Инвестиционная логика за 50 лет роста золота в 120 раз

Золото с древних времен играет важную роль на торговых рынках. Его высокая плотность, хорошая пластичность и стойкость к сохранению делают его универсальным активом — его используют как валюту, для изготовления украшений или промышленных изделий. За последние полвека, несмотря на постоянные колебания цен, общий тренд золота явно восходящий, особенно после 2025 года, когда оно достигло новых исторических максимумов.

Так повторится ли этот 50-летний рост в следующие 50 лет? В чем заключается инвестиционная логика цен на золото? Подходит ли оно для долгосрочного держания или для краткосрочной торговли?

50-летняя траектория цен на золото после распада Бреттон-Вудской системы

В 1971 году Никсон объявил о разрыве связи доллара с золотом, что ознаменовало начало современной истории цен на золото. С уровня 35 долларов за унцию до прорыва в октябре 2025 года выше 4300 долларов за унцию — рост более чем в 120 раз. Какова эта история роста?

С графика цен на золото с 1971 года видно четыре явных этапа подъема.

Первая волна (1970-1975): с 35 до 183 долларов

После разрыва связи доллара с золотом у населения возникли сомнения в его ценности, и многие начали покупать золото. Затем началась нефтяная кризис, вызванная эмиссией доллара США, что привело к второму витку роста. После снятия кризиса рынок признал удобство доллара, и цена на золото откатилась к около 100 долларов.

Вторая волна (1976-1980): с 104 до 850 долларов

Вторая нефтяная кризис в Ближнем Востоке, кризис с заложниками в Иране, советское вторжение в Афганистан — все это вызвало рост глобальной инфляции, и цена на золото резко взлетела. После ликвидации кризиса цена быстро снизилась, и в течение 20 лет колебалась в диапазоне 200-300 долларов.

Третья волна (2001-2011): с 260 до 1921 долларов

Теракты 11 сентября запустили десятилетний цикл борьбы с терроризмом, снижение ставок и программа количественного смягчения (QE) в США. В 2008 году финансовый кризис вновь вызвал волну QE. Этот бычий тренд длился 10 лет, достигнув пика в 2011 году во время еврозонального кризиса, после чего под воздействием политики стабилизации цена вернулась к около 1000 долларов.

Четвертая волна (с 2015): с 1060 долларов превысила 2000 и продолжает расти

Политика отрицательных ставок, глобальный отказ от доллара, несколько раундов QE, геополитические конфликты (война в Украине, конфликты на Ближнем Востоке) — все это способствовало росту цен. С 2024 года начался ускоренный рост, за год цена выросла более чем на 104%, а в 2025 году, под воздействием множества рисков, продолжает достигать новых максимумов.

Золото vs акции vs облигации: кто победитель?

Многие инвесторы спрашивают: за 50 лет цена на золото выросла в 120 раз — значит ли это, что оно лучшее инвестиционное средство?

По данным, за период 1971-2025 годов индекс Dow Jones вырос с 900 до 46000 пунктов, примерно в 51 раз. Это говорит о том, что в долгосрочной перспективе золото действительно опережает акции. Но если смотреть только за последние 30 лет, доходность по акциям оказалась выше, затем идет золото, а облигации — на последнем месте.

Источники дохода у этих активов принципиально разные:

• Золото: чисто от разницы цен, без дохода, требует улавливать тренды
• Облигации: за счет купонных выплат, стабильный доход, но с ограниченным ростом
• Акции: за счет роста бизнеса, самый большой потенциал в долгосрочной перспективе, но и самая высокая волатильность

Рейтинг сложности инвестирования: облигации — проще всего, золото — чуть сложнее, акции — наиболее сложно.

Когда покупать золото? Экономический цикл решает все

Основная логика инвестирования в золото — не слепое долгосрочное держание, а стратегия в соответствии с экономическими циклами.

Фаза роста экономики: прибыль компаний растет, акции лидируют, золото в тени
Фаза рецессии: акции падают, в это время золото привлекает инвесторов своей защитной функцией

График цен за последние 50 лет ясно показывает, что максимальные скачки цены на золото происходят во время кризисов или геополитической нестабильности. Поэтому с точки зрения краткосрочной торговли, золото лучше всего покупать при:

• росте геополитической напряженности
• снижении ставок или проведении мягкой денежно-кредитной политики
• ослаблении доллара
• резком падении цены

А не просто купить и держать 20 лет.

Какие способы инвестирования в золото существуют?

В зависимости от стиля торговли и объема капитала можно выбрать из пяти вариантов:

1. Физическое золото: покупка слитков или украшений, плюсы — скрытие активов, минусы — неудобство при торговле

2. Золотой счет (депозит): банковский сертификат хранения, удобно носить с собой, но ликвидность ограничена, спреды большие

3. ETF на золото: более ликвидные, подходят для тех, кто хочет торговать золотом прямо на бирже, есть управленческие сборы

4. Фьючерсы на золото: с использованием кредитного плеча для увеличения прибыли, подходит профессионалам

5. CFD на золото: минимальный вход, возможность торговать в обе стороны, T+0, круглосуточная торговля — идеально для краткосрочной спекуляции

Для мелких инвесторов CFD — популярный инструмент благодаря высокой ликвидности, низкому порогу входа (от 50 долларов и ниже), низким издержкам и быстрой реализации. Можно начать с 0.01 лота и участвовать в движениях рынка.

Риски инвестирования в золото

История показывает, что золото не всегда только растет. В 1980-2000 годах цена колебалась в диапазоне 200-300 долларов 20 лет, что означало отсутствие дохода за этот период. Сколько еще можно ждать 50 лет?

Поэтому лучше использовать стратегию волнового трейдинга, а не держать постоянно. Но важно понимать, что после каждого бычьего цикла цена не падает до нуля — из-за сложности добычи и растущих затрат каждый новый минимум постепенно повышается. Иными словами, несмотря на коррекции, цена не опустится ниже определенного уровня, что и подтверждает ее защитную функцию.

Рациональный план распределения активов

На фоне быстроменяющихся рынков и непредсказуемых политико-экономических событий риск одного актива слишком высок. Более разумно — диверсифицировать портфель, исходя из личной толерантности к риску, например:

• Агрессивный: 70% акции, 20% золото, 10% облигации
• Уравновешенный: 50% акции, 30% золото, 20% облигации
• Консервативный: 30% акции, 40% золото, 30% облигации

При хорошем развитии экономики увеличиваем долю акций; при ухудшении — увеличиваем золото. Такой подход позволяет одновременно получать выгоду от роста экономики и защищать капитал в кризисные периоды.

Вывод: золото — это инвестиционный инструмент, а не финансовый продукт. Главное — не держать его вечно, а понимать его ценовые циклы и вовремя принимать правильные решения.