#比特币机构采用与储备 Когда я увидел отчёт о Galaxy, я думал о знакомой циклической теории. Цифра в $250,000 к концу 2027 года — это не столько предсказание, сколько описание завершения структурных изменений — процесса институционального внедрения от края к мейнстриму.

Я до сих пор помню, что в раунде 2015 года институты вообще не обращали внимания на Биткоин. В 2020 году Grayscale начал активно входить на рынок. Сейчас уже говорит кривая волатильности на рынке опционов: премии пута выше колл-премии, что свидетельствует о зрелости рынка. Такого сигнала не было в безумии 2017 года.

«Хаос» 2026 года на самом деле легко понять. Каждая волна институционального доступа сопровождается политической неопределённостью и макрополитическими потрясениями. Но на этот раз разница в том, что Биткоин находит отклик в мягкой денежно-кредитной политике и спросе, не ориентированном на доллар, — как и история золота тогда. Исторически, пока эти три силы движутся в одном направлении, рост цен на активы неизбежен, но путь будет извилистым.

Ценовый диапазон от 50 000 до 250 000 отражает не провал прогноза, а точное изображение переходного этапа. Мы видели слишком много циклов: резкий взлёт и падение периода технологических инноваций, консолидация периода исследования приложений и колебания периода институционального входа. Теперь это просто смена названия, и суть всё ещё в этом наборе логики.

Стоит отметить, что само институциональное внедрение не меняет цикличный характер Биткоина, оно лишь меняет масштаб цикла и структуру участников. «Скука» 2026 года может быть более стратегической, чем безумие 2013-го.