Понимание деривативов: от опционов до CFD – самое важное для новичков

Как на самом деле работают деривативы? Введение в сложные финансовые инструменты

Представьте: при вложении 500 € вы влияете на рыночные движения на сумму 10 000 €. Это не магия, а реальность торговли деривативами. Но прежде чем окунуться в это приключение, важно понять, что скрывается за этими инструментами — и какие возможности и риски они несут.

Дериватив — по сути, ничто иное, как финансовый контракт, чей стоимость зависит от другого актива. В отличие от акции, которая подтверждает долю в компании, или недвижимости, обладающей конкретной ценностью, дериватив — чисто расчетный инструмент. Это соглашение между двумя сторонами о будущих ценовых движениях — без необходимости фактического владения базовым активом (Базовая стоимость).

Термин происходит от латинского «derivare» (выводить) — и именно это делают эти инструменты: они выводят свою стоимость из другого объекта. Например, фермер, который ставит на рост или падение цен на пшеницу, не покупая мешок зерна — это суть дериватива. Авиакомпания, которая страхует себя от дорогого керосина. Инвестор, который с небольшими средствами управляет крупными позициями. Все они используют один и тот же инструмент с совершенно разными целями.

Основные характеристики — Что делает деривативы особенными?

Деривативы отличаются от классических ценных бумаг по нескольким ключевым признакам:

Кредитное плечо: С относительно небольшими суммами вы контролируете крупные рыночные позиции. Плечо 10:1 означает: 1 000 € собственного капитала управляют позицией на 10 000 €. Это усиливает как прибыль, так и убытки.

Разнообразие базовых активов: Деривативы могут базироваться практически на чем угодно — акциях, индексах вроде DAX, сырье (нефть, золото, пшеница), валютных парах (EUR/USD) или криптовалютах.

Гибкость в направлении рынка: В отличие от классических инвестиций в акции, с деривативами можно зарабатывать как на росте, так и на падении курса (Шорт-позиции).

Отсутствие непосредственного владения: Вы не приобретаете сам базовый актив, а лишь соглашение о его ценовом движении.

Ограниченность по времени: У деривативов есть ограниченный срок действия — они связаны с будущими моментами или событиями.

Где применяются деривативы на практике?

Теория может казаться абстрактной, но деривативы глубоко интегрированы в нашу финансовую жизнь — зачастую без нашего сознательного осознания.

Корпорации и производители используют их для хеджирования: Производитель продуктов питания страхует цену сырья на несколько месяцев вперед. Энергетическая компания защищается от колебаний цен на нефть или газ. Банки управляют своими процентными рисками через специализированные контракты.

Спекулянты делают ставку на ценовые движения: Инвестор ожидает роста технологических акций и использует деривативы с кредитным плечом для максимизации прибыли — или терпит максимальные убытки при ошибочных решениях.

Частные инвесторы сталкиваются с ними через структурированные продукты: Сертификаты, бонусные и опционные сертификаты — многие из этих продуктов, торгующиеся на бирже, содержат деривативы. Часто без осознания этого самим инвестором.

Один и тот же CFD или фьючерсный контракт может одновременно использоваться фермером для хеджирования, банком для управления рисками и спекулянтом для получения прибыли. Это делает эти инструменты очень универсальными — и зачастую запутанными для новичков.

Основные мотивы: хеджирование, спекуляции и арбитраж

1. Хеджирование — защита рисков вместо спекуляций

Хеджирование — это страхование. Здесь речь идет не о максимизации прибыли, а о минимизации рисков.

Пример: фермер боится падения цен на зерно. Вместо того чтобы надеяться и переживать, он уже сегодня продает фьючерсный контракт на свое зерно через три месяца. Цена фиксирована — независимо от того, вырастут или упадут рыночные цены. Риск рассчитан и ограничен.

Так же страхуют свои издержки авиакомпании, банки — процентные риски, экспортные компании — валютные курсы. Цель: предсказуемость, а не сюрпризы.

2. Спекуляции — целенаправленная прибыль от рыночных движений

Противоположность — спекуляции. Здесь деривативы используют сознательно, чтобы заработать на колебаниях цен — без необходимости хеджировать риски.

Спекулянт покупает опцион колл (Call), потому что уверен в росте курса. Если он прав, его прибыль может составить несколько сотен процентов — значительно больше, чем при прямой покупке акций. Если ошибается — его вложение исчезает.

