Инвесторам необходимо знать: что такое индекс доллара? Ключ к пониманию глобальных потоков капитала

Если вы когда-либо видели финансовые новости о «росте доллара» или «новых максимумах индекса доллара», но не совсем понимали, о чём речь, то эта статья специально для вас. Колебания индекса доллара определяют, куда текут глобальные капиталы, и влияют на ваши инвестиционные решения гораздо глубже, чем вы думаете.

Почему нужно следить за индексом доллара?

Представьте: когда в глобальной экономике возникает неопределённость, куда направляются умные деньги? Обычно не в рискованные активы, а в самую безопасную гавань — доллар США. Вот почему индекс доллара называют «глобальным термометром капитала».

Он отслеживает не отдельную акцию или товар, а общую силу доллара относительно основных мировых валют. Другими словами, индекс доллара говорит нам: на международном финансовом рынке доллар сейчас растёт в цене или теряет стоимость? Его ищут все или никто не хочет?

Что такое индекс доллара? Как он работает?

Индекс доллара (аббревиатура USDX или DXY) в сущности является «относительным индексом», а не просто курсом валют или ценой. Он составляется из комбинации курсов доллара к шести основным международным валютам:

Шесть основных валют и их веса:

• Евро (EUR): 57,6% — наибольшая доля, представляет экономику всей еврозоны
• Иена (JPY): 13,6% — валюта третьей по величине экономики мира
• Фунт стерлингов (GBP): 11,9% — традиционная международная финансовая валюта
• Канадский доллар (CAD): 9,1% — валюта экспортёра энергии и товаров
• Шведская крона (SEK): 4,2%
• Швейцарский франк (CHF): 3,6% — представитель защитных активов

Посмотрев на этот состав, вы заметите, что одна только евро занимает более половины веса. Что это означает? Движение евро практически определяет направление всего индекса доллара. Поэтому если вы хотите предсказать, вырастет или упадёт индекс доллара, в первую очередь нужно следить за экономическими данными еврозоны и политикой её центральных банков.

Как рассчитывается индекс доллара? Геометрическое взвешенное среднее

Индекс доллара рассчитывается методом «геометрического взвешенного среднего», формула включает степени с конкретными весами каждой валюты. Простой способ понимания:

Интерпретация значений индекса:

• 100 = базовый уровень, означает отсутствие роста или падения
• Выше 100 = укрепление доллара, например 120 означает рост на 20% от базового уровня
• Ниже 100 = ослабление доллара, например 80 означает падение на 20% от базового уровня

Этот метод расчёта учитывает различия в размере экономики разных стран, объёмах торговли и влиянии валют, поэтому это не простое среднее арифметическое, а тщательно спроектированное «взвешенное объединение».

Влияние колебаний индекса доллара на инвестиции

Что происходит при росте индекса доллара (укрепление доллара)?

Когда доллар растёт в цене, в первую очередь выигрывают держатели долларовых активов. Ваши американские акции, американские облигации, депозиты в долларах становятся более ценными при обмене на местную валюту.

Однако влияние на экономику в целом имеет как положительные, так и отрицательные стороны:

Влияние на экспортноориентированные экономики: Тайвань как экспортная экономика страдает, когда доллар укрепляется — товары Тайваня, рассчитанные в долларах, фактически дорожают, что снижает конкурентоспособность. Когда вы продаёте товар в США, американцам нужно потратить больше долларов, чтобы его купить, поэтому спрос естественно снижается.

Давление на развивающиеся рынки: Многие развивающиеся страны имеют большие долги, номинированные в долларах; укрепление доллара увеличивает бремя погашения долга.

Что происходит при падении индекса доллара (ослабление доллара)?

Ситуация полностью противоположная. Когда доллар теряет стоимость, капиталы ищут новые инвестиционные возможности, большие объёмы горячих денег устремляются на азиатские рынки акций и рынки развивающихся стран.

Преимущества для тайваньского рынка:

• Тайваньские акции становятся убежищем для капитала, цены могут расти
• Тайваньский доллар укрепляется, импортные товары дешевеют
• Товары на экспорт становятся более конкурентоспособными, растут продажи

Но обратите внимание на риски: Если вы раньше конвертировали деньги в доллары (когда доллар укреплялся), то сейчас при обратном обмене на местную валюту вы потеряете. Это называется «убыток от обмена валют».

Связь индекса доллара с глобальными активами

Индекс доллара vs Золото: классические качели

Золото котируется в долларах, поэтому эти два актива имеют обратную зависимость:

• Укрепление доллара → золото относительно дорожает → интерес к покупке золота падает → цена золота падает
• Ослабление доллара → золото относительно дешевеет → привлекательность золота растёт → цена золота растёт

Однако нужно помнить, что цена золота также зависит от инфляции, геополитических конфликтов, цены на нефть и других факторов, поэтому нельзя ориентироваться только на индекс доллара.

