Путь золота к 2026 году: ожидают ли его новые вершины или неизбежная коррекция?

Золотой металл в 2025 году стал точкой перелома, достигнув исторических скачков до 4300 долларов за унцию в октябре, а затем вернувшись к уровню около 4000 долларов к ноябрю, что вызвало волну вопросов о направлении цен на золото в 2026 году и о том, прорвутся ли прогнозы цен на золото 2026 глубже к 5000 долларам или столкнутся с сильными коррекциями.

Очевидно, что эти движения были вызваны сложными факторами: опасениями замедления глобального роста, постепенным возвращением центральных банков к мягкой денежно-кредитной политике, ростом спроса на безопасные активы на фоне неопределенности с суверенными долгами. Но понимание прогнозов цен на золото 2026 требует глубокого анализа взаимодействия этих переменных в ближайшие месяцы.

Предложение и спрос: расширится ли разрыв?

Данные Всемирного совета по золоту рассказывают совершенно противоположную историю. В первой половине 2025 года общий спрос достиг 1249 тонн во втором квартале, что на 3% выше по сравнению с прошлым годом, а стоимость выросла до 132 миллиардов долларов, что на 45% больше. Биржевые фонды золота привлекли крупные потоки, увеличив управляемые активы до 472 миллиардов долларов и владения до 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим кварталом, приблизившись к историческому максимуму в 3929 тонн.

Проблема в том, что предложение не успевало за этим спросом. Производство шахт составило только 856 тонн в первом квартале, что чуть больше по сравнению с прошлым годом — на 1%. Кроме того, переработанный золото снизилось на 1%, поскольку владельцы предпочли держать его в ожидании новых ростов, что значительно увеличило разрыв между спросом и предложением.

Стоимость добычи также выросла: в середине 2025 года средняя мировая стоимость добычи достигла 1470 долларов за унцию, что является самым высоким уровнем за целый десятилетний период, что ограничивает расширение производства и поддерживает более высокие цены. Этот расширяющийся разрыв между спросом и предложением — один из сильнейших индикаторов того, что прогнозы цен на золото 2026 скорее склоняются к устойчивому росту, а не к падению.

Центральные банки: крупнейшие покупатели не останавливаются

Движение центральных банков не было случайным. Только в первом квартале 2025 года они добавили 244 тонны золота, что на 24% выше среднего за последние пять лет. Китай, ведущий покупатель, приобрел более 65 тонн только за первую половину, продолжая этот тренд уже 22 месяца подряд. Турция увеличила свои резервы до более 600 тонн, Индия не отстает.

Самое важное — 44% центральных банков мира сейчас управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году. Это свидетельство стратегического сдвига в сторону диверсификации активов от доллара США на фоне растущих опасений по поводу суверенных долгов.

Всемирный совет по золоту прогнозирует, что центральные банки останутся основным драйвером спроса до конца 2026 года, особенно в развивающихся рынках (Китай, Турция и Индия), которым необходимо защищать свои национальные валюты. Это значительно поддерживает восходящие ожидания по ценам на золото в 2026 году.

Мировая денежно-кредитная политика: критическая точка сближения

Нельзя отделить прогнозы цен на золото 2026 от политики ведущих центральных банков. В октябре 2025 года Федеральная резервная система США снизила ставки на 25 базисных пунктов до 3.75-4.00%, второй раз с декабря 2024 года. Сейчас рынки закладывают третнее снижение на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании.

Некоторые представители ФРС, такие как Мишель Бауэн, ожидают еще два снижения ставок до конца 2025 года, вызванных слабостью рынка труда. Отчеты BlackRock указывают, что к концу 2026 года ФРС может установить ставку около 3.4% в умеренном сценарии.

Это снижение реальных доходностей по облигациям уменьшит стоимость возможности держать золото как бездоходный актив, что повысит его привлекательность как инструмента хеджирования. Но необходимо быть осторожными: эти прогнозы зависят от стабильности инфляции и реакции рынка труда, что не гарантировано.

Европейский центральный банк и Банк Японии также сместились в сторону мягкой политики, что ослабляет национальные валюты и снижает реальные доходности, что в целом благоприятно для золота как глобального безопасного убежища.

Геополитические индикаторы и валюта: скрытая движущая сила

Не стоит недооценивать значение геополитических факторов. Напряженность на Ближнем Востоке и торговые конфликты между США и Китаем повысили спрос на золото на 7% в год в 2025 году, по данным Reuters. Усиление напряженности вокруг Тайваня и опасения по поводу поставок энергии привели к росту спотовых цен выше 3400 долларов в июле, а затем — выше 4300 долларов через несколько месяцев.

