Полное руководство по расчету дивидендов: дивиденды в виде акций vs наличные дивиденды — разъяснение системы распределения прибыли

Перед началом: в чем суть дивидендов?

Публичные компании после получения прибыли, вычтя выплаты по долгам и покрытие убытков прошлых лет, оставшуюся прибыль возвращают акционерам в виде дивидендов. Это важный способ получения дохода для акционеров и обязательство компании делиться результатами с инвесторами. В зависимости от количества акций или устава компании, сумма дивидендов, получаемых разными акционерами, может различаться.

Способы выплаты дивидендов делятся на две основные категории: выплата акций и выплата наличных. Понимание различий между этими способами и логики расчета дивидендов крайне важно для оптимизации инвестиционной стратегии.

Два основных направления расчета дивидендов: дивиденды в виде акций vs дивиденды в виде наличных

Что такое дивиденды в виде акций? Как рассчитывать дивиденды?

Дивиденды в виде акций означают, что компания напрямую безвозмездно раздает новые акции акционерам. Новые акции зачисляются на счета инвесторов, количество акций увеличивается, что обычно называют дарением акций.

Пример расчета дивидендов в виде акций: Допустим, инвестор владеет 1000 акциями компании, которая решает выплатить 1 акцию за каждые 10 акций (то есть коэффициент распределения 0.1):

Новые акции = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акций
Общее количество акций у инвестора станет 1000 + 100 = 1100 акций

Выбор выплаты дивидендов в виде акций менее строгий — достаточно выполнить условия распределения, не учитывая наличные средства на счетах. Такой способ сохраняет денежный поток, что выгодно для компании с точки зрения оборота капитала и расширения бизнеса.

Способ расчета дивидендов в виде наличных

Дивиденды в виде наличных — это прямое перечисление денег на счет инвестора, также называемое выплатой дивидендов или раздачей прибыли.

Пример расчета дивидендов в виде наличных: Допустим, инвестор владеет 1000 акциями компании, которая решает выплатить 5.2 юаня за акцию:

Доступные наличные дивиденды = 1000 × 5.2 = 5200 юаней
После вычета налога (5%) фактическая сумма к получению = 5200 × 0.95 = 4940 юаней

Выплата наличных дивидендов требует наличия у компании достаточной прибыли и резервов наличных средств, при этом не влияет на общий уставной капитал. Доля акций инвестора остается неизменной, риск размывания доли отсутствует.

Смешанный расчет дивидендов: акции + наличные

Некоторые компании одновременно выплачивают дивиденды в виде акций и наличных. Например, инвестор владеет 1000 акциями, компания выплачивает 1 акцию за каждые 10 акций и одновременно платит по 4 юаня за акцию:

• Дивиденды в виде акций = (1000 ÷ 10) = 100 акций
• Дивиденды в виде наличных = 1000 × 4 = 4000 юаней
• Итог: 100 новых акций + 4000 юаней наличными

Почему возникает деление на дату отсечки и дата выплаты? Корректировка цены после расчета дивидендов

Чем отличаются дата отсечки и дата выплаты

Дивиденды по наличным — происходят после выплаты наличных дивидендов. Уменьшается чистая стоимость активов компании, и на каждую акцию приходится меньшая доля активов, что ведет к снижению цены акции:

Цена после отсечки = цена закрытия в день регистрации прав — сумма дивиденда на акцию

Пример: Цена закрытия в день регистрации прав = 66 юаней, дивиденд на акцию = 10 юаней → цена после отсечки = 66 - 10 = 56 юаней

Дивиденды по акциям — происходят после выплаты дивидендов в виде акций. Общий уставной капитал увеличивается, и доля каждого акционера размывается, что ведет к снижению цены:

Цена после отсечки = цена закрытия в день регистрации прав ÷ (1 + коэффициент распределения)

Пример: Цена закрытия в день регистрации прав = 66 юаней, коэффициент распределения = 0.1 (1 за 10) → цена после отсечки = 66 ÷ 1.1 ≈ 60 юаней

Смешанная дата отсечки и выплаты — включает одновременную выплату наличных и акций:

Цена после отсечки = (цена закрытия в день регистрации прав — сумма дивиденда) ÷ (1 + коэффициент распределения)

Пример: Цена закрытия в день регистрации прав = 66 юаней, дивиденд = 0.1 юаня за акцию, коэффициент распределения = 0.1 → цена после отсечки ≈ (66 - 0.1) ÷ 1.1 ≈ 59.9 юаней

Практические соображения для инвесторов после расчета дивидендов

В чем разница между “заполнением права” и “поддержанием права”, и как дивиденды влияют на прибыль?

