## Если P/E низкий = акции недорогие? Инвестор должен действительно знать это перед принятием решения

Рынок акций пережил крупное снижение, и вы видите, как акции, упавшие в цене, начинают расти. Все вокруг, но никто не знает, дорого ли это или дешево? Стоит ли покупать сейчас? Когда можно будет получить прибыль? Эти вопросы имеют один ответ или разные? Трудно оценить, дорого или дешево, исходя из ощущений, но если использовать научный подход к инвестициям, у нас есть несколько стандартных мер. Те, кто серьезно занимается акциями, чаще всего опираются на **коэффициент P/E**, потому что он раскрывает одну важную вещь: сколько лет потребуется, чтобы окупить вложения.

## Откуда берется P/E и что он нам говорит?

**P/E — это сокращение от Price per Earning ratio**, или по-русски «цена к прибыли». Он говорит лишь об одном: если мы покупаем акцию по текущей цене, а компания продолжает получать такую же прибыль каждый год, то сколько лет потребуется, чтобы вернуть вложенные деньги.

Допустим, вы покупаете акцию за 5 рублей, а у компании в тот момент EPS (прибыль на акцию) составляет 0,5 рубля. Простым расчетом получаем P/E = 10 лет. Это означает, что каждые 10 лет компания будет платить вам 0,5 рубля/год x 10 лет = 5 рублей, что совпадает с ценой покупки.

## Как быстро считается P/E

**P/E = Цена акции (Price) ÷ Прибыль на акцию (EPS)**

Это просто, но есть два важнейших переменных:
- **Цена акции (Price)**: чем дешевле вы покупаете, тем ниже P/E
- **EPS (Earnings Per Share)**: чем больше прибыль компании, тем ниже P/E. Например, если прибыль увеличится до 1 рубля на акцию, P/E снизится до 5 лет. Чем выше прибыль, тем быстрее окупите вложения.

**Многие инвесторы не замечают этого: низкий P/E не всегда означает, что акция недорогая. Это может означать, что компания зарабатывает много.**

## Forward P/E vs Trailing P/E: будущее против прошлого

Инвесторы сталкиваются с двумя видами P/E:

**Forward P/E (Перспективный P/E):**
Берется текущая цена и делится на «прогнозируемую прибыль за следующий год». Это игра в предсказания. Плюс в том, что смотрит вперед, дает представление о будущем. Минус — прогнозы часто ошибочны: компания может снизить ожидания, чтобы показать хорошие результаты при объявлении реальной прибыли, или аналитики могут считать P/E по-разному, что создает путаницу.

**Trailing P/E (Исторический P/E):**
Берется текущая цена и делится на «прибыль за последние 12 месяцев». Это реальные данные, уже случившиеся. Плюс — используют реальные показатели, не нужно гадать. Минус — прошлое не обязательно повторится в будущем. Если у компании недавно было крупное событие, например, расширение на новые рынки, Trailing P/E может еще не отражать эти изменения.

## Когда P/E становится проблемой: ограничения

Акции с P/E = 5 кажутся недорогими, но если у компании возникнут проблемы, P/E может резко вырасти до 20.

Например: вы купили акцию за 5 рублей при P/E 10, планируя держать 10 лет. Но:
- **Хороший сценарий**: компания расширяет производство, прибыль на акцию растет до 1 рубля, P/E снижается до 5, и вы окупаете вложения за 5 лет вместо 10.
- **Плохой сценарий**: компания сталкивается с торговыми барьерами, прибыль падает до 0,25 рубля, P/E растет до 20, и теперь вам придется держать 20 лет, чтобы окупить вложения.

**P/E не предсказывает будущее, он показывает только «если условия останутся такими же».** А условия на рынке никогда не остаются одинаковыми.

## Тогда зачем нужен P/E?

P/E остается полезным инструментом, потому что он дает единый стандарт для сравнения акций на рынке. Вместо того чтобы гадать, можно:
1. Искать акции с низким P/E по сравнению с отраслью.
2. Разобраться, почему P/E низкий: из-за высокой прибыли или из-за проблем?
3. Анализировать тренды прибыли: если прибыль растет, P/E может снизиться еще больше, что даст вам преимущество.

Если использовать P/E только как показатель и не учитывать ничего другого, можно попасть в ловушку. Но если рассматривать его как отправную точку для анализа, он — хороший помощник.

Успешные инвесторы не используют только один инструмент, а умеют применять разные в разных ситуациях. P/E — один из них. Правильное использование помогает вам лучше понять, когда и что покупать.