В отличие от хеджера, который избегает риска, спекулянт активно ищет его. Он знает о рисках и сознательно их принимает ради возможности получить сверхприбыль.

Основные виды деривативов: опционы, фьючерсы, CFD и другие

Опционы: право без обязательства

Опцион — это контракт, дающий вам право — но не обязательство — купить или продать базовый актив по фиксированной цене.

Представьте: вы бронируете автомобиль сегодня, чтобы купить его через четыре недели. Вы платите небольшую плату за бронь. Если цена вырастет, вы покупаете по старой цене. Если нет — просто отказываетесь, потеряв только плату.

Два типа:

Колл-опцион: дает право купить. Вы выигрываете при росте курса.

Пут-опцион: дает право продать. Вы выигрываете при падении курса.

Практический сценарий: у вас есть акции компании по цене 50 €, чтобы защититься от падения, вы покупаете пут-опцион с ценой 50 € на шесть месяцев. Если акция упадет ниже 50 €, вы все равно можете продать по 50 € — ваш убыток ограничен. Если акция вырастет, опцион станет бесполезным — заплаченная премия — это страховая взнос. Рационально и управляемо.

Фьючерсы: обязательство по фиксированным условиям

Фьючерсы — это обязательные аналоги опционов. Фьючерсный контракт связывает обе стороны юридически. Сегодня стороны договариваются о поставке определенного количества базового актива (например, 100 баррелей нефти, 1 тонна пшеницы) по фиксированной цене и в фиксированный срок в будущем.

Главное: нет права выбора. Контракт должен быть выполнен — либо через реальную поставку, либо (чаще при финансовых фьючерсах) — через расчет деньгами.

Фьючерсы — предпочтительный инструмент для профессионалов и крупных инвесторов. Они дают мало возможностей для переговоров, зато обеспечивают ясность и низкие издержки. Минус: поскольку нет права выхода, как у опционов, возможны неограниченные убытки. Поэтому биржи требуют у участников маржу (Margin).

CFD: деривативы для частных инвесторов с большим кредитным плечом

CFD — Contract for Difference — контракт между вами и брокером на разницу цен базового актива.

Главное: вы не покупаете реальную акцию Apple или нефть, а торгуете только изменением курса.

Работает так в двух направлениях:

Ожидаете рост курса (Long): открываете длинную позицию. Если курс поднимается на 2 %, вы получаете прибыль. Если падает — убыток.

Ожидаете падение курса (Short): открываете короткую позицию. Если курс падает — получаете прибыль. Если растет — убыток.

CFD очень гибки. Они работают на тысячи базовых активов: отдельные акции, индексы, сырье, валюты, криптовалюты. И славятся своим кредитным плечом. Вы оставляете небольшую гарантийную сумму (например, 5 % от стоимости позиции), и можете контролировать позиции в 20 раз больше.

Пример: при 1 000 € и плечо 20 вы управляете позицией на 20 000 €. Рост рынка на 1 % удваивает ваш капитал. Падение — полностью уничтожает вложение. Плечо — как усилитель прибыли и убытков.

Свопы: обмен платежными условиями

Своп — это не ставка на курсы, а обмен денежными потоками. Две стороны договариваются о будущих платежах.

Пример: компания взяла кредит с плавающей ставкой. Она хочет защититься от роста ставок. Она заключает с банком своп по процентной ставке — меняет неопределенность плавающих ставок на предсказуемость фиксированных платежей. Риск перераспределяется.

Свопы не торгуются на бирже, а заключаются индивидуально между институтами (OTC). Для частных инвесторов обычно недоступны, но влияют косвенно — на условия кредитования, процентные ставки, финансовую стабильность компаний.

Сертификаты: деривативы в готовом пакете

Сертификаты — это выпущенные банками деривативные ценные бумаги, отражающие определенную стратегию или индекс. Можно представить их как «готовое блюдо» из деривативов.

Банк объединяет несколько деривативов (опционы, свопы) с, возможно, облигациями в один продукт. Инвестор получает комплексный пакет с особыми условиями — например, с определенной возможностью прибыли, но и с ограничениями.

Примеры: индексные сертификаты (отражают индекс 1:1), защитные сертификаты (гарантируют минимальную сумму), бонусные сертификаты (предлагают бонусы при стабильных рынках).

Язык деривативов: основные термины, которые нужно знать

Кредитное плечо (Leverage)

Кредитное плечо — это волшебное слово в торговле деривативами. С помощью плеча ваш вложенный капитал пропорционально участвует в движениях базового актива.

