Прогнозы по золоту на 2026 год: достигнет ли драгоценный металл скачка до 5000 долларов?

Золото в 2025 году показало беспрецедентные исторические пики, превысив отметку 4300 долларов за унцию в середине октября, после чего последовали незначительные коррекции к уровню около 4000 долларов в ноябре, что вызвало серьезные вопросы о траектории цен на золото в следующем году и возможности достижения уровня 5000 долларов за унцию.

Этот резкий рост не произошел из ниоткуда, а стал результатом накопления сложных экономических и геополитических факторов, включая замедление мирового роста и переход к постепенной мягкой денежно-кредитной политике, что подтолкнуло инвесторов к перераспределению портфелей в сторону безопасных активов. В условиях растущей неопределенности по поводу суверенных долгов и торговых напряженностей статус золота укрепился как стратегический инструмент хеджирования в крупных инвестиционных портфелях.

Геополитические и торговые факторы: основной драйвер роста цен

Геополитические кризисы стали одними из ключевых факторов, стимулирующих рост ожиданий по цене золота в течение всего 2025 года. Специализированные отчеты указывали, что политическая неопределенность увеличила спрос на золото на 7% в годовом выражении, поскольку крупные инвестиционные фонды хеджировались от колебаний на развивающихся рынках и рисков, связанных с глобальными энергетическими поставками.

Когда обострились кризисы в Тайваньском проливе и усилились опасения сбоев в цепочках поставок, спотовая цена превысила 3400 долларов за унцию в июле, а затем продолжила рост, преодолев отметку 4300 долларов к середине октября. Эта историческая динамика показывает, насколько чувствительно золото реагирует на чрезвычайные кризисы, что повышает вероятность достижения новых рекордных уровней в 2026 году при сохранении неопределенности.

Роль центральных банков в поддержке спроса

Центральные банки по всему миру продолжали наращивать свои золотые резервы быстрыми темпами: за первый квартал 2025 года они добавили 244 тонны, что на 24% превышает средний квартальный показатель за последние пять лет. Данные показывают, что 44% мировых ЦБ управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году, что свидетельствует о стратегическом движении к диверсификации активов в сторону отказа от доллара США.

Лидерами покупок стали Китай, Турция и Индия: только Народный банк Китая приобрел более 65 тонн за 22 месяца подряд, а Турция увеличила свои резервы до более чем 600 тонн. Ожидается, что этот тренд останется основным фактором поддержки мирового спроса до конца 2026 года, особенно на фоне стремления развивающихся рынков защитить свои валюты от колебаний обменных курсов.

Инвестиционный спрос: вторая мощная волна

Общий спрос на золото во втором квартале 2025 года достиг 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, однако его стоимость выросла на 45%, достигнув 132 миллиардов долларов, что свидетельствует о сильном институциональном спросе.

Фонды ETF( продолжали привлекать крупные капиталовложения, что привело к росту управляемых активов до 472 миллиардов долларов и увеличению запасов до 3838 тонн с ростом 6%, приближаясь к историческому максимуму около 3929 тонн. Этот показатель отражает беспрецедентный интерес новых частных инвесторов: по данным, 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели, руководствуясь оптимистическими прогнозами цен и долгосрочными стратегиями хеджирования.

Разрыв между предложением и спросом: ограничение на снижение

Несмотря на рекордное мировое производство в первом квартале — 856 тонн, медленный рост на 1% в год не способен полностью компенсировать растущий спрос при ограниченных запасах. Дополнительным фактором стало снижение переработанного золота на 1%, поскольку его владельцы предпочитают держать металлы в ожидании дальнейшего роста цен.

Стоимость добычи по всему миру достигла примерно 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — максимум за последние десять лет, что сдерживает расширение добычи и повышает порог рентабельности для рудников. Этот относительный дефицит предложения создает ценовой буфер, поддерживая ожидания, что любое увеличение спроса может подтолкнуть цены к новым сопротивлениям в 2026 году.

Монетарная политика США и мира: ключевой стимул

В октябре 2025 года Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3.75–4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Ожидания рынка по опционным контрактам)FedWatch( предполагают еще одно снижение на 25 базисных пунктов в декабре 2025 года, что сделает третий по счету шаг за год, и может привести к снижению ставки до примерно 3.4% к концу 2026 года в сценариях умеренного развития.

Эти снижения снижают реальные доходности по облигациям, уменьшая альтернативную стоимость инвестиций в золото и повышая его привлекательность. Влияние на цену золота выходит за рамки ФРС: смягчение политики других крупных центробанков, таких как Европейский центральный банк и Банк Японии, ослабляет национальные валюты и стимулирует спрос на безопасные активы.

Движение доллара и доходности: жесткая обратная связь

Индекс доллара снизился примерно на 7.64% с пика в начале 2025 года до 21 ноября, под влиянием ожиданий снижения ставок и замедления экономического роста. В то же время доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4.6% до около 4.07%, что в совокупности усилило институциональный спрос на драгоценный металл.

Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда поддержит прогнозы по цене золота в 2026 году, особенно при стабилизации реальных доходностей около 1.2%, поскольку инвесторы стремятся переосмыслить свои портфели и уйти от долларовых активов, что может обеспечить устойчивый рост цен на золото.

Инфляция и долги: партнеры ценового роста

Крупнейшие мировые финансовые институты признали рост цен на золото на 35% в 2025 году, а Международный валютный фонд прогнозирует, что мировой государственный долг превысит 100% ВВП, что вызывает серьезные опасения по поводу устойчивости финансовой политики.

На фоне этих опасений крупные инвесторы все чаще обращаются к золоту как к активу, защищающему от потери покупательной способности. Согласно данным Bloomberg Economics, 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, что свидетельствует о растущем понимании важности золота в долгосрочных портфелях.

Прогноз цен на золото 2026: различные сценарии

Крупные инвестиционные банки сходятся во мнении, что диапазон ожиданий составляет от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина в 2026 году, со средними значениями между 4200 и 4800 долларов.

Банк HSBC прогнозирует, что золото достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов за год. Также Bank of America повысил свой прогноз до 5000 долларов как возможную вершину, с средним около 4400 долларов, однако предупредил о возможной краткосрочной коррекции при начале фиксации прибыли трейдерами.

Goldman Sachs скорректировал свой прогноз на 2026 год до 4900 долларов за унцию, ссылаясь на ожидаемые сильные притоки в ETF и продолжение покупок со стороны центробанков. В то же время прогнозы JPMorgan указывают на вероятность достижения примерно 5055 долларов к середине 2026 года.

Прогнозы цен на золото на Ближнем Востоке

Регион Ближнего Востока значительно увеличил свои запасы золота: Центральный банк Египта добавил 1 тонну в первом квартале 2025 года, а Центральный банк Катара — 3 тонны.

Исходя из глобальных прогнозов, предполагается, что цена золота в Египте достигнет примерно 522,580 египетских фунтов за унцию к 2026 году, что на 158.46% выше текущих цен.

В странах Персидского залива, таких как Саудовская Аравия и ОАЭ, при стабильных обменных курсах, предполагаемый уровень 5000 долларов за унцию даст приблизительные оценки 18750–19000 саудовских риялов в Саудовской Аравии и 18375–19000 дирхамов в ОАЭ, при условии сохранения стабильности валютных пар, привязанных к доллару.

Возможные коррекции: темная сторона оптимизма

Несмотря на позитивные прогнозы, банк HSBC предупреждает, что импульс роста может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией до уровня около 4200 долларов за унцию, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако снижение ниже 3800 долларов маловероятно без крупной экономической шоковой ситуации.

Голдзман Сакс также отметил, что продолжение цен выше 4800 долларов может привести рынки к «испытанию ценовой достоверности», то есть к проверке способности металла удерживать уровни при слабом реальном промышленном спросе.

Тем не менее, аналитики JPMorgan и Deutsche Bank согласны, что золото уже вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз, благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу, а не только инструменту краткосрочной спекуляции.

Технический анализ: что говорит график?

Закрытие цен на золото 21 ноября 2025 года — 4065.01 долларов за унцию — после достижения исторического пика в 4381.44 долларов 20 октября. Цена прорвала восходящую канал на дневном таймфрейме, однако продолжает удерживаться на основном восходящем тренде, соединяющем локальные минимумы около 4050 долларов.

Поддержка сильная на уровне 4000 долларов, что является ключевой зоной для определения направления следующего движения. При его пробое с ясным дневным закрытием возможен тест уровня 3800 долларов, что соответствует 50% коррекции по Фибоначчи.

С другой стороны, сопротивление находится на уровне 4200 долларов, далее — 4400 и 4680 долларов. Индекс относительной силы )RSI( находится на уровне 50, что указывает на полное равновесие между покупательским и продавцовым давлением, а MACD подтверждает общий восходящий тренд.

Технический анализ предполагает продолжение бокового восходящего диапазона в районе 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше основного трендового уровня.

Итог: ожидание решающего этапа

Прогнозы цен на золото в 2026 году отражают ожидаемый конфликт между фиксацией прибыли и новыми покупками со стороны центробанков и крупных инвесторов. Если реальные доходности продолжат снижаться и доллар останется слабым, металл может достичь исторических максимумов, превысив 5000 долларов за унцию.

Однако при снижении инфляции и восстановлении доверия к традиционным рынкам золото может войти в долгосрочный режим стабилизации, препятствующий достижению этих амбициозных уровней. В конечном итоге, прогноз цен на золото 2026 будет во многом зависеть от динамики экономических и политических факторов, определяющих рыночную траекторию в ближайшие месяцы.