Китайский юань достиг уровня выше 6? Продолжит расти в 2026 году?

最近有个重磅消息刷屏：美元兑人民币汇率跌破关键位置，12月25日美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至6.9965，创半年来新低；美元兑在岸人民币（USD/CNY）也跌至7.0051，是2023年5月以来的最低水平。市场普遍认为，这反映了央行在暗示允许人民币逐步升值的信号。

Почему юань вдруг так резко вырос?

Глубокий анализ этой волны укрепления показывает три основные движущие силы:

Первая причина — слабость самого доллара. На фоне снижения ставок Федеральной резервной системы, индекс доллара в этом году снизился более чем на 10%, за последний месяц — еще более чем на 2%. Чем слабее доллар, тем сильнее юань относительно него — это самая очевидная логика.

Вторая — целенаправленное руководство со стороны ЦБ. В этом году Китайский центральный банк постоянно повышает средний курс юаня (то есть ориентировочный курс), таким образом постоянно посылая рынку сигнал о возможном укреплении юаня, формируя ожидания.

Третья — сезонный эффект конца года при валютных операциях. В 2025 году торговый профицит Китая будет огромным, к концу года экспортеры массово конвертируют валюту в доллары, что также повышает спрос на юань. Кроме того, ЦБ не снижает ставки дальше, а из-за праздничных дней ликвидность на оффшорных рынках остается сжатиой, что способствует росту юаня.

Мнение главного макроаналитика Orient Financial Wang Qing очень показательное: “Ослабление доллара и сезонные операции с валютой — основные драйверы, а постоянное укрепление юаня повышает привлекательность Китая для иностранных инвестиций на рынке капитала.”

Будет ли юань расти в 2026 году?

Интересно, что несмотря на уже произошедшее укрепление юаня по отношению к доллару, по данным торгового взвешенного курса и внутренней дефляции, многие аналитики считают, что юань всё ещё недооценён.

Старший стратег ANZ Bank Xing Zhaopeng прогнозирует, что в первой половине 2026 года курс USD/CNY может держаться в диапазоне 6.95–7.00.

Более агрессивное мнение у Goldman Sachs — они считают, что юань относительно экономических фундаментальных показателей недооценён примерно на 25%. Они ожидают, что в 2026 году курс USD/CNY продолжит снижаться, целевой уровень к середине 2026 — 6.90, а к концу года — 6.85.

Bank of America также не отстаёт, полагая, что улучшение отношений между Китаем и США повысит перспективы экспортеров, и объем продаж долларов китайскими экспортёрами в 2026 году увеличится, поэтому они прогнозируют, что к концу 2026 года курс USD/CNY снизится до 6.80.

Другими словами, многие аналитические центры делают ставку на дальнейшее укрепление юаня в следующем году.