Новый тайваньский доллар преодолел психологическую отметку в 30 юаней! Анализ графика курса обмена к доллару США 2025 года и инвестиционные стратегии

Тайваньский доллар достиг 40-летнего рекорда роста, рыночные настроения резко колеблются

Недавний курс тайваньского доллара к доллару США вызвал повышенное внимание рынка. Согласно данным графика курса обмена, в начале мая за два торговых дня тайваньский доллар вырос почти на 10%, а однодневный прирост стал рекордным за последние 40 лет. 2 мая курс тайваньского доллара к доллару США вырос на 5% за один день, закрывшись на уровне 31.064 юаней, а 5 мая он дополнительно преодолел важный психологический барьер в 30 юаней, достигнув внутри дня максимума в 29.59 юаней, обновив 15-месячный рекорд. Эти резкие колебания курса не только вызвали рекордный третий по объему торгов на валютном рынке в истории, но и вызвали сомнения у участников рынка относительно дальнейшего направления.

По сравнению с другими азиатскими валютами, рост тайваньского доллара действительно выделяется. В тот же период сингапурский доллар вырос на 1.41%, японская иена — на 1.5%, корейский вона — на 3.8%, однако быстрый рост тайваньского доллара среди азиатских валют выделяется особенно ярко. Стоит отметить, что с начала года до начала апреля, до объявления Трамп о тарифной политике, тайваньский доллар оставался в состоянии девальвации на 1%, но за короткий месяц ситуация резко изменилась, что отражает сильные изменения в рыночных ожиданиях.

Тайвань, являясь типичной экспортно-ориентированной экономикой, имеет объем внешних инвестиций, составляющий до 165% ВВП, что делает экономику особенно чувствительной к колебаниям курса. Аномальный рост тайваньского доллара вызвал панику на рынке, президент Тайваня Лай Циндер выступил с пятиточным заявлением для стабилизации ситуации, а председатель Центрального банка Ян Цзинлун провел пресс-конференцию, опровергнув вмешательство ЦБ в валютный рынок и отрицая давление со стороны США, однако рыночные настроения продолжают оставаться волатильными.

Три ключевых фактора, объясняющих драйверы роста тайваньского доллара

Торговая политика Трампа стала искрой для роста

Общественное мнение сходится во мнении, что причиной быстрого роста тайваньского доллара стала корректировка торговой политики правительства Трампа. Когда Трамп объявил о задержке введения равных тарифов на 90 дней, рынок сразу сформировал два основных ожидания: глобальный всплеск закупок, при этом Тайвань, как важный участник цепочек поставок, краткосрочно выиграет; одновременно МВФ неожиданно повысил прогноз роста экономики Тайваня, а фондовый рынок показал хорошие результаты. Эти позитивные новости привели к массовому притоку иностранных инвестиций, что стало основным движущим фактором роста тайваньского доллара.

Ограниченные возможности ЦБ создают структурные трудности

В день резкого повышения курса 2 мая, ЦБ Тайваня выпустил экстренное заявление, избегая ключевых вопросов. Он объяснил колебания курса «ожиданиями рынка, связанными с возможным требованием США к торговым партнерам о девальвации валют», но не ответил прямо на вопрос о возможных валютных условиях в торговых переговорах между США и Тайванем.

Политика «справедливого взаимовыгодного сотрудничества» правительства Трампа явно включает контроль за валютными интервенциями, что усиливает опасения рынка о возможных ограничениях в действиях ЦБ. В условиях переговоров между США и Тайванем ЦБ, вероятно, будет трудно проводить активные интервенции, как раньше. Эти опасения не без основания — за первый квартал Тайвань показал торговый профицит в 23.57 млрд долларов США, что на 134% больше по сравнению с прошлым годом, при этом профицит с США достиг 22.09 млрд долларов. Если ЦБ не сможет эффективно вмешиваться, тайваньский доллар действительно столкнется с сильным давлением на рост.

Финансовые институты усиливают волатильность через хеджирование

Последний отчет UBS указывает, что однодневный рост тайваньского доллара на 5% 2 мая превысил рамки, объяснимые традиционными экономическими индикаторами. Анализ показывает, что, помимо рыночных настроений, крупномасштабные операции по валютному хеджированию со стороны страховых компаний и предприятий, а также концентрированные закрытия позиций по арбитражным сделкам с тайваньским долларом, совместно вызвали такую волатильность.

UBS особенно предупреждает, что при коррекции курса тайваньский доллар страховые компании и экспортёры могут дополнительно увеличить свои хеджирующие позиции. Восстановление масштабов валютных хеджей/депозитов до трендовых уровней может вызвать давление на продажу долларов на сумму около 1000 млрд долларов США, что составляет примерно 14% ВВП Тайваня. Этот потенциальный риск заслуживает особого внимания. 3 мая Financial Times сообщил, что тайваньская страховая индустрия владеет зарубежными активами на сумму до 1.7 трлн долларов США (в основном американскими облигациями), при этом длительное отсутствие достаточных мер по валютному хеджированию создает «панические» операции, усиливающие рост тайваньского доллара.

