Курс обмена юаня преодолел психологическую отметку, рыночные ожидания продолжения роста в 2026 году

Текущая ситуация: курс юаня к доллару достиг годового минимума

25 декабря курс юаня к доллару достиг минимального уровня за год. Офшорный юань (USD/CNH) опустился до 6.9965, обновив рекорд с сентября 2024 года, а наshore юань (USD/CNY) упал до 7.0051, что является минимальным уровнем с мая 2023 года. Этот момент “преодоления 7” обозначает важный психологический рубеж для укрепления юаня и отражает новое восприятие рынка относительно динамики обменного курса юаня.

Три силы, толкающие юань вверх

Динамика курса юаня в конце года не является случайностью, а результатом совместных действий нескольких факторов.

Во-первых, общий ослабление доллара США. Под воздействием снижения процентных ставок Федеральной резервной системы индекс доллара за год снизился более чем на 10%, а за последний месяц — более чем на 2%. В условиях волны декарбонизации доллара, давление на доллар ослабло, что, в свою очередь, поддержало относительную силу юаня.

Во-вторых, политика центрального банка. В течение всего года Народный банк Китая постоянно повышал средний курс юаня (то есть ориентировочный курс), посылая ясный сигнал о поддержке укрепления юаня. Эта политика создала пространство для роста курса.

В-третьих, эффект годового закрытия счетов. В конце 2025 года крупный торговый профицит Китая концентрированно высвободился, компании завершили годовые операции по обмену валюты, что значительно увеличило спрос на доллар и оказало давление на укрепление юаня.

Кроме того, позиция центрального банка по поводу дальнейшего снижения ставок и ограниченная ликвидность на офшорных рынках из-за праздничных дней также способствуют росту юаня.

Глубокий смысл укрепления

Главный аналитик по макроэкономике Восточной 金誠 Ван Цин отметил: «Ослабление доллара и сезонный обмен валюты экспортёров способствовали укреплению юаня. Постоянное укрепление юаня поможет повысить привлекательность китайского рынка капитала для иностранных инвесторов.»

Это означает, что рост курса юаня — это не только изменение числового значения обменного курса, но и символ повышения оценки китайских активов на международном рынке.

Сможет ли он продолжать расти в 2026 году?

Несмотря на то, что юань уже преодолел психологический барьер, многие международные организации считают, что потенциал для дальнейшего укрепления еще не полностью реализован. С точки зрения торгового взвешивания и экономических фундаментальных показателей, курс юаня все еще недооценен.

Goldman Sachs особенно выделяет, что юань относительно экономических фундаментальных показателей недооценен на 25%. Исходя из этого, предполагается, что рост курса юаня может превзойти рыночные ожидания. Goldman Sachs прогнозирует, что к середине 2026 года юань достигнет уровня 6.90, а к концу года — возможно, обновит максимум на уровне 6.85.

Старший стратег ANZ邢兆鵬 занимает более консервативную позицию, полагая, что в первой половине 2026 года курс юаня к доллару будет колебаться в диапазоне 6.95-7.00.

Самый оптимистичный прогноз дает Bank of America. По их мнению, улучшение американо-китайских отношений повысит перспективы экспортеров Китая, что расширит объем обмена долларов у компаний в 2026 году, и ожидается, что к концу года курс юаня достигнет 6.80.

Обобщая мнения нескольких организаций, можно сказать, что основной тренд укрепления юаня в 2026 году сформировался, а разногласия касаются только степени и сроков этого процесса. Инвесторам рекомендуется следить за политикой центрального банка и международными валютными курсами, что определит фактическое поведение курса юаня.