохранится ниже этой линии, риск снижения возрастет, поддержка — около 153. В случае возврата выше 21-дневной скользящей, сопротивление — 158.

Ключевой момент для движения доллара во второй половине года

Эта неделя с решениями центральных банков станет важнейшей точкой для движения доллара во второй половине года. Политика ЕЦБ и Банка Японии будет резко отличаться от ястребинской политики ФРС, что повлияет на дальнейшее поведение доллара. Если данные по внеплановой занятости окажутся ниже ожиданий, доллар ускорит ослабление; если превзойдут прогнозы, возможен краткосрочный рост. Но в среднесрочной перспективе расхождение в монетарной политике США и Европы уже закреплено, что поддержит относительную силу евро. А динамика иены во многом зависит от того, как Банк Японии сбалансирует темпы повышения ставки и экономический рост.

Участники рынка должны внимательно следить за этим неделей за заседаниями ЕЦБ, решениями Банка Японии и данными по внеплановой занятости в США — эти три события сформируют волатильность доллара, евро и иены в ближайшие месяцы.