График курса доллара показывает: есть потенциал для дальнейшего укрепления, но есть и сопротивление

Анализ диапазона справедливой оценки и потенциала роста

Ключевым индикатором оценки справедливости курса является индекс реального эффективного обменного курса(REER), подготовленный Банком международных расчетов(BIS). По данным на конец марта, индекс доллара США составляет около 113, что явно указывает на «перекупленность», тогда как индекс тайваньского доллара держится около 96, находясь в состоянии «умеренной недооцененности». В сравнении с этим, валюты основных экспортных стран Азии, такие как японская иена и корейский вона, значительно недооценены — их индексы составляют всего 73 и 89 соответственно.

Последний отчет UBS показывает, что, несмотря на недавний стремительный рост тайваньского доллара, его тенденция к дальнейшему укреплению сохраняется. Модель оценки показывает, что тайваньский доллар перешел из умеренной недооцененности в состояние, превышающее справедливую стоимость на 2.7 стандартных отклонения; рынок валютных деривативов демонстрирует «самое сильное за 5 лет ожидание роста курса»; исторический опыт показывает, что после подобных значительных однодневных скачков курс обычно не возвращается сразу к исходным уровням. UBS советует инвесторам не торопиться с обратными операциями, однако при росте торгового взвешенного индекса тайваньского доллара еще на 3% (близко к верхней границе допустимых ЦБ значений) государственные органы могут усилить интервенции.

Уровень в 28 юаней трудно преодолеть

Большинство экспертов считают, что вероятность достижения курса 28 юаней за 1 доллар очень мала. Общий прогноз — что администрация Трампа будет оказывать давление на дальнейшее укрепление тайваньского доллара, однако конкретные масштабы этого роста пока определить сложно.

Долгосрочная синхронность региональных валют

Если рассматривать период с начала года и до настоящего времени, то накопленный рост тайваньского доллара к доллару США находится примерно в одном диапазоне с японской иеной и корейским вона: рост тайваньского доллара — 8.74%, иена — 8.47%, вона — 7.17%. Несмотря на недавний быстрый рост, с более долгосрочной точки зрения, динамика курса остается синхронной с общими тенденциями региональных валют.

Обзор и ориентиры за последние десять лет

Десятилетний график курса доллара США (с октября 2014 по октябрь 2024) показывает, что курс тайваньского доллара к доллару США колебался в диапазоне 27–34, с амплитудой 23%, что относительно мало по сравнению с глобальными валютами. В то же время, японская иена, ранее считавшаяся валютой-убежищем, демонстрировала колебания до 50% (от 99 до 161), что вдвое превышает волатильность тайваньского доллара.

Основные драйверы колебаний — политика ФРС по повышению и понижению ставок. В 2015–2018 годах, во время китайского фондового кризиса и долгового кризиса в Европе, ФРС замедлила темпы количественного смягчения и продолжила его, что способствовало укреплению тайваньского доллара. После 2018 года, когда США начали повышать ставки, пандемия 2020 года привела к краткосрочному расширению баланса ФРС до 9 трлн долларов (с 4.5 трлн), ставки опустились до нуля, и доллар ослаб, что вызвало рост тайваньского доллара до 27 юаней.

После 2022 года, в связи с неконтролируемой инфляцией в США, ФРС начала быстро повышать ставки, и доллар начал резко расти. После трех раундов количественного смягчения после кризиса 2008 года, в декабре 2013 года было объявлено о сокращении QE, и капитал начал возвращаться из развивающихся рынков в США, что привело к росту курса USD/TWD с минимальных значений 2013 года до 33. До сентября 2024 года, когда ФРС завершила цикл высоких ставок и начала снижать их, курс оставался около 32.

Общий вывод за десять лет — в умах участников рынка существует «шкала курса»: курс доллара ниже 30 считается приемлемым для покупки, выше 32 — для продажи.

Рекомендации по инвестиционной стратегии

Стратегия для краткосрочных трейдеров

Опытным участникам валютного рынка, готовым к рискам, рекомендуется осуществлять краткосрочные операции по USD/TWD или другим валютным парам, чтобы ловить колебания в течение нескольких дней или даже в течение дня. Если есть долларовые активы, можно использовать форвардные контракты и другие деривативы для фиксации прибыли от роста тайваньского доллара.

Основные принципы риск-менеджмента для новичков

Начинающим инвесторам, желающим участвовать в текущих колебаниях, важно помнить: начинать с небольших сумм, избегать импульсивных увеличений позиций, чтобы не допустить потерь из-за эмоциональных решений. Рекомендуется использовать низкую кредитную нагрузку при торговле USD/TWD и обязательно устанавливать четкие уровни стоп-лосса для защиты капитала. Многие платформы предоставляют бесплатные демо-счета для тестирования стратегий.

Долгосрочные инвестиционные рекомендации

В долгосрочной перспективе экономика Тайваня остается стабильной, экспорт полупроводников продолжает расти, и тайваньский доллар, вероятно, будет колебаться в диапазоне 30–30.5 юаней, сохраняя относительную силу. Однако валютные позиции рекомендуется ограничивать 5–10% от общего капитала, остальные средства лучше диверсифицировать в другие глобальные активы для снижения рисков. Внимательно следить за действиями ЦБ Тайваня и развитием торговых переговоров США и Тайваня, так как они напрямую влияют на курс.

Избегайте концентрации инвестиций в одну валютную пару, лучше сочетать с инвестициями в тайваньский фондовый рынок или облигации, чтобы снизить общий риск портфеля. Для получения стабильной валютной прибыли важно использовать низкую кредитную нагрузку и строгий контроль за капиталом.