Индекс доллара vs Американские акции: сложные многогранные отношения

Связь между американскими акциями и долларом не является простой положительной или отрицательной корреляцией, а зависит от экономического контекста:

В период повышения ставок: укрепление доллара → приток капиталов в США → американские акции могут расти

Но если доллар укрепляется слишком сильно: это может нанести урон прибыльности американских экспортных компаний → американские акции могут упасть

На примере 2020 года: в начале пандемии мировые рынки акций рухнули, но доллар укрепился до 103 из-за стремления к защитным активам. Позже ФРС начала активно печатать деньги, пандемия нанесла урон американской экономике, и доллар быстро упал до 93,78. Поэтому для прогноза движения американских акций нужно анализировать всю рыночную ситуацию.

Индекс доллара vs Тайваньские акции, тайваньский доллар: флюгер потоков капитала

Примерная закономерность:

• Сильный доллар → капитал возвращается в США → тайваньские акции в беде, тайваньский доллар слабеет
• Слабый доллар → капитал льётся в Азию → тайваньские акции выигрывают, тайваньский доллар укрепляется

Но это тоже не железный закон. Иногда при хорошей глобальной экономике тайваньские акции, американские акции и доллар растут вместе; когда происходит чёрный лебедь, все активы падают вместе.

Ключевые факторы, движущие колебания индекса доллара

1. Политика процентных ставок ФРС — наиболее прямое влияние

Повышение ставок = растёт привлекательность доллара = доллар укрепляется = индекс доллара растёт

Снижение ставок = капитал оттекает из США = доллар слабеет = индекс доллара падает

Вот почему каждое заседание ФРС волнует финансовые рынки всего мира.

2. Показатели экономики США

Данные по занятости (количество вновь созданных рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы), данные по инфляции CPI, темп роста ВВП и прочие показатели — чем лучше эти данные, чем сильнее американская экономика, тем выше спрос на доллар. И наоборот.

3. Геополитические факторы и международные события

Войны, политические потрясения, региональные конфликты вызывают стремление к защитным активам, а доллар часто является первым выбором защитного актива. Поэтому кажущееся парадоксальным «чем больше хаоса, тем сильнее доллар» на самом деле отражает статус доллара как международной резервной валюты.

4. Динамика других основных валют

Не забывайте, что индекс доллара — это «относительная величина». Даже если с самим долларом не происходит никаких политических изменений, если евро, иена и другие валюты ослабевают из-за проблем в своих странах, индекс доллара автоматически растёт.

Углублённое расширение: индекс доллара vs торговый взвешенный индекс доллара

«Индекс доллара», который вы видите в СМИ, обычно — это индекс, составленный Межконтинентальной биржей (ICE), включающий шесть валют, где наибольший вес приходится на евро.

Но сам Федеральный резерв для справки использует показатель «торговый взвешенный индекс доллара», который включает примерно 20 валют и охватывает страны и регионы, с которыми США фактически торгуют, включая юань, вон, тайваньский доллар, батт и другие валюты азиатских развивающихся рынков.

Почему такая большая разница?

• Традиционный индекс доллара ориентирован на западное видение, отражая отношение доллара к валютам развитых экономик
• Торговый взвешенный индекс более реально отражает фактическую структуру международной торговли США и имеет большую значимость для политических решений ФРС

Если вы просто обычный инвестор, смотрящий котировки, индекса доллара достаточно. Но если вы хотите глубоко разобраться в логике политики ФРС или заниматься профессиональным анализом валютного рынка, торговый взвешенный индекс будет более точным справочным инструментом.

Заключение: почему индекс доллара так важен?

Какова основная ценность индекса доллара? Это компас, указывающий направление потоков глобального капитала. Когда вы видите рост или падение индекса доллара, за этим стоит оценка инвесторами перспектив американской экономики и изменение их отношения к рискованным активам.

Независимо от того, инвестируете ли вы в американские акции, золото или тайваньские акции, понимание динамики индекса доллара поможет вам заранее судить о направлении развития рынка. Особенно это важно при работе с валютными операциями, торговле сырьевыми товарами и распределении активов между странами — этот показатель работает как навигационный маяк, освещающий направление потоков капиталов.

С сегодняшнего дня переформулируйте вопрос с «Что такое индекс доллара?» на «Что индекс доллара говорит мне сейчас?» — и ваш инвестиционный кругозор значительно расширится.