#比特币价格走势 Посмотрел на анализ этого раунда переоценки активов и должен сказать правду: многие люди до сих пор спорят о том, почему биткойн отстает от золота и акций США, но сама формулировка вопроса неправильна.

Раньше я тоже совершал эту ошибку — смотрел только на движение цены, не замечая потоков капитала позади. Оглядываясь назад, производительность биткойна в 2025 году как раз демонстрирует одну реальность: капитал всегда реалистичен. Экономическая добавленная стоимость каждого киловатта в вычислительных центрах ИИ действительно временно превышает предельные доходы от поиска хеша. Я своими глазами видел, как немало майнинг-ферм переоборудовалась в вычислительные центры — это закономерность, а не совпадение.

Логика укрепления золота тоже заслуживает внимания — оно выигрывает благодаря «определенности в руках» в условиях возрастающей геополитической энтропии. Биткойн же, как бы ни позиционировался как цифровое золото, остается привязан к интернету и каналам ликвидности. Когда система сталкивается с риском отключения, эта разница становится критической.

Но здесь я должен внести ясность: не поддавайтесь иллюзии «приручения» спотового ETF. Инструменты изменили модели поведения, волатильность сглажена, но это также означает вход в риск-модели традиционных финансов — в условиях высоких процентных ставок ликвидные активы с длинным хвостом естественно испытывают давление.

Самое главное — оценить альтернативную стоимость. В преддверии сингулярности производительности весь капитал ищет узел, который может создать суперинтеллект. По сравнению с ним биткойн без генерирования денежных потоков теряет привлекательность. Это не опровержение, это переоценка.

Мой совет? Не гонитесь за трендами, но и не отчаивайтесь. Этот продолжительный период низкой волатильности в сущности накапливает энергию для следующего скачка масштабов. Когда предельная эффективность ИИ снизится и ликвидность вновь начнет распределяться, биткойн сможет раскрыть свою настоящую ценность как кросс-циклического носителя ликвидности. Секрет долговечности в том, чтобы распознавать текущее состояние баланса сил, а не поддаваться иллюзиям краткосрочных движений цены.