С начала этого года рынок биткоинов выглядит как игра изменений цифр — восстановление на 8%, снова приближаемся к 94000 долларов. Но что скрывается за цифрами? Там разворачивается нарратив.

Поговаривают, что США могут создать стратегический резерв биткоинов, а ежедневный приток спотовых ETF приближается к 7 миллионам долларов. Это не только вопрос денег, но и сигнал о том, что традиционные финансовые институты начинают накапливать позиции в этом направлении. Посмотрите на крупных китов: за неделю они перевели на биржи активы на 24 миллиона долларов — это может быть как признаком выхода с рынка, так и смены рук крупными игроками.

Обсуждение о том, действительно ли цикл в четыре года подходит к концу, продолжается, а Fidelity выдвинула новую концепцию: суперцикл. Это заявление заслуживает внимания.

С точки зрения жестких данных, биткоин действительно стабильно держится около 94000 долларов, и начальное восстановление было довольно заметным. Самое яркое свидетельство — изменение настроений институциональных инвесторов, — постоянный чистый приток спотовых ETF говорит о простом факте: спрос со стороны институтов снова вырос.

На макроуровне политические тенденции и направления политики в США оказывают существенное влияние на рыночную настроенность. Потенциальные новости о стратегическом резерве достаточно сильны, чтобы повлиять на всю склонность к риску.

Глубже лежащие изменения показывают, что все больше ведущих институтов считают, что криптовалюты выходят из стадии чистой спекуляции. Они уже не циклы раз в четыре года, а постепенно начинают интегрироваться в основную финансовую систему. Этот процесс носит название суперцикл.

Каждое колебание сейчас — это, возможно, лишь часть этого более масштабного сценария.