С другой стороны, индекс доллара снизился примерно на 7.64% с пика в начале 2025 года до 21 ноября, под влиянием ожиданий снижения ставок. Доходности американских облигаций на 10 лет снизились с 4.6% в первом квартале до 4.07% 21 ноября. Это двойное снижение доллара и доходностей напрямую поддержало институциональный спрос на золото.

Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда может поддержать прогнозы цен на золото 2026, при условии, что реальные доходности останутся около 1.2% и давление на доллар продолжится, что может вывести золото в устойчивый восходящий диапазон.

Где остановятся цены на золото в 2026?

Прогнозы ведущих аналитиков формируют ясную дорожную карту, хотя и с разными оценками:

Банк HSBC ожидает, что золото достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года со средним за год в 4600 долларов, по сравнению с 3455 долларами в 2025.

Bank of America повысил свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины со средним 4400 долларов, предупредив о возможных краткосрочных коррекциях при фиксации прибыли инвесторами.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, ожидая усиления притока фондов золота и продолжения покупок центральных банков.

J.P. Morgan прогнозирует, что цена достигнет 5055 долларов к середине 2026 года, несмотря на то, что в четвертом квартале 2025 уже превысила целевые уровни.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди ведущих аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, а средний — от 4200 до 4800 долларов за весь 2026 год.

Медвежий сценарий: сломает ли золото свои уровни поддержки?

Но не стоит игнорировать предупреждения. Сам HSBC предупреждает, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией до 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, хотя от падения ниже 3800 долларов он не ожидает, если не произойдет серьезный экономический шок.

Goldman Sachs предупредил, что продолжение цен выше 4800 долларов может привести к «испытанию ценовой достоверности», то есть к проверке способности золота удерживать высокие уровни при слабом промышленном спросе.

Однако аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз, благодаря стратегическому сдвигу в восприятии его как долгосрочного актива, а не только спекулятивного инструмента.

Что говорит технический анализ?

На основе технического анализа дневного таймфрейма, закрытие 21 ноября 2025 года — 4065.01 долларов, после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября. Цена пробила восходящую канал на дневном графике, но сохраняет поддержку по основному восходящему тренду около 4050 долларов.

Ключевые уровни:

• Первый уровень поддержки: 4000 долларов (раздел для определения продолжения коррекции)
• Второй уровень поддержки: 3800 долларов (50% коррекции по Фибоначчи)
• Первая сопротивляемость: 4200 долларов
• Вторая сопротивляемость: 4400 долларов
• Третья сопротивляемость: 4680 долларов

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 50, что указывает на полное нейтралитетное состояние рынка. Линия MACD остается выше нуля, подтверждая восходящий общий тренд. Технический прогноз предполагает продолжение торговли в диапазоне с уклоном вверх между 4000 и 4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше основной линии тренда.

Прогноз цен на золото 2026 в национальных валютах

В Египте прогноз CoinCodex указывает на возможность достижения цены за унцию примерно 522 580 египетских фунтов, что на 158.46% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии и ОАЭ при переводе прогноза 5000 долларов за унцию по стабильным курсам цена может достигнуть примерно 18750–19000 саудовских риялов (по курсу 3.75-3.80), и 18375–19000 дирхамов.

Но важно помнить, что эти прогнозы приблизительные и основаны на предположениях о стабильности валютных курсов, продолжении мирового спроса и отсутствии резких экономических потрясений.

Итог: неопределенный путь, но склонность к росту

Прогнозы цен на золото 2026 выглядят ключевыми для понимания направления драгоценных металлов в следующем году. По мере приближения к завершению цикла мягкой денежно-кредитной политики и замедления мировой экономики, рынок может столкнуться с противоборством между волнами фиксации прибыли и новыми покупками со стороны центральных банков и институтов.

Если реальные доходности продолжат снижаться и доллар останется слабым, золото может достичь новых исторических максимумов. Но если доверие к финансовым рынкам восстановится и инфляция резко снизится, металл может войти в долгосрочный режим стабилизации, что помешает достижению целевых уровней в 5000 долларов.

Проще говоря: золото в 2026 году не будет без направления, но его траекторию определит тонкий баланс между денежными, геополитическими факторами и инвестиционным спросом, динамика которых продолжает развиваться.