Недавний инцидент с де-пегом USX был вызван дисбалансами ликвидности на вторичном рынке. Основная проблема: когда ликвидность стейблкоинов распадается на разных площадках, трейдерам приходится делать сложный выбор — обменивать на DEX и сталкиваться с огромным проскальзыванием или наблюдать, как их позиция истекает.

Вот что должно происходить вместо этого: протоколы должны позволять вам напрямую выкупать базовое обеспечение, полностью обходя механизмы обмена. Этот встроенный маршрут выкупа позволяет оставаться в плюсе даже при ухудшении условий пула.

Но не все протоколы стейблкоинов работают именно так. Некоторые лишены функциональности безразрешительного выкупа, оставляя пользователей между плохими обменами и упущенной возможностью. Эта архитектурная разница важнее, чем кажется, когда ликвидность распадается.