Почему эти 7 компаний в области ИИ добиваются успеха (И почему большинство других «акций ИИ» обвалятся)

2026-01-06 10:09:50

Наратив об ИИ эволюционировал от научно-фантастической фантазии до жесткой бизнес-реальности. Что изменилось? Теперь мы можем фактически отделить настоящих зарабатывающих деньги от хайп-машин. Большинство компаний, которые на своих презентациях пишут «на базе ИИ», не имеют ни одной прибыли. Но эти семь? Они уже зарабатывают деньги на приложениях искусственного интеллекта.

Энергический кризис, тормозящий развитие ИИ — и кто в выигрыше

Прежде чем перейти к игрокам, поймите следующее: инфраструктура ИИ сталкивается с огромной проблемой энергии. Обучение и развертывание больших языковых моделей расходует электроэнергию в беспрецедентных масштабах. Это создало целый слой инфраструктурных победителей, которых большинство розничных инвесторов полностью пропускает.

Constellation Energy (NASDAQ: CEG) управляет крупнейшим ядерным парком в США и только что заключила 20-летние договоры на поставку с Microsoft и Meta для их дата-центров ИИ. Они приобретают Calpine за $27 миллиардов в рамках расширения, которое делает их доминирующим оператором чистой энергии в Северной Америке. Скорректированная прибыль прогнозируется ростом на 26% к 2026 году. Несмотря на двухлетний рост на 195%, акции торгуются по мультипликатору 29,6x по прогнозной прибыли — ниже пиков.

Talen Energy (NASDAQ: TLN) пошли в противоположную сторону, подписав углеродно-нейтральное ядерное соглашение с Amazon Web Services до 2042 (поставляя 1920 мегаватт). Также в июле они увеличили мощность природного газа на 50%. Руководство прогнозирует рост свободного денежного потока на 40% к 2026 году и на 50% — к 2029 году. Ожидается, что прибыль вырастет на 300% в следующем году, при этом акции торгуются по мультипликатору 23x по прогнозной прибыли — это выгодная сделка по сравнению с более широким рынком технологий.

Инфраструктурное основание, о котором никто не говорит

Помимо энергии, ИИ нуждается в физической инфраструктуре для реального существования. Входят MasTec (NYSE: MTZ) и Pure Storage (NYSE: PSTG) — непопулярные, но необходимые компании.

MasTec занимается проектированием и строительством физической архитектуры дата-центров ИИ: высоковольтных линий передачи, подстанций, соединений с возобновляемой энергетикой и волоконно-оптических сетей. В третьем квартале 2025 года выручка выросла на 22% до $4,0 млрд, а бэклог увеличился на 21% до $16,8 млрд. За последний год акции выросли на 95%, но все еще торгуются по мультипликатору 28x по прогнозной прибыли с ожидаемым ростом прибыли на 22% в 2026 году.

Pure Storage производит системы хранения данных с полной флеш-памятью, которые быстро перемещают огромные объемы данных — аппаратная часть уравнения хранения данных. Gartner оценивает их как лидеров в категориях блочного и объектного хранения. Meta недавно назвала их партнером по инфраструктуре. Несмотря на недавние опасения по марже, аналитики прогнозируют ежегодный рост прибыли на 30% до 2027 года с потенциалом роста на 45% от текущих уровней.

Мега-компании, охватывающие все уровни ИИ

Не всякий ИИ-экспозиции требует ставок на стартапы инфраструктуры. Три крупные корпорации заняли позиции по всей цепочке стоимости ИИ.

Amazon (NASDAQ: AMZN) охватывает ИИ в электронной коммерции (инвентарь, прогнозирование спроса, персонализацию), розничную рекламу (генерирующие инструменты, снижающие трение и увеличивающие расходы на рекламу), и — самое важное — AWS, которая обеспечивает большую часть инфраструктуры ИИ сегодня. Amazon только что выделила еще $35 миллиардов на расширение ИИ в этом месяце. Только AWS запустила собственные чипы для ИИ и Amazon Q, корпоративного помощника. При прогнозируемом росте прибыли на 18% это самый безопасный вход в мега-компании.

Nvidia (NASDAQ: NVDA) по сути владеет инфраструктурным слоем. Они поставляют GPU, которые используют Amazon, Microsoft, Alphabet и Meta для обучения и запуска моделей. Только в третьем квартале 2025 года они показали $57 миллиардов выручки (рост на 62% по сравнению с прошлым годом), а чистая прибыль выросла на 65%. Сейчас это самая ценная компания в мире с рыночной капитализацией более $4 трлн. Генеральный директор Jensen Huang говорит, что спрос на их чипы Blackwell «выше всех ожиданий». Многомиллиардные сделки по дата-центрам продолжают поступать. Акции торгуются по мультипликатору 45x по прогнозной прибыли — дорого, но оправдано устойчивым ростом, который не показывает признаков замедления.

Meta (NASDAQ: META) доминирует с 3,5 миллиардами пользователей в Facebook, Instagram, WhatsApp и Messenger. Их рекламный движок генерирует $50 миллиардов квартальной выручки, все больше основанной на ИИ для таргетинга и оптимизации. Они создали собственные большие языковые модели и интегрировали их в Meta AI помощник. Вот в чем фишка: акции торгуются по всего 24x по прогнозной прибыли — самая низкая оценка среди Великолепной Семерки. Сильный свободный денежный поток и потенциал дивидендов делают это защитной стратегией ИИ для инвесторов, заботящихся о рисках.

Красные флаги: как распознать спекулятивный ИИ-лохотрон до его краха

Не каждая компания, кричащая «ИИ», заслуживает ваших денег. Мыльный пузырь лопнет. Обратите внимание на эти предупреждающие признаки:

Чрезмерное сжигание наличных без ясной дороги к прибыльности
Зависимость от венчурного капитала для выживания
Минимальное внедрение продукта несмотря на хайп
P/S коэффициенты выше 20 без повторяющихся доходов
Бизнес-модели, основанные на будущих технологиях, а не на текущем спросе

Когда наступит следующая коррекция — а она обязательно будет — эти компании рухнут быстрее, чем выросли. Капитал будет течь только к операторам с реальной прибылью и устойчивыми фундаментами. Перестаньте гоняться за FOMO и «следующим Nvidia», начните покупать компании, которые уже зарабатывают деньги на ИИ сегодня.

Итог

ИИ изменит общество в течение следующего десятилетия. Но это не значит, что все акции ИИ стоит держать. Семь компаний, выделенных выше, поставляют измеримые продукты, реальную прибыль и очевидный спрос уже сегодня — а не обещания на завтра. Они охватывают энергетическую инфраструктуру (Talen, Constellation), физическую инфраструктуру (MasTec, Pure Storage), а также проверенных генераторов дохода (Amazon, Nvidia, Meta). Именно сюда в 2026 году течет умный капитал.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .