#美联储政策与货币政策 Увидев последние заявления члена Совета Миланезе, в моей голове вновь всплыли знакомые картины тех лет. После финансового кризиса 2008 года, краха рынка акций в 2015 году, влияния пандемии в 2020 году... каждый раз, когда менялась политика ФРС, рынок повторял одну и ту же историю с разными действующими лицами и декорациями.

Это «искажение инфляционных данных из-за остановки работы государственных учреждений» — по сути, просто шум. Истинное внимание следует сосредоточить на ядре логики в словах члена Совета — «если не скорректировать политику, возрастет риск рецессии». Я слышал этот риторический оборот слишком много раз; по формулировке и логике он явно готовит почву для снижения ставок. И учитывая временные рамки: прогрев общественного мнения до конца декабря, коррекция политики в начале 2025 года — этот ритм слишком знаком.

Синхронный взрывной рост драгоценных металлов еще интереснее. Золото пробило 4380, серебро пробило 68, платина поднялась выше 2000 — это не только настроения избегания риска, но и по сути отражает оценку рынком снижения реальной ставки. История учит нас, что на этом этапе часто происходит ротация капитала из защитных активов в высоковолатильные активы.

Возвращаясь к крипто-рынку: перед каждым бычьим рынком в 2017 году, в каждом цикле снижения ставок после пандемии в 2020 году проявилась одна закономерность — когда безрисковая доходность снижается, цифровые активы как «альтернатива с ограниченным предложением» переосмысляются и привлекают капитал вновь. В краткосрочном периоде драгоценные металлы, возможно, отвлекут часть защитного капитала, но как только путь снижения ставок станет ясным и акцент переместится на доходность и волатильность, структурированный ценовой тренд действительно развернется.

Главное — не поддаваться краткосрочным колебаниям, нужно видеть макрологическую цепь, стоящую за этим.