После выплаты дивидендов цена акции снижается, становясь «дешевле». Реакция рынка определяет, получит ли инвестор прибыль:

Рынок “заполнения права/дивидендов”: цена акции после снижения растет до уровня до отсечки, и богатство инвестора увеличивается по мере роста цены.

Рынок “поддержания права/дивидендов”: цена продолжает падать, и инвестор сталкивается с убытками.

Выплата дивидендов — это позитивный сигнал, свидетельство хорошего управления компанией. В случае оптимистичного взгляда на перспективы компании инвесторы обычно готовы покупать по более низкой цене, что способствует росту цены. Но если фундамент компании ухудшается, даже наличие дивидендов не сможет поддержать цену.

Налоговые аспекты при расчете дивидендов

Налоги на наличные дивиденды: требуют уплаты подоходного налога, ставка зависит от срока владения акциями. Например, долгосрочные инвесторы могут иметь более низкую налоговую ставку.

Дивиденды в виде акций — не облагаются налогом сразу, но при продаже в будущем прибыль облагается налогом. С точки зрения денежных потоков, дивиденды в виде акций более благоприятны для инвестора.

Как выбрать между дивидендами в виде акций и наличных?

Анализ плюсов и минусов для инвестора

Преимущества наличных дивидендов:

• Мгновенно получаешь деньги, можно распорядиться по своему усмотрению
• Можно реинвестировать в другие активы
• Не размывают долю в компании

Недостатки наличных дивидендов:

• Нужно платить налог, реальный доход уменьшается
• Уменьшается денежный поток компании, что может повлиять на развитие

Преимущества дивидендов в виде акций:

• Не нужно платить налог сразу, отсрочка налогообложения
• Эффект сложных процентов — долгосрочные доходы выше
• Компания сохраняет наличные для расширения бизнеса

Недостатки дивидендов в виде акций:

• Увеличение количества акций ведет к размыванию доли (на бумаге)
• Нужно ждать роста цены для получения прибыли

Перспективы долгосрочного инвестирования

Если развитие компании идет хорошо, рост стоимости акций приносит доход значительно превышающий дивиденды. Инвесторы, получающие акции в виде дивидендов годами, могут накапливать значительный капитал благодаря эффекту сложных процентов. В сравнении с «распорядиться деньгами сейчас» — наличными дивидендами, акции более подходят терпеливым долгосрочным держателям.

Если же инвестор нуждается в регулярных денежных поступлениях или не верит в перспективы компании, более предпочтительны наличные дивиденды.

Как узнать информацию о расчетах дивидендов и истории выплат?

Официальные источники

1. Официальный сайт компании
Публичные компании регулярно публикуют объявления о дивидендах, а некоторые собирают историю выплат для удобства инвесторов.

2. Платформа биржи
Например, для тайваньских компаний — на сайте Тайваньской фондовой биржи в разделе рыночных объявлений можно найти предварительные уведомления о делении и расчетах дивидендов. Там подробно фиксируются все выплаты с мая 2003 года.

3. Платформы брокеров
Большинство онлайн-брокеров предоставляют актуальную информацию о датах выплат и ставках дивидендов, инвесторы могут входить в аккаунт и просматривать самостоятельно.

Стратегия компаний за политикой дивидендов

Не все прибыльные компании стабильно платят дивиденды каждый год. Если у компании крупные проекты или планы расширения, даже при наличии прибыли она может оставить деньги внутри. В таких случаях компания может выбрать разделение акций или выкуп собственных акций в качестве способа возврата капитала акционерам.

Разделение акций: одна акция делится на две или больше, доля акционера не меняется, цена акции снижается, что может привлечь новых инвесторов.

Выкуп акций: компания покупает свои акции и аннулирует их, уменьшая уставной капитал, повышая прибыль на акцию и создавая сигнал, что акции недооценены, что способствует росту цены.