Японская иена пробила уровень 156! Сигналы о возможных политических интервенциях, как будет развиваться ситуация дальше?

23 декабря японская иена укрепилась к доллару США на волне рыночных ожиданий. Это изменение неразрывно связано с недавними политическими сигналами, поступившими от японского правительства. Министр финансов Катаясама Акидзуки заявил, что правительство имеет право по своему усмотрению принимать смелые меры для борьбы с колебаниями обменного курса. В тот же день замминистра финансов Мимура Ацуси уточнил, что ввиду резких и односторонних колебаний обменного курса в последнее время власти примут надлежащие меры для противодействия чрезмерной волатильности. Под влиянием этого рыночные ожидания относительно скорого вмешательства японского правительства резко возросли, что объясняет явный разворот тенденции ослабления иены к доллару.

Ключевые моменты колебаний обменного курса

Вспомните, что 19 декабря USD/JPY(USD/JPY) кратко прошла отметку 157,76, что произошло на фоне относительно мягкой политики повышения ставок Банка Японии. Исторически масштаб колебаний этот раз отличается от бурного рыночного шока 2022 года, когда волатильность была выше, что легче провоцировало срочные ответные меры политиков.

Временное окно для политического вмешательства

Относительно того, примет ли японское правительство меры в предстоящий период от Рождества до Нового года, аналитики рынка имеют различные мнения. Старший рыночный аналитик StoneX Мэтт Симпсон считает, что если японские власти действительно намерены вмешаться, период Рождества и Нового года с относительно слабой ликвидностью рынка может фактически оптимизировать эффект вмешательства. Однако он также указывает, что если иена не упадёт ниже отметки 159 к доллару, правительство вряд ли предпримет действия. По сравнению с ситуацией 2022 года, когда рынок “вынудил” власти действовать, на этот раз рынок, похоже, испытывает меньше срочности.

Долгосрочное противостояние политики центрального банка и перспектив обменного курса

Глядя в будущее, главный инвестиционный стратег Saxo Bank Чару Чанана предложила иную точку зрения. Она считает, что разница между медленным повышением ставок Банком Японии и возможным переходом ФРС на смягчение политики в 2026 году снижает вероятность одностороннего ослабления иены, вместо этого колебания в диапазоне становятся более вероятной рыночной формой. Когда доходность американских государственных облигаций снижается или меняется глобальная рискованность, иена к доллару может вновь укрепиться. Она особенно подчеркнула один риск: если американские процентные ставки остаются высокими в течение длительного времени, а Банк Японии снова становится осторожным, ситуация может измениться. Кроме того, она рекомендовала внимательно следить за весенними переговорами о заработной плате в Японии как ключевой переменной.

Расхождение рынка по времени повышения ставок центральным банком

Рынок в целом ожидает, что Банк Японии запустит новый цикл повышения ставок во второй половине 2026 года. Однако эксперты расходятся во мнениях о точном времени. Сакураи Макото, бывший член комитета по денежно-кредитной политике Банка Японии, предсказывает, что окно для следующего повышения ставки до 1% может наступить примерно в июне или июле следующего года. Между тем, главный стратег по валютам Sumitomo Mitsui Bank Suzuki Hiroshi предложил более консервативный график — октябрь 2026 года.

Suzuki Hiroshi далее проанализировал, что ввиду значительного времени до повышения ставок обменный курс иены к доллару в этот период с большей вероятностью продолжит тенденцию ослабления. Он прогнозирует, что к первому кварталу 2026 года иена к доллару может дополнительно ослабнуть до отметки 162. Эта оценка предоставляет участникам рынка важную справочную базу.