Конкретно: плечо 10:1 означает, что 1 000 € вложений контролируют позицию на 10 000 €. Если рынок поднимается на +5 %, вы не заработали 50 €, а 500 € — это 50 % прибыли на ваш капитал.

Главное и одновременно проблема: плечо действует в обе стороны. При падении на -5 % вы теряете 500 € — половину вложенного. Плечо работает как усилитель — небольшие рыночные движения приводят к большим прибыли или убыткам.

В ЕС вы можете выбрать плечо индивидуально в зависимости от актива. Новичкам рекомендуется начинать с низких значений (максимум 1:10) и постепенно увеличивать.

Маржа: гарантийное обеспечение

Маржа — это залог, который вы должны оставить у брокера, чтобы открыть позицию с кредитным плечом.

Она работает как залог. Хотите торговать с плечом 20? Брокер требует у вас маржу (например, 5 % от общей стоимости позиции). Эти деньги защищают от возможных убытков.

Если рынок идет против вас, убытки списываются с маржи. Если маржа опустится ниже определенного уровня, вы получите Margin Call — нужно внести дополнительные деньги, иначе позиция закроется автоматически.

Маржа защищает брокера от вас — чтобы вы не потеряли больше, чем вложили. Для вас она — входная цена для торговли с кредитным плечом.

Спред: разница между ценой покупки и продажи

Спред — это разница между ценой покупки (бид) и ценой продажи (аск) — между ценой, по которой вы можете купить, и ценой, по которой можете продать.

Например, покупая CFD на индекс, вы платите чуть больше, чем получите при немедленном перепродаже. Этот небольшой разрыв (часто несколько пунктов) — это прибыль брокера или маркет-мейкера. При маленьких спредах торговля дешевле, при больших — вы становитесь в проигрыш, даже не начав движение рынка.

Длинная vs. короткая позиция: основные направления

Это важно понять:

Длинная позиция — означает: вы ставите на рост курса. Открываете покупку. Цель: купить дешевле сейчас, продать дороже позже, зафиксировать разницу как прибыль.

Короткая позиция — ставите на падение курса. Открываете продажу. Цель: продать дороже сейчас, купить дешевле позже, зафиксировать разницу как прибыль.

Ключевое отличие по рискам: при длинной позиции максимум — 100 % убытка (если базовый актив упадет до нуля). При короткой — риск убытка теоретически неограничен — курс может расти бесконечно, а вы в короткой позиции. Требует большей дисциплины и контроля риска при коротких сделках.

Цена базового актива и срок

Цена исполнения (Strike) — это оговоренная цена, по которой можно купить или продать базовый актив — особенно важна при опционах.

Срок — это период, в течение которого опцион или контракт действителен. После его окончания опционы исчезают или фьючерсы закрываются расчетом.

За и против: реалистичная оценка

Возможности

1. Маленькие суммы — большая эффективность
При 500 € и плечо 1:10 вы управляете позицией на 5 000 €. Рост на 5 % — прибыль 250 € — это 50 % доходности. В классических акциях за такой короткий срок невозможно.

2. Защита рисков через хеджирование
У вас есть акции технологических компаний и ожидаете слабых квартальных отчетов? Вместо продажи всего — покупаете пут-опцион. При падении рынка вы зарабатываете на опционе. Убытки по акциям компенсируются — весь портфель защищен. Это настоящее управление рисками.

3. Гибкость: длинная или короткая за секунды
Можно за несколько кликов ставить на рост или падение — по индексам, сырью, валютам. Всё через одну платформу, без перекладывания активов.

4. Низкая входная цена
Не нужно 10 000 € для открытия позиции. Можно начать с нескольких сотен евро. Многие базовые активы делимы на части — торгуете не целыми единицами, а долями.

5. Автоматические защиты
Стоп-лосс, тейк-профит, трейлинг-стопы — современные платформы позволяют сразу при открытии сделки установить эти защиты. Так риск с самого начала ограничен.

Риски

1. Высокий процент проигравших
Около 77 % частных инвесторов теряют деньги на CFD. Это не случайность, а системная проблема — злоупотребление кредитным плечом, отсутствие плана и эмоциональные решения. Учтите это.

2. Нюансы налогообложения
В Германии убытки по деривативам с 2021 года ограничены 20 000 € в год. У вас убыток 30 000 €, а прибыль — 40 000 €? Можно зачесть только 20 000 €, остальное — облагается налогом. Планируйте заранее.

