## Цена к прибыли (PE Ratio) при принятии решений о вложениях в акции

Когда рынок акций колеблется и появляется возможность спекуляций, многие инвесторы начинают рассматривать различные акции, полагаясь на признанные в инвестиционном сообществе методы оценки стоимости акций. Одним из широко используемых аналитиками (Value Investor) и финансовыми специалистами является **PE ratio** или **Price per Earning ratio**, который помогает понять несправедливость текущей цены акции.

## Простое объяснение PE Ratio

**Что такое PE ratio** — в базовом понимании PE Ratio показывает, **сколько денег должен заплатить инвестор, чтобы получить 1 บาท прибыли от компании**. Или, другими словами, **если компания будет сохранять текущий уровень прибыли навсегда, сколько лет потребуется, чтобы окупить вложения**.

Формула расчёта PE ratio не сложна: **PE Ratio = цена акции ÷ прибыль на акцию (EPS)**.

## Компоненты PE Ratio

Этот показатель включает два ключевых фактора:

**Текущая цена акции (Price)** — цена, по которой инвестор может купить или продать акцию на рынке. Чем ниже цена, тем ниже PE ratio, что указывает на дешевизну акции и меньший срок окупаемости.

**Прибыль на акцию (Earning Per Share - EPS)** — рассчитывается как чистая прибыль компании за год, делённая на общее число акций. Если EPS высокий, это говорит о сильной способности компании генерировать доходы, и даже при высокой цене акции PE ratio может оставаться низким из-за высокого делителя.

## Пример расчёта PE Ratio

Допустим, инвестор покупает акцию за 50 บาท, а компания объявила EPS в размере 5 บาท.

PE Ratio = 50 ÷ 5 = **10 раз**

Это означает, что если компания сохранит текущий уровень прибыли каждый год, инвестор окупит вложения за 10 лет, после чего начнёт получать чистую прибыль.

## Перспективный PE vs Исторический PE

На практике существует два способа расчёта PE Ratio, зависящие от используемых данных:

**Перспективный PE (Forward P/E)**

Использует прогнозируемую прибыль компании на следующий год или несколько лет вперёд. Этот метод позволяет прогнозировать будущее, оценивая, будет ли прибыль расти или сокращаться.

Однако у Forward P/E есть ограничения: компания может занижать прогнозы, чтобы фактическая прибыль оказалась выше ожиданий, что поднимает цену акции. Также разные аналитики могут давать разные оценки, вызывая путаницу.

**Исторический PE (Trailing P/E)**

Рассчитывается на основе реальной прибыли за последние 12 месяцев. Использование реальных данных делает этот показатель более надёжным и быстрым в расчёте.

Недостаток — он не отражает будущие изменения. В случае кризиса или существенных событий, меняющих фундаментальные показатели, Trailing P/E может показывать устаревшую картину.

## Что означает низкий PE ratio

**Низкий PE ratio** может указывать на то, что текущая цена акции низкая и инвестор может окупить вложения быстрее. Однако низкий PE не всегда означает хорошую акцию: иногда он вызван опасениями рынка относительно будущего компании.

## Ограничения использования PE Ratio

Несмотря на полезность, PE ratio имеет важные ограничения:

**EPS не постоянен**

Инвестор купил акцию за 50 บาท при EPS 5 บาท, получая PE 10. В начальных расчетах предполагается, что прибыль останется такой же, и срок окупаемости — 10 лет. Но если компания расширит производство или выйдет на новые рынки, EPS может увеличиться до 10, и PE снизится до 5, сокращая срок окупаемости до 5 лет.

Обратное — если компания столкнётся с убытками или торговыми барьерами, EPS снизится до 2.5, и PE возрастёт до 20, увеличивая срок окупаемости до 20 лет.

**Различия между отраслями**

Некоторые отрасли имеют медленный цикл прибыли, например, банки и коммунальные услуги. Другие, такие как технологии, могут иметь высокий PE из-за потенциала роста. Сравнение PE разных секторов без учёта особенностей может привести к неправильным выводам.

**Отсутствие учёта риска**

PE ratio не отражает уровень риска инвестиций. Акции с низким PE, но с высоким риском, требуют дополнительного анализа — например, соотношения долга к капиталу, платежеспособности и качества менеджмента.

## Как эффективно использовать PE Ratio

PE ratio наиболее полезен при сравнении с другими акциями в той же отрасли или с средним рыночным PE. Например, если одна акция имеет PE 12, а средний PE по сектору — 18, то эта акция может быть недооценена.

После оценки по PE инвестору следует дополнительно изучить качество доходов, стабильность прибыли и структуру затрат компании.

## Итог

Для поиска недооценённых акций показатель **PE ratio** — это инструмент оценки разумной стоимости. Однако полагаться только на него не стоит. Успешные инвесторы используют PE вместе с анализом финансовых отчётов, оценкой отраслевых трендов и новостями о компании. Комбинирование различных методов — ключ к принятию взвешенных инвестиционных решений.