3. Психологическая самосаботаж
Ваш трейд приносит +300 % — вы держите. Рынок разворачивается, через 10 минут — минус 70 %. Вы продаете в шоке — классическая модель. Жадность и паника управляют. С деривативами это особенно дорого.

4. Плечо съедает депозит
При плече 1:20 — падение на 5 % — и весь ваш капитал исчезает. Это может случиться за утро. Рывок DAX на 2,5 % при полном плечо — и половина капитала ушла.

5. Margin Call — неожиданный сюрприз для трейдера
Вы торгуете с минимальной маржей. Рынок резко идет вниз — Margin Call. Нужно немедленно внести деньги или позиция закроется. Многие начинающие попадают в ловушку.

Подходит ли вам торговля деривативами?

Честно ответьте себе: это первый вопрос.

Можете ли вы спокойно спать ночью, если за час позиция изменится на 20 %? Что, если ваш капитал завтра уменьшится вдвое — или удвоится?

Деривативы требуют высокой толерантности к рискам. Это не для всех. И это нормально.

Для новичков: начинайте с малых сумм. Используйте демо-счета, чтобы учиться без риска реальных денег. Вкладывайте только те деньги, потерю которых можете себе позволить.

Правильные вопросы перед началом

• Есть ли у меня опыт работы с волатильными рынками или я совсем новичок?
• Могу ли я без эмоций пережить убытки в несколько сотен евро?
• Работаю ли я по четким стратегиям и планам или торгую по интуиции?
• Понимаю ли я, как работают плечо и маржа?
• Есть ли у меня время активно следить за рынком или я пассивный инвестор?

Если на более двух вопросов ответ «Нет» — начинайте на демо-счете, а не с реальными деньгами.

Главное: планирование перед сделкой

Без плана торговля деривативами — это азартная игра. С планом — инструмент.

Перед каждой сделкой ответьте на эти вопросы:

Что является моим входным критерием? Конкретный сигнал графика? Новости? Фундаментальные ожидания? Будьте точны.

Какова моя цель по курсу? Когда фиксировать прибыль? Не будьте жадными — реалистичная цель лучше, чем мечты о +500 %.

Где мой стоп-лосс? Это важнейший вопрос. До какого уровня я готов терпеть убытки? Где провести границу? Запишите эту отметку или запрограммируйте стоп-лосс в систему.

Также: правильно рассчитайте размер позиции. Не идите «все или ничего». Не вкладывайте весь депозит в одну сделку. Если у вас 5 000 € на счете, торгуйте позициями, которые можете потерять с убытком 500–1 000 €.

Типичные ошибки новичков — и как их избежать

Часто задаваемые вопросы

Это торговля деривативами — азартная игра или стратегия?
Можно и так, и так. Без плана и знаний — быстро превращается в азартную игру. Но при наличии четкой стратегии, понимании и управлении рисками — мощный инструмент. Граница — в поведении трейдера, а не в продукте.

Сколько капитала нужно иметь минимум?
Теоретически — несколько сотен евро. Практически — от 2 000 до 5 000 €, чтобы торговать с смыслом. Важно: вкладывайте только те деньги, потерю которых можете себе позволить. Недооценка расходов, маржинальных требований и отсутствия диверсификации быстро приводит к провалам.

Есть ли «безопасные» деривативы?
Нет. Все деривативы несут риск. Защищенные сертификаты или гарантированные опционы считаются более безопасными, но дают низкую доходность. 100 % безопасности не существует — даже «гарантированные» продукты могут потерять стоимость, если эмитент обанкротится.

Как работает налог в Германии?
Прибыль облагается налогом на доходы (25 % + солидарный сбор + церковный налог). С 2024 года убытки можно без ограничений зачитывать против прибыли. Ваша банка обычно делает это автоматически — у иностранных брокеров придется подтверждать самостоятельно.

В чем разница: опцион и фьючерс?
Опционы дают право купить или продать — но не обязывают. Фьючерсы — обязательны — есть обязанность поставки или приемки. Опционы стоят премию и могут истечь, фьючерсы всегда закрываются расчетом. В практике опционы более гибки, фьючерсы — более прямые и обязательные.

Что такое CFD и как они работают на самом деле?
CFD — контракт с брокером на разницу цен базового актива. Вы не покупаете реальную акцию или сырье, а торгуете только изменением курса. С помощью плеча можно контролировать крупные позиции при небольшом капитале — но и быстро потерять деньги.